宏观：美联储如期加息50bp，上调2023年利率预期至5.1%
　　美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%的十五年新高，并重申继续加息“可能”适宜。此外，“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。鲍威尔称，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息，需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降，2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。需要更多通胀下降的证据，FOMC继续认为通胀风险倾向于上升。没有价格稳定，就没有持续强劲的劳动力市场，劳动力市场仍然极度紧俏，希望我们重回疫情前的劳动力市场水平。相比2021年，美国经济增速已经在2022年显著放缓；实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能；美联储尚未讨论可以接受的经济衰退程度。会议后美元和美债收益率拉升，美股集体转跌，金价跳水。
　　总的来看，我们认为通胀拐点的确认支持美联储加息逐步放缓，但核心服务通胀仍高且粘性较强，并不支持美联储很快转向宽松，暂不具备讨论降息的条件。而在市场对美联储放缓基本定价下，市场更需要关注美联储政策利率终点的高度和持续时间，通胀拐点确认但回落速度仍有不确定性，保持较高的利率水平一段时间是抑制通胀的关键，如果服务通胀难以快速回落，对于风险资产来说可能仍将面临一段时间逆风。
　　中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，必须坚定实施扩大内需战略，不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展。《纲要》提出，展望2035年，实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立等。《纲要》提出，加强房地产市场预期引导，探索新的发展模式。推动生育政策与经济社会政策配套衔接。增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬。实施渐进式延迟法定退休年龄。加强对高收入者的税收调节和监管。
　　资产价格方面，随着疫情防控优化、地产供给端纾困升温、以及全球流动性拐点三大主线改善，当前股市已经进入政策驱动下风险偏好回暖推动的行情。但当前预期与现实的背离持续加大，股市持续拉升后现实的验证或逐渐成为波动项，短期或进入整理格局，明年经济修复预期下权益资产中期仍然向好。后续增长预期仍是关键，还需等待经济与盈利回升的配合，其实质改善仍有待于政策线索的继续浮现，关注本月中旬经济工作会议政策动向。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2022年12月15日摘要焦炭近端价格或将承压运行远端目前预期依然强劲请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2301215904-225038高位震荡多单逐步减仓不锈钢ss230117228-17880区间震荡多单逐步减仓焦煤jm23051700-2000偏强向上观望焦炭j23052570-2960偏强向上观望铁矿i2305760-830震荡多单减仓螺纹rb23053950-4080震荡多单减仓沥青BU23063000-3900震荡谨慎低多甲醇MA23012380-2750震荡谨慎追多PTATA23054600-7200短线轻仓做空中线中性棕榈油p23057700-8200区间震荡观望豆油y23058600-9000区间震荡观望豆粕m23053650-3800震荡运行观望一宏观美联储如期加息50bp上调2023年利率预期至51美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点基准利率提升至425-45的十五年新高并重申继续加息可能适宜此外点阵图将明年终端利率上调至51略超市场预期并预言2024年之前利率保持高位不会降息鲍威尔称在对通胀回落至2有信心之前美联储不会降息需要将利率保持在最高水平直到我们真正确信通胀正在持续下降2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场需要更多通胀下降的证据FOMC继续认为通胀风险倾向于上升没有价格稳定就没有持续强劲的劳动力市场劳动力市场仍然极度紧俏希望我们重回疫情前的劳动力市场水平相比2021年美国经济增速已经在2022年显著放缓实现软着陆的路径很窄但仍有可能美联储尚未讨论可以接受的经济衰退程度会议后美元和美债收益率拉升美股集体转跌金价跳水总的来看我们认为通胀拐点的确认支持美联储加息逐步放缓但核心服务通胀仍高且粘性较强并不支持美联储很快转向宽松暂不具备讨论降息的条件而在市场对美联储放缓基本定价下市场更需要关注美联储政策利率终点的高度和持续时间通胀拐点确认但回落速度仍有不确定性保持较高的利率水平一段时间是抑制通胀的关键如果服务通胀难以快速回落对于风险资产来说可能仍将面临一段时间逆请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院风中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年指出必须坚定实施扩大内需战略不断释放内需潜力充分发挥内需拉动作用建