最近一周的单因子表现(全行业)：上周三大体系基本每收益同比增长率EPS(%)、cumulative_range (累计收益率范围)、alpha101 (反转类)表现最好。
　　单因子在时间序列上的表现：上周市整体攀升吃力、有所回落，多一级行业取得负收益。上周量价体系，波动类、换手类因子RankIC短有下行趋；财务体系，财务因子RankIC整体初有一定上行趋。长上仍可增配较佳财务类因子。
　　一级行业的单因子表现：上周消费者服务涨幅最大，行业内总资产收益率TTM、Historical Alpha (历史Alpha)、alpha046 (反转类)表现最好；有色金属跌幅最大，行业内净资产净利率TTM、Long-term Historical Alpha(历史残差波动率)、alpha009 (反转类)表现最好。

研究报告全文：研究金融工程周报2022-12-19投资咨询业务资格证监许可2012669号跟踪周报风格切换效应收缩报告要点本文回顾了上周财务因子Barra风格量价因子和101算法因子体系最近一周的单因子表现同时也跟踪了行业轮动组合的周度表现上周财务因子多为正向预测因子选能力最佳净资产净利率TTM呈现正向选能力量价体系上周量价体系所有因子呈现反向风格波动类换手类因子整体表现较好可适当提升组合在风格因子上的负向暴露规避主流大类风格并对RankIC值较突出的因子进行持续配置摘要金融工程团队最近一周的单因子表现全行业上周三大体系基本每收益同比增长研究员率EPScumulativerange累计收益率范围alpha101反转类表现最好周通021-80401733单因子在时间序列上的表现上周市整体攀升吃力有所回落多zhoutongciticsfcom从业资格号F3078183一级行业取得负收益上周量价体系波动类换手类因子RankIC短有下投资咨询号Z0018055行趋财务体系财务因子RankIC整体初有一定上行趋长上仍可增配较佳财务类因子一级行业的单因子表现上周消费者服务涨幅最大行业内总资产收益率TTMHistoricalAlpha历史Alphaalpha046反转类表现最好有色金属跌幅最大行业内净资产净利率TTMLong-termHistoricalAlpha历史残差波动率alpha009反转类表现最好重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎金融工程周报目录摘要1一最近一周的单因子表现3一财务因子表现3二Barra风格因子表现3三算法挖掘机器学习因子表现4二一级行业的单因子表现4一财务因子表现4二Barra风格因子表现6三算法挖掘机器学习体系因子表现7三单因子在时间序列上的表现8一财务类因子表现8二量价类因子表现9附录1Barra的大类风格因子体系因子构建方法10附录2算法挖掘机器学习因子体系因子构建方法11附录3算法挖掘机器学习因子体系使用公式一览12附录4单因子评价方法13免责声明14图目录图表1财务因子RankIC均值-全行业3图表2Barra风格因子RankIC均值-全行业3图表3算法挖掘机器学习因子RankIC均值全行业4图表4财务因子表现一级行业4图表5Barra风格因子表现一级行业6图表6算法挖掘机器学习体系因子表现一级行业7图表7财务因子短周下的单因子表现RankIC累加值8图表8财务因子长周下的单因子表现RankIC累加值8图表9短周下的单因子表现RankIC累加值9图表10短周下的单因子表现RankIC累加值9图表11Barra大类风格因子体系量价类10图表12算法挖掘机器学习因子体系部分11图表13算法挖掘机器学习因子体系使用公式一览12214金融工程周报一最近一周的单因子表现一财务因子表现使用近一周的据回测财务因子里面选能力最佳的基本每收益同比增长率EPS图表1财务因子RankIC均值-全行业每基每经本营每净额资活同动EPS比产BPS总净产收增益资资总生长同同产产资销存的收净率比比产售流现权增增益利周净动周金益TTM率TTM率长长转利比转流乘率率率率率率净0020010-001-002-003-004-005资料来源同花顺研究所二Barra风格因子表现使用近一周的据回测Barra风格因子里面选能力最佳的是cumulativerange图表2Barra风格因子RankIC均值-全行业annualizedtradedvalueratiolongtermrelativestrengthlongtermhistoricalalphaquarterlyshareturnovermonthlyshareturnoverannualshareturnovercumulativerangerelativestrengthhistsigmahistalphasizelncaphistbetadailystdmidcap0-001-002-003-004-005-006资料来源同花顺研究所314金融工程周报三算法挖掘机器学习因子表现使用近一周的据回测算法挖掘机器学习因子里面选能力最佳的是alpha101图表3算法挖掘机器学习因子RankIC均值全行业alpha049alpha006alpha009alpha021alpha023alpha028alpha032alpha043alpha046alpha051alpha053alpha10102502015010050-005-01-015-02-025资料来源同花顺研究所二一级行业的单因子表现一财务因子表现使用一级行业分类计算行业内财务标的RankIC和ICIR可以发现不同行业的最佳因子无论是按RankIC还是按RankICIR均差异明显财务标本身就具有行业特性且于不同行业间上市公司本身特质差别较大将单一因子均匀的应用于全市场选会具有较大的风险图表4财务因子表现一级行业成分行业最佳因子RankIC最佳因子RankICIR代码分类按RankIC均值均值按RankICIRCI00500148石油石化销售净利率-0155基本每收益同比增长率EPS-1190每经营活动产生的现金每经营活动产生的现金流净额CI00500236煤炭01380974流净额同比增长率同比增长率CI005003116有色金属净资产净利率TTM-0086每净资产BPS同比增长率-1653电力及公每经营活动产生的现金流净额CI005004195存周转率0089-0588用事业同比增长率每经营活动产生的现金每经营活动产生的现金流净额CI00500