行业轮动策略建议：防御为主。本周，基于中信一级行业的周度轮动策略不调入任何行业，模型在配置上非常谨慎。短期上，行业配置可以适当执行均衡和防御策略，避免频繁进出场或有助于获取更好的轮动效益。

研究报告全文：中信期货研究金融工程周报2022-12-19投资咨询业务资格策略周报谨慎防御为主证监许可2012669号中信期货品报告要点中信期货期期货中信期货期货中信期货品本文基于行业轮动专题系列八聚合据下的周频策略计算当周中信一级行业轮动模型的行业配置本周模型暂不配置任何一级行业提示市场分歧加剧短期应谨慎为主可继续关注行业轮动和变化摘要行业轮动策略建议防御为主本周基于中信一级行业的周度轮动策略不调入任何行业模型在配置上非常谨慎短期上行业配置可以适当执行均金融工程团队衡和防御策略避免频繁进出场或有助于获取更好的轮动效益研究员周通021-80401733图表1净值曲线今以来策略表现zhoutongciticsfcom从业资格号F307818314策略权重调仓300投资咨询号Z0018055样本内样本外1312111090807资料来源同花顺中信期货研究所重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货金融工程周报一行业轮动策略建议防御为主上周市场有小幅下行中信一级行业轮动组合也略有回撤基于专题报告行业轮动专题系列八聚合据下的周频策略的中信一级行业轮动策略的方案本周行业轮动组合建议防御策略为主进行均衡行业配置本周模型选择的未有重仓行业近期伴随着交易利好政策出尽的可能加上议息会议偏鹰资金面仍存不确定性上述逻辑可能继续令内市场承压因此短期内可以保持一定的防御程度对后市适当谨慎乐观图表2本周策略调仓示意行业代码行业名称权重变化行业代码行业名称权重变化CI005002CI煤炭000CI005028CI传媒000CI005007CI建筑000CI005029CI综合-016CI005009CI轻工制造000CI005019CI食品饮料-030CI005012CI防军工000CI005027CI计算机-036CI005014CI贸零售000CI005008CI建材-036CI005015CI消费者服务000CI005001CI石油石化-041CI005016CI家电000CI005010CI机械-102CI005017CI纺织服装000CI005004CI电力及公用事业-417CI005018CI医药000CI005030CI综合金融-424CI005020CI农林牧渔000CI005011CI电力设备及新能源-476CI005021CI银行000CI005005CI钢铁-937CI005022CI非银行金融000CI005025CI电子-994CI005023CI房地产000CI005003CI有色金属-1068CI005024CI交通运输000CI005006CI基础化工-1742CI005026CI通信000CI005013CI汽车-2015资料来源同花顺中信期货研究所图表3策略选用的因子组合风格大类说明因子定义Beta历史Beta权益收益率对市场周收益率的时间序列回归回归系动量相对强度权益的对周收益率加权求和后的平滑值动量历史Alpha在计算贝塔的时间序列回归中截距项平滑值波动率历史残差波动率在计算贝塔的时间序列回归中回归残差的波动率波动率日收益率标准差最近一周收益率的波动率24中信期货金融工程周报波动率累积收益率范围最近12个月累积对周收益率的最大值减去最小值特征偏度最近一周收益率的偏度特征峰度最近一周收益率的峰度风险在险价值最近一周收益率的在险价值风险期望损失最近一周收益率的期望损失动量加速度相对强度加速度相对强度对时间的一阶导动量加速度历史Alpha加速度历史Alpha对时间的一阶导特征协偏度最近一周收益率三阶协矩的期望值特征彩票需求过去一个季度内所有交易周中最高三个单周收益率的均值特征非对称Beta上行Beta减去下行Beta资料来源中信期货研究所34中信期货金融工程周报免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的标服务标记及标记未经中信期货有限公司或标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该标服务标记及标记如果在任何家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司圳总部地址圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882644