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展纲要提出展望2035年实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶完整内需体系全面建立等纲要提出加强房地产市场预期引导探索新的发展模式推动生育政策与经济社会政策配套衔接增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬实施渐进式延迟法定退休年龄加强对高收入者的税收调节和监管资产价格方面随着疫情防控优化地产供给端纾困升温以及全球流动性拐点三大主线改善当前股市已经进入政策驱动下风险偏好回暖推动的行情但当前预期与现实的背离持续加大股市持续拉升后现实的验证或逐渐成为波动项短期或进入整理格局明年经济修复预期下权益资产中期仍然向好后续增长预期仍是关键还需等待经济与盈利回升的配合其实质改善仍有待于政策线索的继续浮现关注本月中旬经济工作会议政策动向以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计A股短期将延续高位调整指数方面周三A股表现震荡各宽基指数全线下跌创业板指跌幅较大板块方面大消费板块继续强势酒店餐饮景点旅游白酒板块走高而医药板块表现分化沪深两市成交额8109亿元环比萎缩北向资金净买入1652亿元升贴水方面股指期货全线升水外盘方面隔夜美股全线下跌道指一度下跌超400点美联储在12月政策会议宣布加息50个基点美联储官员预计加息将持续到明年直到2024年才会降息宏观上11月中国M2同比增速超预期但M2与M1背离并且社融及新增人民币贷款不及预期显示民众与企业的借贷需求不大短期宏观经济处于疲软的弱现实而中央经济工作会议推迟召开在当前弱现实强预期背景下积极财政政策以及稳健货币政策将影响经济边际改善效果总体上国内宏观政策维持稳增长基调疫情防控政策继续调整深化预计A股大概率延续震荡上行主基调但短期板块轮动以及主力机构的调仓市场扰动有所增加预计A股短期将延续高位调整以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院三贵金属预计走势将继续消化美联储加息影响短期料将宽幅波动隔夜美元和美债收益率拉升黄金白银价格急剧波动COMEX黄金价格一度跳水至1795美元后拉升COMEX白银价格一度下破240美元内盘方面沪金沪银价格走势分化沪金收跌而沪银收涨宏观上美联储如期加息50个基点并重申继续加息可能适宜美联储点阵图将明年终端利率上调至51略超市场预期并预言2024年之前利率保持高位不会降息美联储通过抬升点阵图利率预测新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式重申了对抗通胀的坚定立场总体上美联储加息落地但美联储声明及表态偏鹰派本轮美联储加息周期将延续至明年短期市场延续美元加息放缓博弈交易美国整体通胀放缓支持美联储放缓加息但核心通胀下行过程仍有反复预计贵金属价格走势将继续消化美联储加息影响短期料将宽幅波动以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎1镍隔夜沪镍主力震荡运行收于217980元吨跌幅066成交量及持仓量小幅减少多头主动减仓为主现货市场方面镍矿价格持稳镍生铁价格上调菲律宾15CIF红土镍矿价格725美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价1350元镍点环比上调75元镍点精炼镍方面报价趋弱金川镍环比下调4450元吨均价225550元吨进口镍均价223950元吨环比下调4700元吨升贴水有所分化金川镍升水均价7750元吨环比上调500元吨进口镍升水均价6150元吨环比上调250元吨镍豆环比下调4950元吨均价220300元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价39600元吨环比下调250元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平镍豆持续处于倒挂状态现货市场几无成交综合看供给端纯镍现货进口仍在亏损状态同时进口窗口期关闭市场上现货资源紧缺印尼方面对于供给干扰仍存国内社会库存持续走低绝对的低库存对价格仍有支撑但是需求端合金领域不及预期不锈钢和硫酸镍成本倒挂且高价对需求也产生部分抑制操作上近期在宏观带动以及炒作下盘面再度反弹至高估区域多单可逐步离场以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院2不锈钢隔夜不锈钢主力偏强运行收于17675元吨成交量减少持仓量小幅增加多头增仓为主现货市场方面成本端有所上调南非40-42铬精矿均价485元吨度环比上调05元吨度内蒙古高碳铬铁报价8450元50基吨环比持平内蒙古8-12高镍生铁出厂价1350元镍点环比上调75元镍点钢材端价格持稳无锡3042B切边不锈钢17850元吨佛山3042B切边不锈钢17800元吨均环比持平现货成交随盘面而动忽冷忽热综合看供给端利润有所修复持续大范围减产动力不足环比或有小幅增量成本对于供给的调整至关重要需求端依然萎靡近期投机情绪有所启动但贸易商提前春节房价终端一般上行空间受限整体呈现供需双弱的格局短期市场消息扰动较大疫情管控的逐步优化将一定程度提振消费情绪关注印尼加税落地情况区间操作为主以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力215904附近225038附近沪镍2301高位震荡多单逐步减仓第二支撑第二压力211338附近229064附近第一支撑第一压力17228附近17880附近不锈钢2