555钢铁01230704流净额同比增长率同比增长率CI005006428基础化工总资产收益率TTM-0082每净资产BPS同比增长率-1070414金融工程周报CI005007155建筑净资产净利率TTM-0087销售净利率-0541每净资产BPS同比增长CI00500886建材-0060总资产周转率-0460率每经营活动产生的现金CI005009146轻工制造-0110销售净利率-1989流净额同比增长率CI005010511机械净资产净利率TTM-0051总资产周转率-0741电力设备CI005011292权益乘-0073权益乘-0784及新能源每净资产BPS同比增长CI005012102防军工-0088每净资产BPS同比增长率-1409率每经营活动产生的现金流净额CI005013201汽车权益乘-0028-0283同比增长率基本每收益同比增长率CI005014114贸零售-0092权益乘-0732EPS消费者服CI00501554总资产收益率TTM-0126总资产收益率TTM-0613务每经营活动产生的现金流净额CI00501681家电存周转率-00930787同比增长率基本每收益同比增长率CI005017104纺织服装-0088存周转率-0508EPSCI005018426医药总资产收益率TTM-0099总资产周转率-0680CI005019127食饮料存周转率-0106存周转率-0594每经营活动产生的现金流净额CI00502093农林牧渔存周转率-01120958同比增长率基本每收益同比增长率CI00502142银行-0154基本每收益同比增长率EPS-0659EPS非银行金CI00502271总资产周转率0086总资产收益率TTM0701融每经营活动产生的现金流净额CI005023128房地产流动比率0085-2325同比增长率每经营活动产生的现金流净额CI005024120交通运输总资产周转率-0130-1123同比增长率基本每收益同比增长率CI005025365电子-0071基本每收益同比增长率EPS-2133EPS基本每收益同比增长率CI005026127通-0056基本每收益同比增长率EPS-0768EPS每经营活动产生的现金每经营活动产生的现金流净额CI005027295计算机00420668流净额同比增长率同比增长率CI005028154传媒总资产收益率TTM-0028总资产收益率TTM-0282基本每收益同比增长率CI00502955综合-0127基本每收益同比增长率EPS-0742EPSCI00503016综合金融总资产周转率-0134权益乘0470资料来源同花顺研究所514金融工程周报二Barra风格因子表现使用一级行业分类本文首先计算基于Barra风格因子体系的单因子RankIC和RankICIR值可以发现不同行业的最佳因子无论是按RankIC还是按RankICIR均差异明显这可能是由于不同行业间上市公司本身特质差别较大以此导致的上市公司权益回报率对因子的敏感性的天差地别图表5Barra风格因子表现一级行业成分行业最佳因子RankIC最佳因子RankICIR代码分类按RankIC均值均值按RankICIRCI00500147石油石化histsigma0168relativestrength0877CI00500236煤炭monthlyshareturnover0136annualshareturnover0996CI005003111有色金属longtermhistoricalalpha0124longtermhistoricalalpha0672电力及公用CI005004170quarterlyshareturnover0097histsigma0530事业CI00500552钢铁longtermrelativestrength0122histalpha0664CI005006360基础化工longtermrelativestrength0109longtermrelativestrength0685CI005007132建筑quarterlyshareturnover0066histalpha1340CI00500881建材histalpha0098relativestrength0629CI005009128轻工制造longtermhistoricalalpha0089midcap0746CI005010405机械longtermrelativestrength0089histalpha0980电力设备及CI005011257quarterlyshareturnover0122histalpha0923新能源CI00501286防军工longtermhistoricalalpha0086longtermhistoricalalpha1012CI005013172汽车cumulativerange0097monthlyshareturnover0510CI005014112贸零售histalpha0094histalpha0885CI00501550消费者服务histalpha0237sizelncap1076CI00501675家电quarterlyshareturnover0105quarterlyshareturnover0502CI00501789纺织服装longtermhistoricalalpha0127longtermhistoricalalpha1846CI005018352医药histbeta0076longtermhistoricalalpha1027CI005019112食饮料longtermhistoricalalpha0100relativestrength0744CI00502088农林牧渔cumulativerange0112histalpha0767CI00502137银行quarterlyshareturnover0296annualshareturnover1100CI00502269非银行金融longtermhistoricalalpha0212histsigma1376CI005023127房地产relativestrength0075longtermrelativestrength0827CI0050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closealpha032趋类