原料端：煤炭方面，本周国内动力煤市场交投活跃度下降，价格承压。产地方面，目前国内主流煤矿多以兑现长协用户需求为主，执行中长期合同合理价格。市场煤交易活跃度则有下降，部分煤矿坑口价格下行。原油方面，周初受美国输油管道故障叠加俄罗斯原油供应缩减预期下，原油价格小幅回升，但随着美联储加息落地以及需求预期转弱逐渐兑现，原油价格周五再度回落，短期仍高空为主。
　　供应端：截至12月15日，煤制甲醇装置开工负荷76.6（-0.24）%，天然气制甲醇周度开工率为35.62（-8.15）%，焦炉气制甲醇装置开工率61.09（-0.7）%，本周新增检修装置有卡贝乐和玖源，前期检修装置中，山西悦安达、鹤壁煤化工、中新化工、青海中浩、内蒙古博源、大土河、奥维乾元装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计9家，影响产量8.03万吨。
　　需求端：截至12月15日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷74.47（0）%；国内甲醛开工率29.58（-0.58）%，二甲醚开工率11.46（0）%，国内MTBE开工率32.42（0）%，国内冰醋酸开工率70.17（+1.93）%，DMF开工率72.8（0）%。
　　库存：截至12月15日，国内甲醇港口库存64.52（+6.68）万吨，江苏港口库存33.3（-3.1）万吨，浙江港口库存18.1（+2.4）万吨。内地主要企业甲醇库存72.01（-1.9）万吨。
　　操作建议
　　01合约受累库预期叠加需求偏弱影响表现偏弱，05合约受宏观转好预期推动表现偏强，周内1-5价差大幅走低，01合约临近交割，建议前期入场的1-5反套逐渐平仓。05合约宏观推升但新装置投产叠加进口端的压力，短线参与高空操作。
　　风险提示
　　原油和煤炭价格大幅反弹；宏观政策变化

研究报告全文：甲醇周度报告2022年12月18日现实偏弱谨慎偏强Expertsoffinancialderivativespricing内容提要衍生品定价专家原料端煤炭方面本周国内动力煤市场交投活跃度下降价格承压产地方面目前国内主流煤矿多以兑现长协用户需求为主执行中长期合同合理价格市场煤交优财研究院易活跃度则有下降部分煤矿坑口价格下行原油方面周初受美国输油管道故障叠投资咨询业务资格加俄罗斯原油供应缩减预期下原油价格小幅回升但随着美联储加息落地以及需求湘证监机构字20171号预期转弱逐渐兑现原油价格周五再度回落短期仍高空为主供应端截至12月15日煤制甲醇装置开工负荷766-024天然气制甲醇周度开工率为3562-815焦炉气制甲醇装置开工率6109-07本周汤剑林新增检修装置有卡贝乐和玖源前期检修装置中山西悦安达鹤壁煤化工中新化从业资格编号F3074960投资咨询编号Z0017825工青海中浩内蒙古博源大土河奥维乾元装置仍在检修中本周涉及检修装置邮箱tangjianlinjinxinqhcom共计9家影响产量803万吨需求端截至12月15日国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷74470国内甲醛开工率2958-058二甲醚开工率11460国内MTBE开工率32420国内冰醋酸开工率7017193DMF开工率7280库存截至12月15日国内甲醇港口库存6452668万吨江苏港口库存333-31万吨浙江港口库存18124万吨内地主要企业甲醇库存7201-19万吨操作建议01合约受累库预期叠加需求偏弱影响表现偏弱05合约受宏观转好预期推动表现偏强周内1-5价差大幅走低01合约临近交割建议前期入场的1-5反套逐渐平仓05合约宏观推升但新装置投产叠加进口端的压力短线参与高空操作风险提示原油和煤炭价格大幅反弹宏观政策变化一期现价格图1甲醇期货主力合约元吨图2内地甲醇现货价格元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图3太仓现货-主力基差元吨图4太仓-山东现货价差元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图5外围甲醇现货价格美元吨图6进口甲醇利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院二基本面数据及图表1现金流图7煤制甲醇现金流元吨图8天然气制甲醇现金流元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图9MTO装置利润元吨图10甲醛装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图11醋酸装置利润元吨图12MTBE装置利润元吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院2供应端图13国内煤制甲醇开工率图14国内天然气制甲醇装置开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