周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-1.22%,恒生指数的涨跌幅为-2.26%,纳斯达克的涨跌幅为-2.72%,中信商品的涨跌幅为0%,中证全债的涨跌幅为-0.04%。上周中信一级行业指数中，消费者服务、食品饮料等板块涨幅较大，表现靠后的行业有有色金属、电力设备及新能源等。中信风格指数多数下跌，其中周期风格领跌，跌幅为-2.28%；市场风格指数全部下跌，其中中盘成长风格领跌，跌幅为2.88%。
　　周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-1.72%，混合型基金的涨跌幅为-1.63%，债券型基金的涨跌幅为-0.29%，商品ETF的涨跌幅为0.19%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.49%，QDII型基金的涨跌幅为-1.48%。私募基金中，截止2022年12月9日，股票多头策略指数上涨0.91%，股票中性策略指数上涨0.28%，管理期货策略指数上涨1.28%，宏观策略指数上涨1.23%，债券策略指数上涨0.14%，多策略指数上涨0.95%，私募全市场指数上涨0.8%。
　　公募基金分析指标跟踪：上周IC合约当月和当季对冲成本均有所下降，IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所上升。上周久期因子收益、期限结构因子收益和信用利差因子收益均有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏弱，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏弱，风格稳定性因子中性，超预期因子偏弱。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为传媒、综合金融。配置占比的边际变化来看，建材、煤炭增加幅度较大，电力设备及新能源、国防军工减少幅度较大。
　　风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复

研究报告全文：2022-12-20中信期货研究FOF配置周报投资咨询业务资格市场震荡偏弱中盘成长领跌证监许可2012669号FOF配置周报中信期货商品指数走势报告要点中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数119240117220115上周市场震荡偏弱中盘成长领跌消费者服务食品饮料表现靠前有色金属200113180111160电力设备及新能源表现不佳公募基金一级分类中商品ETF型基金涨幅最大股109140107票型基金领跌截至12月9日朝阳永续私募策略指数周表现全部上涨管理期105120103100货策略指数涨幅最大债券策略指数涨幅最小2022-03-022022-03-162022-03-302022-04-152022-04-292022-05-182022-06-012022-06-162022-06-302022-07-142022-07-282022-08-112022-08-252022-09-082022-09-232022-10-142022-10-282022-11-112022-11-252022-12-092022-02-16FOF配置团队摘要研究员周度市场整体回顾上周市场主要指数中上证综指的涨跌幅为-122恒生指数的涨张菁跌幅为-226纳斯达克的涨跌幅为-272中信商品的涨跌幅为0中证全债的涨跌021-80401729从业资格号F3022617幅为-004上周中信一级行业指数中消费者服务食品饮料等板块涨幅较大表投资咨询号Z0013604现靠后的行业有有色金属电力设备及新能源等中信风格指数多数下跌其中周期风格领跌跌幅为-228市场风格指数全部下跌其中中盘成长风格领跌跌幅为-288周度基金产品表现公募基金中股票型基金的涨跌幅为-172混合型基金的涨跌幅为-163债券型基金的涨跌幅为-029商品ETF的涨跌幅为019量化对冲型基金的涨跌幅为-049QDII型基金的涨跌幅为-148私募基金中截止2022年12月9日股票多头策略指数上涨091股票中性策略指数上涨028管理期货策略指数上涨128宏观策略指数上涨123债券策略指数上涨014多策略指数上涨095私募全市场指数上涨08公募基金分析指标跟踪上周IC合约当月和当季对冲成本均有所下降IFIM合约当月和当季对冲成本均有所上升上周久期因子收益期限结构因子收益和信用利差因子收益均有所下降指增超额环境追踪指标中两市成交额偏弱全A截面波动率偏弱行业动量指标偏弱风格稳定性因子中性超预期因子偏弱公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源食品饮料较低的为传媒综合金融配置占比的边际变化来看建材煤炭增加幅度较大电力设备及新能源国防军工减少幅度较大风险提示国际地缘政治冲突加剧美联储加息节奏超预期疫情超预期反复重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究FOF配置周报一周度市场回顾一主要市场指数表现情况市场主要指数中上证综指的涨跌幅为-122由320695下跌至316786恒生指数的涨跌幅为-