市场表现：本周上证综指涨跌幅为-1.22%，创业板指涨跌幅为-1.94%，中证军工涨跌幅为-2.33%。本周中信国防军工指数涨跌幅为-2.31%，涨跌幅排名为22/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为-2.57%，涨跌幅排名为26/31。年初至今上证综指涨跌幅为-12.97%，创业板指涨跌幅为-28.56%，中证军工涨跌幅为-25.02%。中信国防军工指数涨跌幅为-24.43%，涨跌幅排名为28/30；申万国防军工指数涨跌幅为-24.90%，涨跌幅排名为29/31。
　　板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为60.75，处于过去5年21.83%分位。申万国防军工指数PE-TTM为51.25，处于过去5年1.65%分位。军工板块安全边际较高。
　　本周观点：本周国内方面，直升机主机厂中直股份上调2022年关联销售金额至239亿元（增加40亿元），上调关联采购金额至161亿元（增加33亿元），同时公司预计2023年关联销售金额361亿元（较22年预计增长51%），关联采购金额335亿元（较22年预计增长108%）。中航西飞11月末发布2023年度日常关联交易预计公告，预计2023年度关联交易采购额为203亿元，较2022年度关联交易预计采购额增长26%。多家航空主机厂2023年预计关联交易金额持续增长，后续中直股份大订单签订+预收款项到账+合同负债增长有望进一步催化，航空装备板块持续高度景气，中上游锻造、加工、材料、元器件等领域公司也有望受益。本周国外方面，日本政府在内阁会议上通过了修改后的《国家安全保障战略》《国家防卫战略》《防卫力整备计划》三份安全保障文件。北约明年军事预算将提高约26%至19.6亿欧元。国防军备已然成为全球关注热点，防务装备需求旺盛，或为我国军工行业带来机会：1.装备出口有望突破，兵器工业集团的陆军合成旅解决方案在国际市场具有较强竞争力，我国无人机与激光反无人机技术处于国际先进水平，传统的航空装备如武装直升机、三代战斗机等具有较高性价比，建议关注相关武器装备后续出口订单签订情况。2.国内需求有望提升，目前如沈飞、西飞等都收到客户大订单与预付款，在各国陆续提升国防预算发展新式装备的背景下，我军采购需求或有望提升，同时新型号研发列装也有望加速。整体来看，军工国内国外需求旺盛，行业景气度较高，军用民用需求持续释放，行业景气持续向好。目前申万国防军工指数PE-TTM为51.25，处于过去5年1.65%分位，配置军工正当时。
　　国防军工投资主线：国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】这样的核心壁垒主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.产能释放有望刺激上游产业景气，航空发动机产业链是军工板块最优质的赛道之一，长期看具有较好弹性。【抚顺特钢】【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进不及预期。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报国防军工2022年12月20日国防军工多家航空主机厂关联交易预计金额持续高增20221212-20221218优于大市维持证券分析师TableSummary投资要点何思源市场表现本周上证综指涨跌幅为-122创业板指涨跌幅为-194中证军工资格编号S0120522100004涨跌幅为-233本周中信国防军工指数涨跌幅为-231涨跌幅排名为2230邮箱hesyteboncomcn本周申万国防军工指数涨跌幅为-257涨跌幅排名为2631年初至今上证综指涨跌幅为-1297创业板指涨跌幅为-2856中证军工涨跌幅为-2502中信研究助理国防军工指数涨跌幅为-2443涨跌幅排名为2830申万国防军工指数涨跌幅杨英杰为-2490涨跌幅排名为2931邮箱yangyjteboncomcn板块估值目前中信国防军工指数PE-TTM为6075处于过去5年2183分电话18569550629位申万国防军工指数PE-TTM为5125处于过去5年165分位军工板块安全边际较高市场表现本周观点本周国内方面直升机主机厂中直股份上调2022年关联销售金额至239沪深3006亿元增加40亿元上调关联采购金额至161亿元增加33亿元同时公0司预计2023年关联销售金额361亿元较22年预计增长51关联采购金额-6335亿元较22年预计增长108中航西飞11月末发布2023年度日常关联-12交易预计公告预计2023年度关联交易采购额为203亿元较2022年度关联交-18-242021-122022-042022-082022-12易预计采购额增长26多