图15国内焦炉气制甲醇装置开工率图16中国甲醇周度产量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图17海外甲醇装置开工率图18甲醇周度到港量万吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院3需求端图19煤制甲醇制烯烃开工率图20外采甲醇制烯烃装置开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图21甲醛开工率图22MTBE开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图23醋酸开工率图24二甲醚开工率资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图25烯烃企业周度采购量吨图26传统下游企业周度采购量吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院4库存图27港口库存千吨图28主产区样本企业库存千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院图29下游厂家库存吨图30MTO样本企业库存千吨资料来源卓创资讯优财研究院资料来源卓创资讯优财研究院5国内外主要企业近期检修动态1国内甲醇装置动态厂家产能原料装置动态本周损失量青海中浩60万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定08万吨内蒙古博源100万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定12万吨苏里格35万吨天然气甲醇装置10月31日停车恢复时间待定16万吨奥维乾元30万吨煤甲醇装置6月22日开始检修恢复时间待定042万吨山西悦安达20万吨焦炉气甲醇装置于11月28日晚停车恢复时间待定03万吨鹤壁煤化工60万吨煤甲醇装置于11月12日停车恢复时间待定126万吨中新化工35万吨煤甲醇装置10月31日停车恢复时间待定04万吨玖源50万吨天然气甲醇装置12月6日停车恢复时间待定105万吨卡贝乐85万吨天然气甲醇装置上周末停车恢复时间待定1万吨合计805万吨2海外装置动态国家公司产能装置动态德国MiderTotal-helm80万吨目前装置开工率不高美国Koch170万吨目前装置稳定运行中荷兰Bioethanol295万吨目前甲醇装置仍在停车检修中上周两套装置开始降负运行目前一套甲醇装置运行负荷伊朗ZPC2330万吨偏低另外一套甲醇装置停车检修中伊朗Kaveh230万吨目前装置停车检修中伊朗MarjanPc165万吨目前装置运行负荷偏低伊朗SabalanPC165万吨受到原料天然气影响下周该装置计划降负运行伊朗目前装置运行负荷偏低受到原料天然气影响后期或将KimiyaPars165万吨延续降负运行装置计划12月9日开始停车检修计划停车检修30-40印尼KMI66万吨天3烯烃装置动态企业名称装置产能原料甲醇产能目前运行情况中石化中原石化公司20停车中恢复时间待定南京诚志清洁能源有限公司29550目前装置停车检修中重启时间待定山东寿光鲁清20装置停车中山东联泓新材料有限公司37维持低负荷运行山东鲁深发20装置停车山东玉皇10装置停车中山东瑞昌石化10装置停车中沈阳蜡化10装置停车中山东华滨科技18装置停车中兴兴能源69据悉目前MTO装置停车检修中阳煤恒通3020MTO装置负荷维持低负荷山东大泽20装置停车中重启待定神华新疆68180MTO装置于10月23日停车恢复时间待定江苏斯尔邦盛虹石化80目前MTO装置停车检修中重启时间待定青海盐湖30140其MTO装置目前运行负荷不高南京诚志二期60目前装置运行负荷偏低吉林康乃尔30其MTO装置仍在停车中恢复时间待定新疆恒有20MTO装置维持前期负荷天津渤化60据悉其MTO装置负荷略有回升三总结及展望本周甲醇主力合约换月至05合约01和05合约走势稍有分化01合约受累库预期叠加需求偏弱影响表现偏弱05合约受宏观转好预期推动表现偏强周内1-5价差大幅走低01合约临近交割建议前期入场的1-5反套逐渐平仓本周供需端来看供应端国内外装置陆续检修主要体现在天然气制甲醇装置上西南天然气装置玖源和卡贝乐本周检修海外伊朗装置多数开始检修打但从时间节奏来看后续或成为05合约上炒作的点但需求偏弱的背景下炒作强度预计有限需求方面烯烃装置开工率延续弱势传统下游装置受季节性影响不愠不火整体需求表现偏淡操作上01合约逐渐进入交割前期推荐的1-5反套逐渐平仓05合约宏观推升但新装置投产计划叠加进口端的压力下预计上方空间有限短线参与高空操作但需要关注宏观情绪的变化风险提示原油价格和煤炭价格大幅反弹宏观政策管控重要声明分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改地址上海市普陀区云岭东路长风国际大厦16层电话400-0988-278网址httpswwwjinxinqhcom