301区间震荡多单逐步减仓第二支撑第二压力16853附近18221附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌超特粉8830PB粉9080基差650数据来源Wind优财研究院消息面刺激黑色系再度狂欢铁矿持续冲高多头增仓收于8165元吨涨幅155技术面上日线级别逼近前高压力位警惕调整基本面上供给端来看本周最新数据显示中国45港铁矿石到港总量24084万吨环比增加898万吨澳巴19港铁矿发运总量24267万吨环比减少1865万吨澳洲发运量18496万吨环比减少734万吨其中澳洲发往中国的量14968万吨环比减少1620万吨巴西发运量5771万吨环比减少1132万吨供给端干扰仍存需求端来看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7589环比上周增加029同比去年增加775日均疏港量30325增368部分钢厂的高炉复产带动铁水产量增加叠加疫情及雨雪天气影响钢厂存补库需求日耗以及疏港量大幅上升同时全球铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡但是钢厂利润尚在低位大幅扩产动能不足短期继续上行受限策略上建议多单逐步减仓回调可介入以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议760附近830附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡多单减仓730附近8525附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹3810-10上海螺纹390030螺纹基差-86-19上海热卷410030热卷基差31-7数据来源Wind优财研究院螺纹隔夜再度上攻收于4037元吨成交量小幅减少多头增仓上行技术面上日线级别看螺纹突破前期压力位再度打开上行空间基本面上供给端来看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7589环比上周增加029同比去年增加775高炉炼铁产能利用率8200环比下降061同比增加788钢厂盈利率2251环比下降130同比下降5714日均铁水产量22116万吨环比下降165万吨同比增加2246万吨需求端来看近期气温的大幅下降终端需求的释放受阻成交表现偏弱钢谷网数据显示建材表需仅增加226万吨但近期疫情防控优化措施逐步出台乐观情绪升温消费预期改善中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年指出必须坚定实施扩大内需战略不断释放内需潜力充分发挥内需拉动作用建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展同时钢厂盈利不佳弱现实强预期下建议多单冲高逐步减仓待回调可介入以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3950附近4080附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡多单减仓3880附近4110附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1600-1975-25101102400-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2545-2520-1960-1940-焦煤2305合约收涨153报19885元吨供给侧近期防疫管控政策调整产区运输效率回升煤矿在签本月新单挺价意愿强烈年末保安全生产部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给难回升竞拍市场出现一定畏高情绪蒙煤方面甘其毛都口岸日通关稳定在800左右外运情况改善需求侧焦煤刚需底部企稳焦企冬储补库进行中焦炭三轮提涨也促进了是市场情绪进一步回暖近端01合约运行至区间上沿随着管控放松中上游库存释放价格有压力05合约上市场对地产进一步松绑抱有期待预期乐观但高位还需兑现到现实之中后续谨防高位回调以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1700附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强向上观望1600附近2100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2800-202540-2720-2700-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-420-焦炭2305合约收涨155报28905元吨第三轮提涨宣告全面落地执行供给端焦化利润在三轮提涨之后略有改善加上近期防疫管控政策放松物流效率提高预计焦企会逐步有提产动作钢厂方面铁水继续小幅下降压低刚需减轻补库压力但是钢厂库存仍然偏低冬储需求释放买货较为被动关注运输恢复后到货情况近端冬储需求释放下短期出现错配不过三轮提涨疫情管控放松之后有望一定程度修复供给并吸引囤积库存释放弥合矛盾加上期现收敛近端价格或将承压运行远端目前预期依然强劲但现实慢复苏的形势下是否会去搏节后需求存疑以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近2960附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