226由1990087下跌至1945067纳斯达克的涨跌幅为-272由1100462下跌至1070541中信商品的涨跌幅为0由20127下跌至20127中证全债的涨跌幅为-004由2245下跌至22442国内权益市场主要指数中沪深300的涨跌幅为-11由399824下跌至395423上证50的涨跌幅为-068由270674下跌至268829中证500的涨跌幅为-193由61923下跌至607286中小板指的涨跌幅为-191由767415下跌至75275创业板指的涨跌幅为-194由242063下跌至237372目前10年期国债到期收益率为288565年期国债到期收益率为270521年期国债到期收益率为23169两市融资融券余额合计规模1566155亿元北向资金上周主要为流出南向资金上周主要为流入本周沪深300和中证500滚动60日超额收益分化有所扩大沪深300超额收益较上周有所下降本周滚动60日超额收益为-086中证500超额收益有所上升本周滚动60日超额收益为058图表1主要指数市场表现图表2权益类指数市场表现上周收益率本周收益率上周收益率本周收益率上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债上证综指沪深上证中证中小板指创业板指资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所212中信期货研究FOF配置周报图表3中债国债到期收益率图表4两市融资融券余额中债国债到期收益率年中债国债到期收益率年融资融券余额中债国债到期收益率年资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表5南向资金近20个交易日资金流向图表6北向资金近20个交易日资金流向日流入人计流入人日流入人计流入人资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表7沪深300中证500相较万得全A滚动60日收益率差资料来源Wind中信期货研究所312中信期货研究FOF配置周报二行业与风格市场表现情况上周中信一级行业指数中消费者服务食品饮料交通运输农林牧渔和医药等板块涨幅靠前涨跌幅分别为386178111076和014表现靠后的行业有有色金属电力设备及新能源基础化工机械和建筑涨跌幅分别为-442-352-338-305和-285中信风格指数多数下跌其中周期风格领跌跌幅为-228市场风格指数全部下跌其中中盘成长风格领跌跌幅为-288图表8中信一级行业指数表现上周收益率本周收益率消费者服务食品饮料交通运输农林牧渔医药服行电子综合金融工造电力及公用业电传媒计机商地产通信建材行金融国防军工化煤炭综合建筑机械基础化工电力设备及新能源有色金属资料来源Wind中信期货研究所图表9中信风格指数市场表现图表10市场风格指数市场表现上周收益率本周收益率上周收益率本周收益率大盘成长大盘中盘成长中盘小盘成长小盘周期成长金融消费稳定资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所412中信期货研究FOF配置周报二基金业绩追踪一公募基金业绩追踪上周公募基金中股票型基金的涨跌幅为-172普通股票型基金的涨跌幅为-197被动指数型基金的涨跌幅为-162增强指数型基金的涨跌幅为-169混合型基金的涨跌幅为-163偏股混合型基金的涨跌幅为-205灵活配置型基金的涨跌幅为-161平衡混合型基金的涨跌幅为-091偏债混合型基金的涨跌幅为-064债券型基金的涨跌幅为-029短期纯债型基金的涨跌幅为-009中长期纯债型基金的涨跌幅为-01混合债券型一级基金的涨跌幅为-037混合债券型二级基金的涨跌幅为-078商品ETF的涨跌幅为019黄金ETF的涨跌幅为-026期货ETF的涨跌幅为08量化对冲型基金的涨跌幅为-049QDII型基金的涨跌幅为-148剔除首尾各1的极端后普通股票型偏股混合型和灵活配置型基金中周度平均收益率为-187中位数-176短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中周度平均收益率为-012中位数-007图表11公募基金一级分类业绩表现图表12公募基金二级分类业绩表现上周收益率本周收益率上周收益率本周收益率商品型期货类投资基金债券型基金债券型短期纯债型基金债券型中长期纯债型基金商品型黄金债券型混合债券型一级基金量化对冲型混合型偏债混合型基金债券型混合债券型二级基金混合型平衡混合型基金混合型灵活配置型基金股票型被动指数型基金股票型增强指数型基金股票型基金股票型普通股票型基金混合型偏股混合型基金混合型基金股票型债券型混合型商品量化对冲资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所512中信期货研究FOF配置周报图表13主动权益型基金周度收益分布图表14主动纯债型基金周度收益分布资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所二私募基金业绩追踪截止2022年12月9日股票多头策略指数为3738007点较前一周3704307点上涨091股票中性策略指数为346598点较前一周3456321点上涨028管理期货策略指数为27281085点较前一周26937055点上涨128宏观策略指数为7809111点较前一周7713