家航空主机厂2023年预计关联交易金额持续增长后-31续中直股份大订单签订预收款项到账合同负债增长有望进一步催化航空装备板块持续高度景气中上游锻造加工材料元器件等领域公司也有望受益本周国外方面日本政府在内阁会议上通过了修改后的国家安全保障战略国家相关研究防卫战略防卫力整备计划三份安全保障文件北约明年军事预算将提高约26至亿欧元国防军备已然成为全球关注热点防务装备需求旺盛或为我国1长风破浪会有时20221212196军工行业带来机会装备出口有望突破兵器工业集团的陆军合成旅解决方案在2股权激励相继落地国际军备热1国际市场具有较强竞争力我国无人机与激光反无人机技术处于国际先进水平传度提升2022125统的航空装备如武装直升机三代战斗机等具有较高性价比建议关注相关武器装32023年国防军工年度策略业绩稳健增长把握投资主线备后续出口订单签订情况2国内需求有望提升目前如沈飞西飞等都收到客户20221129大订单与预付款在各国陆续提升国防预算发展新式装备的背景下我军采购需求4航展后看军工之重点关注直升或有望提升同时新型号研发列装也有望加速整体来看军工国内国外需求旺盛机20221128行业景气度较高军用民用需求持续释放行业景气持续向好目前申万国防军工指数PE-TTM为5125处于过去5年165分位配置军工正当时5航展后看军工20221121国防军工投资主线国防军工投资主线1随着军费的相对值和绝对值提高主机厂订单有望持续签订建议关注航发动力中航西飞中航沈飞这样的核心壁垒主机厂商直升机主机厂同样有望收获产品订单带动产业链景气提升建议关注中直股份安达维尔2产能释放有望刺激上游产业景气航空发动机产业链是军工板块最优质的赛道之一长期看具有较好弹性抚顺特钢钢研高纳图南股份西部超导华秦科技中航重机派克新材三角防务航宇科技等航发产业链公司业绩较好显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力3新增存量设备国产化替代信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响当前时点仍具有较好的增长确定性建议关注标的紫光国微振华科技新雷能等4无人机在新型作战体系中地位越来越重要未来在外贸市场也可能取得突破建议关注航天彩虹中无人机等5我国航天发射进展喜人卫星产业或因此受益建议关注铖昌科技振芯科技盟升电子臻镭科技国光电气航天电子风险提示军品订单释放和交付不及预期业绩增长不及预期国企改革推进不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工内容目录1重点覆盖推荐逻辑42行情回顾521申万一级行业涨跌分析522国防军工二级行业板块涨跌分析623国防军工个股涨跌分析63行业新闻74公司公告75行业主要公司估值96风险提示10211请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工图表目录图1A股申万一级行业板块涨跌幅情况6图2A股申万国防军工二级行业板块涨跌幅情况6图3A股申万国防军工个股涨跌幅前五6图4A股申万国防军工个股涨跌幅后五6表1主要公司估值市值数据截至2022年12月16日收盘9311请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工1重点覆盖推荐逻辑紫光国微002049SZ公司是国内领先的集成电路设计企业子公司国微电子主要负责特种集成电路设计拥有深厚的技术积累齐全的产品线广泛的市场布局有望在国产化的浪潮中进一步巩固市场优势地位子公司紫光同芯是国内领先的安全芯片供应商掌握多项核心技术目前已与多个头部客户达成深度合作关系有望乘胜追击进一步提高市场份额联营公司紫光同创资金技术实力雄厚在软件硬件方面均有布局是国内领先的FPGA供应商预计22-24年公司归母净利润分别为3037亿元4010亿元4975亿元对应PE为362722倍考虑特种集成电路下游武器装备的高景气度及国产替代带来的市场空间公司作为国内集成电路设计领军企业享受一定估值溢价维持买入评级风险提示特种集成电路需求不及预期智能安全芯片下游需求不及预期FPGA民用市场拓展不及预期集团债务风险中航光电002179SZ国内防务用连接器龙头公司营收业绩自上市以来持续保持正增长营收从2007年的61亿元增长至2021年的12867亿元归母净利润由10亿元增长至2021年的1991亿元在防务连接器领域考虑到其技术壁垒及航空航天领域对高可靠性的极致追求新进厂商难以挑战现有厂商行业地位市场竞争格局稳定公司凭借数十年来积极探索和优质管理稳居行业龙头地位有望充分受益于下游武器装备放量和信息化程度提升在5G通讯领域连接器在一般通讯设备中的价值占比约为3-5而在一些大型设备中的价值占比则超过10公司与全球行业领先的5G设备厂家均建立了良好的合作关系在5G建设加速的背景下公司通讯