强向上观望2400附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3950-500000东北3480-3900-400华北3300-3320-40-40山东3330-348000华东3550-3650-500华南4100-452000西南3910-4050-400数据来源卓创资讯优财研究院美国通胀放缓叠加近期炒作管道停运带来的供应端的担忧原油价格近期震荡回升消息显示国际能源署IEA表示明年全球石油需求增长将放缓但增幅仍将达到强劲的17IEA将其对今年石油需求增长的预测上调14万桶日达到230万桶日2美国能源信息署EIA周三表示上周美国原油库存意外猛增逾1000万桶创2021年3月以来最大增幅因战略石油储备SPR释放以及炼厂活动减少3美联储宣布将利率提高50个基点并预计到2023年底借贷成本将至少再提高75个基点而且失业率将攀升经济增长将几乎陷入停滞美联储加息落地且OPEC和IEA相继上调明年需求预期原油价格震荡回升但弱现实限制涨幅短期谨慎看涨关注高空机会沥青方面本周沥青装置开工率316-2沥青周度产量5023-4万吨本周沥青供应继续大幅回落需求方面本周国内沥青出货量36341367万吨山东沥青出货量15991061万吨国内沥青出货量大幅回升上周社库2563-061万吨厂库71252万吨社库小幅回落厂库继续大幅增加本周沥青出货量大幅回升随着前期沥青现货价格大幅回落下游接货意愿回升本周沥青出货量大幅回升隔夜盘面也是反映冬储需求转好的现实谨慎追涨以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3000附近3900附近沥青2306第二支撑第二压力震荡谨慎低多2950附近3930附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2665-268000山东2380-250000广东2650-268000陕西2080-225000川渝2300-246000内蒙2050-210000数据来源卓创资讯优财研究院港口和内地近期有所企稳其中太仓2665-268000内蒙2050-210000近期随着国内温度大幅回落煤炭需求旺季背景下价格近期有所企稳上周甲醇装置开工率小幅回落国内甲醇整体装置开工负荷为7106较上周下跌042个百分点受西北华北西南地区开工负荷下滑的影响导致全国甲醇开工负荷小幅下滑沿海地区甲醇库存5784万吨环比上周下降306万吨预计明日12月9日至12月25日中国进口船货到港量在714-72万吨需求方面上周传统需求季节性影响回落国内烯烃装置开工大幅下行国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7447较上周期下跌301个百分点近期的反弹一方面由于原油价格上涨另一方面烯烃价格上涨也带动甲醇价格但12月累库预期下谨慎追涨关注2600压力以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2380附近2750附近甲醇2301第二支撑第二压力震荡谨慎追多2340附近2770附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院华北华东华南单位棕榈油783077907760元吨棕榈油基差014001001-30元吨豆油963098009710元吨豆油基差0586005103005940元吨豆粕476047004730元吨豆粕基差014200137001350元吨1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘1月合约上涨275美元报148325美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约上涨54美元报4564美元短吨豆油期货截至收盘3月合约下跌067美分报635美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘3月合约上涨22加元报8607加元吨2市场消息预计印尼2022年毛棕榈油产量为4650万吨2023年产量为4810万吨预计印尼2022年棕榈油出口量为3090万吨2023年棕榈油出口量为3340万吨3印度溶剂协会印度11月棕榈油进口量为114万吨4阿根廷农业部截至上周阿根廷农户出售了202122年度4400万吨大豆产量中的76略落后于上年同期的775油脂隔夜延续反弹原油近期反弹力度较大油脂单边跟随国内上涨力度弱于国外因国内需求较差且棕榈油供应较大整体上方空间或有限谨慎追涨两粕低位震荡继续随外盘修复油粕比01合约有现货升水支撑建议逢高空远月合约以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7700附近8200附近棕榈油2305第二支撑第二压力区间震荡观望7500附近8600附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8600附近9000附近豆油2305第二支撑第二压力区间震荡观望8500附近9200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3650附近3800附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡运行观望3550附近3900附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码下载金信优财期APP开户交易行情资讯业务办理一站式服务请务必阅读正文之后的重要声明