scalesumclose77-close20scalecorrelationvwapdelayclose5230alpha043反转类tsrankvolumeadv2020tsrank-1deltaclose78025delayclose20-delayclose1010-delayclose10-close10-11alpha046反转类delayclose20-delayclose1010-delayclose10-close1001-11close-delayclose1delayclose20-delayclose1010-delayclose10-close10-1011-11alpha049反转类close-delayclose1delayclose20-delayclose1010-delayclose10-close10-10051-11alpha051反转类close-delayclose1alpha053反转类-1deltaclose-low-high-closeclose-low9alpha101反转类close-openhigh-low001资料来源研究所参考文献KakushadzeZura101FormulaicAlphasDecember92015WilmottMagazine201684201672-801114金融工程周报附录3算法挖掘机器学习因子体系使用公式一览图表13算法挖掘机器学习因子体系使用公式一览rankxcross-sectionalrankdelayxdvalueofxddaysagocorrelationxydtime-serialcorrelationofxandyforthepastddayscovariancexydtime-serialcovarianceofxandyforthepastddaysscalexarescaledxsuchthatsumabsxathedefaultisa1deltaxdtodaysvalueofxminusthevalueofxddaysagosignedpowerxaxaweightedmovingaverageoverthepastddayswithlinearlydecayingweightsdd11decaylinearxdrescaledtosumupto1xcross-sectionallyneutralizedagainstgroupsgsubindustriesindustriessectorsetciexisindneutralizexgcross-sectionallydemeanedwithineachgroupgoperatorOappliedacrossthetime-seriesforthepastddaysnon-integernumberofdaysdistsOxdconvertedtofloordtsminxdtime-seriesminoverthepastddaystsmaxxdtime-seriesmaxoverthepastddaystsargmaxxdwhichdaytsmaxxdoccurredontsargminxdwhichdaytsminxdoccurredontsrankxdtime-seriesrankinthepastddaysminxdtsminxdmaxxdtsmaxxdsumxdtime-seriessumoverthepastddaysproductxdtime-seriesproductoverthepastddaysstddevxdmovingtime-seriesstandarddeviationoverthepastddays资料来源研究所参考文献KakushadzeZura101FormulaicAlphasDecember92015WilmottMagazine201684201672-801214金融工程周报附录4单因子评价方法依照现有的因子库可以直接对相应的单因子进行评价进而形成相应的策略这样的策略只关注一个因子对权益收益率的影响主要关注这些因子RankIC值和RankICIR值RankIC代表因子的选能力其绝对值越大越好RankICIR代表因子稳定获得超额收益的选能力其绝对值越大越佳这一过程可以简要描述为计算附录1和附录2所有细分因子的值在每一个截面上分别计算属于同一个风格大类例如动量的细分因子与个下收益率计算Spearman秩相关系即得到该细分因子的RankIC值在时序上取RankIC均值利用因子的RankIC值计算RankICIR值RankICIR是某一时间维度的RankIC均值除以标准差时间维度与策略的调仓周相匹配计算风格因子的RankIC和RankICIR计算风格大类所有细分因子的RankIC和RankICIR的算术平均如需1314金融工程周报免责声明除非另有说明有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告使用的所有标服务标记及标记均为有限公司所有或经合法授权被许可使用的标服务标记及标记未经有限公司或标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该标服务标记及标记如果在任何家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者有限公司未被授权在当地提供这种息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告所包含的息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但有限公司对于本报告所载的息观点以及据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的息观点以及据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告所的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成有限公司给予阁下的任何私人咨询建议有限公司圳总部地址圳市福田区心三路8号卓越时代广场二北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-88261414