相关订单有望持续增长带动业绩持续上升在新能源汽车领域公司客户基本覆盖了国内前十大新能源整车国际主流新能源整车企业以及电池电机厂在国内新能源汽车电连接器市场份额第一伴随着新能源汽车行业的快速发展公司有望充分享受其发展红利预计公司2022-2024年归母净利润为2710亿元3347亿元4016亿元对应PE为342823倍维持买入评级风险提示军工电子行业竞争加剧防务订单不及预期民品市场增长不及预期航天电器002025SZ特种连接器技术壁垒高竞争格局好目前国内仅有航天电器中航光电杭州825厂等几家主流厂商进入门槛较高公司作为导弹产业链的核心标的背靠的航天科工集团是我国各类精确制导武器的主要研发生产单位处在确定性和增速均极佳的细分领域公司作为科工集团内领先的连接器及微特电机供应商在十四五期间将持续受益于科工集团精确制导武器的放量批产预计公司2022-2024年归母净利润为625亿元798亿元961亿元对应PE为473731倍维持买入评级风险提示宏观经济波动风险军机订单不及预期民品市场拓展不及预期西部超导688122SH公司是国内领先的高端合金材料供应商钛合金业务方面公司主要从事钛材加工行业其钛合金产品主要应用于航空航天领域直接受益于军用和民用航空市场的快速发展超导业务方面公司是全球唯一的NbTi锭棒超导线材超导磁体的全流程生产企业伴随着下游超导磁共振成像411请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工设备MRI和中国聚变工程实验堆CFETR的快速发展公司超导业务有望实现快速发展高温合金方面公司多个重点型号高温合金材料已经通过了某型号发动机的长试考核具备了供货资格并已开始供货在军用和民用飞机快速发展的背景下公司业绩有望实现高速增长预计公司2022-2024年归母净利润为1102亿元1503亿元1928亿元对应PE402923倍维持买入评级风险提示原材料价格波动风险市场需求波动风险核心竞争力下滑风险航发动力600893SH公司是国内唯一能够研制涡喷涡扇涡轴涡桨活塞等全谱系军用航空发动机的企业是中国航发集团旗下航空发动机整体上市唯一平台在国际上公司是能够自主研制航空发动机产品的少数企业之一公司目前进入了多型号批产放量与生产提速阶段黎阳黎明南方西航均有重磅产品支撑业绩增长AEOS基本建成带动公司多项关键指标提升为全年业绩增长保驾护航2022年公司AEOS建设应用将迎来初步建成的重大节点AEOS管理变革促使公司在均衡生产一次试车合格率等方面取得了较大突破我们认为一次试车成功率的提升表明公司生产工艺与产品质量方面有较大提升有利于缩短产品交付周期降低返工维修成本公司毛利率有望逐渐筑底回升全年业绩增长可期预计公司20222024年归母净利分别为1529亿元2105亿元2701亿元对应PE为755441倍维持买入评级风险提示新型号研发生产不及预期客户需求放缓原材料价格波动航宇科技688239SH公司深耕难变形金属材料环形锻件研制主营产品为航空发动机环形锻件为下游航空发动机航天火箭发动机导弹舰载燃机工业燃气机核电装备等提供高端精密锻件目前公司深度参与我国预研在研制现役的多款航空发动机同时公司已与全球六大国际知名商用航空发动机制造商签订长协订单成为国内为数不多进入境外供应商名录的航空装备配套企业航宇科技聚焦于高端环锻产品军用航空发动机环锻产品营收占比较高公司将充分受益于下游航发需求的快速增长公司当前在手订单饱满2023年募投产能进入快速爬坡期在供需双重共振驱动下未来业绩增长确定性较高预计公司2022-2024年归母净利润为169亿元266亿元378亿元对应PE为634028倍维持增持评级风险提示新型号批产进度不及预期原材料价格波动募投项目进展及收益不及预期的风险2行情回顾21申万一级行业涨跌分析本周国防军工板块指数涨跌幅为-257位于申万一级行业第26位表现一般申万一级行业中处于上涨的板块有5个占比为7097511请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工图1A股申万一级行业板块涨跌幅情况400300200100000社食农美医商交电纺银综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有-100会品林容药贸通子织行合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色-200服饮牧护生零运服制机事电金材石设产军装化设金-300务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属-400-500资料来源Wind德邦研究所22国防军工二级行业板块涨跌分析从细分板块涨跌幅来看本周国防军工二级板块走势较弱均有所下跌指数涨跌幅为-257落后大盘135pcts航空装备军工电子航天装备地面兵装指数涨跌