宏观
　　全美住房建筑商协会（NAHB）数据显示，美国12月NAHB房产市场指数为31，连续31个月下降，刷新2020年5月以来最低位，市场预期为34，前值为33。
　　点评：今年以来美国住房抵押贷款利率的快速提升，对房屋销售形成较大冲击。尽管抵押贷款利率近期有所回落，但房屋销售的低迷导致12月份HMI权重最高的“当前销售情况”分项回落较为明显，但建筑商对“未来六个月销售预期”信心有小幅回升。整体来看，美国地产市场或已陷入衰退阶段。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号衰退交易延续能化相对偏强2022年12月20日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅10050-05-05-1-1-15-2-15-25-3-2-35贵有农中能黑金色产信源色-25属金品商化建沪上中中证指属指品工材深证证1000300500数指数指指指50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名100-1-2-2-3-4-4-5-6-6沪沪连动郑硅锰焦焦红电房汽有国纺石非建医金银豆煤糖铁硅炭煤枣设地车色防织油银筑药指指指指指指指指指指及产金军服石行数数数数数数数数数数新属工装化金能融源数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断国内国内投资社零数据均不及预期经济下行压力仍较大宏观衰退担忧再起海外美国恐怖数据工业产出均创近11个月最大环比跌幅欧央行如期加息但行长表态偏鹰短期打压风险偏好金融股债交易主线均回归股指期货若回补缺口之后关注微观数据能否回暖欧央行政策中央经济工作会议震荡弱现实股指期权降波斜率凸显价值偏好偏度指数疫情震荡国债期货强预期转向弱现实中央经济工作会议疫情震荡贵金属短期利多出尽关黄金白银开始交易衰退落地逻辑关注金铜比上升后续通胀数据变化金铜比上升震荡注金铜比上升钢材需求预期转差期价震荡运行疫情震荡铁矿宏观预期松动矿价大幅回调钢厂补库宏观情绪震荡黑色建材政策平稳落地焦炭四轮提涨进行中盘面大幅回调钢材利润冬储节奏震荡盘面大幅回调焦煤下游需求支撑仍在宏观情绪扰动加大钢材利润冬储节奏震荡玻璃预期交易暂缓基本面仍旧偏弱厂家库存震荡纯碱现货仍旧偏紧库存低位运行厂家库存震荡铜需求走弱预期升温铜价或继续震荡回落宏观情绪需求走弱震荡回落铝铝供需双弱短期价格维持震荡走势需求库存震荡锌需求逐渐走弱锌价重心下移供给库存震荡回落有色乐观预期逐渐向现实铅交仓促使社库大幅累库沪铅向下压力仍在持仓供给震荡回归有色震荡回落镍宏观利好消化需求弱势镍价高位偏承压宏观情绪库存震荡不锈钢需求不佳库存累积不锈钢价延续疲态库存成本变化震荡锡终端需求欠佳锡价偏弱震荡宏观情绪库存汇率震荡回落原油油价下方支撑初显原油美国开始启动首批战略储备原油库存回购地缘变量震荡偏弱能源转型与碳中和能源价LPG需求持续偏弱叠加高库存打压LPG偏弱运行国内需求震荡格全线回调关注宏观形势及旺季补库节奏动力煤长协保供电厂采购偏弱非电淡季动煤顶部有限供应恢复冬季需求震荡偏强沥青现货价格上涨沥青期价走强告一段落供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油内外价差回落高硫燃油增仓大跌供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油低硫燃油裂解价差小幅反弹天然气价格下跌甲醇甲醇供需预期承压价格震荡偏弱上下游装置动态及化工煤价格震荡偏弱尿素后期需求仍有支撑尿素回调空间或有限出口政策淡储及复合肥备肥震荡偏强化工预期支撑转弱化工乙二醇供需边际弱化期货逢高抛空聚酯潜在减产风险震荡短期调整PTAPX价格回落PTA加工费扩张PX价格高位连续下跌风险震荡短纤短纤震荡回落期货短期观望产销弱库存增工厂出货震荡PP预期支撑转弱PP高位盘整预期利好延续震荡塑料现实支撑仍存塑料高位运行预期利好延续震荡苯乙烯预期或反复苯乙烯谨慎回调供应减产需求转弱震荡PVC预期支撑转弱PVC偏承压成本变化以及装置动态震荡橡胶季节性需求淡季将要来临橡胶存在回落需求现货上涨速度震荡上涨软商品宏观对板块走势持纸浆现货跌速不快期货再跌有低估可能01持仓量宽幅震荡续利好棉花现货市场成交清淡弱现实引发市场担忧加工进度消费反弹白糖宏观情绪乐观内外盘一同走高外盘走势消费震荡油脂节前备货预期尚存油脂区间震荡马棕库存震荡蛋白粕南美天气炒作中盘面震荡运行大豆到港量震荡偏弱农产品恐慌出栏生猪大跌供强需弱油脂下挫玉米淀粉阶段供需宽松期价窄幅震荡新粮上量节奏疫情震荡偏弱生猪出栏情绪恐慌体重下降生猪现货带动期货大跌出栏节奏需求震荡偏弱鸡蛋需求持续低迷蛋价表现偏弱延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观全美住房建筑商协会NAHB数据显示美国12月NAHB房产市场指数为31连续31个月下降刷新2020年5月以来最低位市场预期为34前值为33点评今年以来美国住房抵押贷款利率的快速提升对房屋销售形成较大冲击尽管抵押贷款利率近期有所回落但房屋销售的低迷导致12月份HMI权重最高的当前销售情况分项回落较为明显但建筑商对未来六个月销售预期信心有小幅回升整体来看美国地产市场或已陷入衰退阶段要闻日历12月20日宏观数据前值预期值915国内贷款市场报价利率LPR1年365365915国内贷款市场报价利率LPR5年4304302130美国11月新屋开工私人住宅千套12060-资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐有色团队锂价跌幅扩大拐点是否已至20221219摘要2022年以来锂价不断上行但11月22日起碳酸锂价格下跌且从12月12日开始跌幅扩大引起市场恐慌情绪锂价似乎已经开始见顶回落我们认为锂的基本面从多个方面转弱市场看跌情绪严重叠加人民币升值导致了近几周来锂价的下跌但拐点可能尚未到来由于供给方面的多重扰动国家政策对需求的提振锂价将在短期维持高位震荡真正的拐点或将在明年上半年显露4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6