958点上涨123债券策略指数为2320721点较前一周2317523点上涨014多策略指数为2102939点较前一周2083126点上涨095私募全市场指数为3631418点较前一周3602506点上涨08图表15朝阳永续主要私募指数业绩表现图表16朝阳永续主要私募指数周度收益率股票多头股票中性管理期货宏观策略周涨跌幅债券策略多策略全市场140128145123140120135091095130100080125080120115060110105040028100014020095000股票多头股票中性管理期货宏观策略债券策略多策略全市场资料来源朝阳永续中信期货研究所资料来源朝阳永续中信期货研究所612中信期货研究FOF配置周报三公募基金分析指标跟踪一合约对冲成本及因子表现跟踪上周IC合约当月和当季对冲成本均有所下降IFIM合约当月和当季对冲成本均有所上升上周久期因子收益期限结构因子收益和信用利差因子收益均有所下降图表17IC当月合约历年计对冲成本图表18IC当季合约历年计对冲成本资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表19IF当月合约历年计对冲成本图表20IF当季合约历年计对冲成本资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表21IM合约计对冲成本资料来源Wind中信期货研究所712中信期货研究FOF配置周报图表22久期因子Level期限结构因子Slope信用利差因子Credit周度表现资料来源Wind中信期货研究所注因子具体构造方法1久期因子Level该因子直接为中债国债总财富指数周度收益率反映国债收益率曲线水平移动带来债券组合的变化2期限结构因子Slope买入中债-国债总财富1-3年指数并卖出中债-国债总财富7-10年指数动态调整实现投资组合久期中性反映国债收益率曲线斜率变化带来债券组合变化3信用利差因子Credit同比例买入中债-企业债AAA财富指数和卖出中债-国开行债券总财富指数反映信用利差波动带来债券组合变化图表23BarraCNE6因子收益率曲线资料来源同花顺iFinD中信期货研究所二指增超额环境跟踪指增超额环境追踪指标中两市成交额偏弱全A截面波动率偏弱行业动量指标偏弱风格稳定性因子中性超预期因子偏弱812中信期货研究FOF配置周报图表24两市成交额周度追踪资料来源Wind中信期货研究所图表25全A股票截面波动率周度追踪资料来源Wind中信期货研究所图表26行业动量指标周度表现资料来源Wind中信期货研究所注因子具体构造方法以中信一级行业指数为待选标的每日等权做多前5个交易日收益靠前的行业912中信期货研究FOF配置周报图表27风格因子不稳定程度资料来源Wind中信期货研究所注因子具体构造方法首先计因子计收益序列近60个交易日的标准差转换为近60个交易日的分位数若这个因子当前超过了90分位则认为该因子不稳定每日统计所有行业风格因子处于不稳定状态的个数加总图表28朝阳88指数周度表现资料来源Wind中信期货研究所三主动管理公募持仓跟踪据中信产业分类对公募基金最近一期持仓数据进行汇总并筛选1剔除投资于某一特定产业的基金2剔除成立不满3个月的公募基金在余下的公募基金中进行公募基金行业配置占比的测其中电力设备及新能源食品饮料电子及国防军工等板块配置比例较大占比分别为18951052844和567配置比例较低的行业为传媒综合金融商及综合配置占比的边际变化来看建材煤炭机械和基础化工增加幅度较大电力设备及新能源国防军工电子和地产减少幅度较大1012中信期货研究FOF配置周报图表29公募基金配置中信一级行业占比本周占比上周占比电力设备及新能源食品饮料电子国防军工医药电建材地产消费者服务煤炭机械基础化工行计机有色金属电力及公用业农林牧渔行金融交通运输通信化建筑工造服综合商综合金融传媒资料来源Wind中信期货研究所注样本筛选方法1根据中信产业板块分类若存在某一产业占比50则将该基金分到对应的产业类别并剔除投资于某一特定产业领域的基金2剔除成立时间小于3个月的新发基金行业占比测方法1对筛选后的样本基金选取季度级别的近60个交易日的数据做约束回归约束条件为1按照中信一级行业分类各行业回归系数设置为01区间2个基金各行业回归系数Beta之和2最后根据基金的规模和各行业Beta进行规模加权获得行业占比四风险提示一国际地缘政治冲突加剧国际地缘政治冲突加剧政治不确定性增加二美联储加息节奏超预期美联储超预期加息全球市场受流动性冲击三疫情超预期反复疫情超预期反复全球经济陷入停滞1112中信期货研究FOF配置周报免责声明除有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司先书面许可任何位或个人不得以任何方式复转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组或者清机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组任何个人或组也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并适用于所有国或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-8826传真075583241191网址httpwwwciticsfcom1212