幅分别为-200-224-327-411-474均跑输大盘图2A股申万国防军工二级行业板块涨跌幅情况000-050-100-150-200-250-300-350-400-450-500资料来源Wind德邦研究所23国防军工个股涨跌分析本周国防军工板块涨跌幅排名前五的股票依次为迈信林中国海防上海瀚讯景嘉微和中航重机周涨跌幅分别为939815773466和388涨跌幅排名后五的股票依次为海兰信国光电气思科瑞新劲刚和中无人机周涨跌幅分别为-2125-950-842-801和-758图3A股申万国防军工个股涨跌幅前五图4A股申万国防军工个股涨跌幅后五中航重机中无人机景嘉微新劲刚上海瀚讯思科瑞中国海防国光电气迈信林海兰信-2500-2000-1500-1000-5000000002004006008001000资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所611请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工3行业新闻12月13日据西部战区消息12月9日西部战区边防部队位中印边境东段东章地区实控线中方一侧组织例行巡逻遭到印军非法越线拦阻我应对处置专业规范有力稳控现地局势目前中印双方已脱离接触我们要求印方严格管控约束一线部队与中方一道共同维护边境和平与安宁12月15日据中国卫星应用产业协会网消息12月9日12日中国航天科技集团有限公司4天完成3次发射长征二号丁运载火箭捷龙三号运载火箭长征四号丙运载火箭先后升空圆满完成发射任务随着长四丙火箭成功发射航天科技集团年度宇航发射次数首次迈上50大关12月16日据央视军事消息北约12月14日宣布明年将大幅提高总体预算其中军事预算将提高约26至196亿欧元约合人民币145亿元军事预算用于北约总部的指挥机构以及在全世界开展的任务和行动北约秘书长斯托尔滕贝格上个月曾表示未来可能将防务开支的目标定得更高12月16日据腾讯新闻消息12月15日航空工业通飞华南与江苏祥跃通用航空有限公司正式签署了5架鲲龙AG600M灭火型飞机购机合同这标志着AG600项目三机总装三机首飞三架订单和三大试验的四个三年度任务圆满收官12月5日中航西飞成功完成了第5000架波音737垂尾交付12月17日据网易新闻消息12月16日日本政府在内阁会议上通过了修改后的国家安全保障战略国家防卫战略防卫力整备计划三份安全保障文件这标志着日本防卫政策发生了重大转变日本的新安保三文件三大要点第一将中国定位为迄今最大战略挑战第二引入了所谓的反击能力使日本能够使用远程导弹打击敌方的基地和指挥控制节点第三日本的军费支出即将达到北约的标准12月18日据人民日报消息我国自行研制具有完全自主知识产权的喷气式支线客机ARJ21正式交付首家海外客户印尼翎亚航空TransNusa这是中国的喷气式客机首次进入海外市场4公司公告盛路通信于12月13日发布关于收到项目中标通知书的公告公司收到中国移动通信有限公司发出的中标通知书负责中国移动2023年至2024年无源器件产品集中采购中标份额为1449项目中标金额约130亿元内蒙一机于12月13日发布关于全资子公司签订日常生产经营合同的公告内蒙古第一机械集团股份有限公司收到全资子公司包头北方创业有限责任公司以下简称北创公司与国能铁路装备有限责任公司于2022年12月9日签订的国能铁路装备有限责任公司2022年购置新造C80型铝合金运煤敞车采购合同由国能铁路装备有限责任公司向北创公司采购400辆C80型铝合金运煤敞车合同金额合计2617200万元含税人民币江航装备于12月13日发布关于增加公司2022年度日常关联交易预计额度及预计2023年度日常关联交易额度的公告公司拟在2022年度日常关联交易预计基础上增加对中国航空工业集团有限公司及其下属企业的日常关联交易预计金额12000万元同时根据2022年度日常关联交易预计及执行情况预计公司2023年度与关联方发生总金额不超过人民币257000万元的日常关联交易威海广泰于12月13日发布关于签订重要合同的公告公司近日收到与特殊客户签订的2份订购合同合同标的为特种产品合计金额为2118100万元占公司2021年度经审计营业收入的688根据合同履行情况将对公司本年度及未来经营业绩产生积极影响711请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工久立特材于12月13日发布关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告公司于2022年12月9日召开了第六届董事会第二十次会议第六届监事会第十五次会议审议通过了关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案同意公司使用年产1000吨航空航天材料及制品项目的节余募集资金永久补充流动资金航天宏图于12月14日发布关于调整2019年限制性股票激励计划授予价格的公告以部分闲置募集资金临时补充流动资金的公告公司拟对2019年限制性股票激励计划限制性股票授予价格进行调整由17125元股调整为17025元股公司将使用总额不超过4000000万元含4000000万元的部分暂时闲置募集资金临时补充流动资金并仅用于公司的业务拓展和研发项目费用支出等与主营业务相关的生产经营使用新兴装备于12月14日发布关于部分募投项目延期及变更部分募集资金用途的公告关于拟与银行签署人民币流动资金贷款合同的公告1公司根据目前研发中心建设项目变更后的进展情况结合公司实际情况公司拟终止研发中心建设项目变更后后续将根据该项目的实际情况改为以公司自有资金投入不再使用募集资金投入剩余募集资金11968090254元截至2022年11月30日包含利息及现金管理收益的总金额具体金额以实际结转时项目专户资金余额为准将用于永久性补充流动资金占首次公开发行股票募集资金净额的2077公司根据目前新型航空装备制造产业化建设项目变更后的进展情况在项目实施主体募集资金项目投资用途及投资规模都不发生变更的情况下公司拟对其达到预定可使用状态的日期进行调整延长至2024年12月31日2为满足公司日常生产经营周转的需要公司拟与中国建设银行股份有限公司北京中关村分行签署人民币流动资金贷款合同本次借款金额为4亿元人民币借款期限为60个月铂力特于12月14日发布关于调整2020年限制性股票激励计划授予价格授予数量并作废部分已授予尚未归属的2020年限制性股票的公告公司将2020年限制性股票激励计划首次授予未归属数量调整为332325万股预留授予数量调整为112万股授予价格调整为142857元股作废2020年限制性股票激励计划首次授予部分64225万股中直股份于12月15日发布关于调整2022年度日常关联交易预计额度及预计2023年日常关联交易的公告公司上调2022年关联销售金额至239亿元增加40亿元上调关联采购金额至161亿元增加33亿元公司预计2023年关联销售金额361亿元较22年预计增长51关联采购金额335亿元较22年预计增长108中国动力于12月15日发布2022年第二次临时股东大会会议材料公司合并范围新增中船动力集团有限公司基于其业务规模扩大及发展需要公司召开第七届董事会第十九次会议审议通过关于2022年度日常关联交易额度增加的议案公司将2022年度销售商品提供劳务的日常关联交易预计额度调增为93亿元增加10亿元公司预计2023年度公司与中船集团及与其他关联人之间的销售商品金额上限为不含税165亿元公司预计2023年度公司与中船集团及与其他关联人之间的采购商品金额上限为不含税115亿元中航沈飞于12月16日发布关于限制性股票激励计划第二期获得中国航空工业集团有限公司批复的公告公司近日收到航空工业集团关于中航沈飞股份有限公司限制性股票激励计划第二次授予方案的批复人字202259号航空工业集团原则同意公司实施限制性股票激励计划第二次授予方案以后年度实施股权激励计划要按相关规定履行审核备案程序公司限制性股票激励计划第二期方案尚需提交股东大会审议后方可实施宝钛股份于12月16日发布关于签订日常关联交易协议的公告公司拟与陕西钛谷集团签订产品材料供应协议此关联交易金额为6456万元811请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工航天机电于12月17日发布关于公司放弃优先购买权的关联交易公告公司参股公司上海太阳能工程技术研究中心有限公司以下简称太阳能工程中心股东上海科技创业投资有限公司拟采取公开挂牌方式转让其所持有的太阳能工程中心370股权并征询公司是否对该部分股权行使优先购买权公司放弃行使相关股权的优先购买权太阳能工程中心控股股东上海空间电源研究所拟行使优先购买权5行业主要公司估值表1主要公司估值市值数据截至2022年12月16日收盘PEGPE净利润亿元利润增速三年类市值代码名称年均增型亿元20222023202420212022202320242021202220232024速EEEAEEEAEEE600399SH抚顺特钢29739-0945427207835521119147642-2910232300034SZ钢研高纳2166442358402930537354174650234538688122SH西部超导44084244402923741110215031928100493628600456SH宝钛股份21223228292217560733980122554313425原300855SZ图南股份1311337755403118124132842966333631材300395SZ菲利华2596528250352637052173799655414235料600862SH中航高科324303184232255917751024132237313229300777SZ中简科技21671201483225201455685857-131265125300699SZ光威复材369953483830247589841246152018302722688281SH华秦科技2613447881594323332344661251393837688333SH铂力特15159-0542526035-053060252439-161-21331975600765SH中航重机45288209352619891128417452340159443634锻605123SH派克新材1515820134251930444960780183483532造688239SH航宇科技1089042763402813916926637891225842加工300775SZ三角防务187781703022174126318531130102533533300696SZ爱乐达758115722161325533846259886333729002318SZ久立特材157032341412117941124125714043411212002049SZ紫光国微1101432433627221954303740104975142553224000733SZ振华科技574871612519151491234330283876146572928002179SZ中航光电92437327342823199127103347401638362420元002025SZ航天电器2932344847373148762579896112282820器件603678SH火炬电子1860617417131095611211465185857173127300726SZ宏达电子178702321915128169551190143269172520603267SH鸿远电子217762302217148279991278155570212822300593SZ新雷能16857197422920274404590839122484642组688002SH睿创微纳18198442362518461511740987-21114533件688636SH智明达521025637261911213920127930254439603712SH七一二258772593023186888591128144332253128002013SZ中航机电41568321272218127115441877224818222220分002985SZ北摩高科1522523229211642252871892533253629系统600562SH国睿科技1999434730252152666279995213262119000738SZ航发控制34616349523930488671893117131383331301050SZ雷电微力1272517038271920233346667266654044600760SH中航沈飞114946426524032169621952855364415293028000768SZ中航西飞7090546374544365396413241665-16483726主机600038SH中直股份27977-067913022913307931129221-6620339厂600316SH洪都航空17498-1301631127915110715622314-294642600893SH航发动力11398154075544111881524209427564283732911请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工688297SH中无人机3153644778544029640458079079374336002389SZ航天彩虹21216411724633228295458641-17295640检300416SZ苏试试验1100325341302319026936748354413731测服300354SZ东华测试477315536251808013419326859684439务资料来源表中标红标的为德邦研究所测算其他来自wind一致盈利预测6风险提示军品订单释放和交付不及预期业绩增长不及预期国企改革推进不及预期1011请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报国防军工信息披露分析师与研究助理简介何思源经济硕士十年买方卖方投研究经验新财富机械入围2022年加入德邦证券任科创板中小盘首席研究员分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1111请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明