上周现券交易跟踪：理财连续4周净卖出
　　上周（12月12日-12月16日），现券交易主力买盘来自大行、股份行与城农商行，主要配置同业存单、政金债；主力卖盘来自理财与基金，净卖出1150、942亿元；12类机构中4类净卖出。
　　理财类主要净卖出券种为商业银行永续债，其次是流动性较高的政金债与同业存单；基金主要净卖出商业银行永续债与中期票据。分期限来看，理财类净卖出分布期限多数在1-3年，其余中长期限平均分布；基金主要净卖出期限分布在1-3年与3-5年。
　　分券种：利率债与同业存单成交量小幅回落
　　12月12日至12月16日，利率债整体成交1088.65亿元，成交量环比减少107.31亿元。
　　分机构来看：
　　大行、股份行小幅增加净买入。
　　理财类加大净卖出。
　　基金由负转正，不再减配利率债。
　　信用债整体成交量为815.77亿元，环比增加185.47亿元。分机构来看：
　　大行加大净卖出，股份行由正转负净卖出。
　　基金本周大额净卖出信用债484.47亿元。
　　同业存单成交量为1310.23亿元，环比减少278.69亿元。分机构来看：
　　大行净买入回落至227.83亿元。
　　理财类减少净卖出，其余机构较上一周无明显变化。
　　分机构：理财继续减配
　　本周大行减少同业存单配置，由负转正增配地方债；股份行增配同业存单与地方债；基金公司由负转正净买入政金债，继续保持中票净卖出；券商大幅减少同业存单净卖出；保险机构由正转负净卖出国债，加大政金债与存单净卖出，增配中票；理财类继续保持除短融/超短以外各类券种净卖出。
　　风险提示
　　流动性风险。
　　

研究报告全文：TableIndNameRptType固定收益2固收周报理财与基金继续同时净卖出现券交易高频跟踪20221219报告日期2022-12-19主要观点首席TableAuthor分析师颜子琦上周TableSummary现券交易跟踪理财连续4周净卖出执业证书号S0010522030002上周12月12日-12月16日现券交易主力买盘来自大行股份行与城电话13127532070农商行主要配置同业存单政金债主力卖盘来自理财与基金净卖出邮箱yanzqhazqcom1150942亿元12类机构中4类净卖出研究助理杨佩霖执业证书号S0010122040030理财类主要净卖出券种为商业银行永续债其次是流动性较高的政金债与电话17861391391同业存单基金主要净卖出商业银行永续债与中期票据分期限来看理邮箱yangplhazqcom财类净卖出分布期限多数在1-3年其余中长期限平均分布基金主要净卖出期限分布在1-3年与3-5年图表112月12日至12月16日各机构现券买卖情况单位亿元分机构分券种现券净买入单位亿元下同机构分类国债政金债地方债中期票据短期超短企业债同业存单ABS其他合计大行及政策性银行10337702225712282813452股份制商业银行3326110412019101114776494城市商业银行154514482101352109221外资银行6415160036192105农村金融机构11163286322163230256478证券公司53726217040117014128329保险公司238016014113342136112理财类产品0000000000理财子公司及理财类37311416824012249145971150其他产品类833417252985594988905货币市场基金4180037246155018286基金公司及产品17432038569314326446942其他216662460478157645分机构分期限现券净买入机构分类1年及以下1-3年3-5年5-7年7-10年10-15年15-20年20-30年30年以上合计大行及政策性银行15249115824344000498股份制商业银行22736326261102210321379城市商业银行981696135104241241203外资银行135419350030101农村金融机构34626727601031323533证券公司602556437151918196285保险公司330154122211123392理财类产品0000000000理财子公司及理财类904782461021913205131148其他产品类5752931522135664901货币市场基金28800000000288基金公司及产品1035762473327133158922其他72940398011101683资料来源CFETS华安证券研究所注国债和政金债剔除新券净买入避免分销对真实交易的影响下同分券种利率债与同业存单成交量小幅回落12月12日至12月16日利率债整体成交108865亿元成交量环比减少10731亿元分机构来看大行股份行小幅增加净买入理财类加大净卖出基金由负转正不再减配利率债图表2利率债分机构成交单位亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType固收周报1121-11251128-12021205-12091212-12162000150010005000-500-1000资料来源CFETS华安证券研究所信用债整体成交量为81577亿元环比增加18547亿元分机构来看大行加大净卖出股份行由正转负净卖出基金本周大额净卖出信用债48447亿元图表3信用债分机构成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-121610008006004002000-200-400-600-800资料来源CFETS华安证券研究所同业存单成交量为131023亿元环比减少27869亿元分机构来看大行净买入回落至22783亿元理财类减少净卖出其余机构较上一周无明显变化图表4同业存单分机构成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-12162000150010005000-500-1000资料来源CFETS华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明26证券研究报告TableCompanyRptType固收周报分机构理财继续减配本周大行减少同业存单配置由负转正增配地方债股份行增配同业存单与地方债基金公司由负转正净买入政金债继续保持中票净卖出券商大幅减少同业存单净卖出保险机构由正转负净卖出国债加大政金债与存单净卖出增配中票理财类继续保持除短融超短以外各类券种净卖出图表5大行分券种成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-121610008006004002000-200-400资料来源CFETS华安证券研究所图表6股份行分券种成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-12166004002000-200-400-600资料来源CFETS华安证券研究所图表7基金公司分券种成交单位亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明36证券研究报告TableCompanyRptType固收周报1121-11251128-12021205-12091212-1216150010005000-500-1000-1500资料来源CFETS华安证券研究所图表8证券公司分券种成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-12164003002001000-100-200-300-400-500-600资料来源CFETS华安证券研究所图表9保险机构分券种成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-12165004003002001000-100-200-300-400资料来源CFETS华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明46证券研究报告TableCompanyRptType固收周报图表10农村金融机构分券种成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-121610008006004002000-200-400资料来源CFETS华安证券研究所图表11理财类分券种成交单位亿元1121-11251128-12021205-12091212-12164002000-200-400-600-800-1000-1200-1400资料来源CFETS华安证券研究所风险提示流动性风险敬请参阅末页重要声明及评级说明56证券研究报告TableCompanyRptType固收周报TableIntroduction分析师与研究助理简介分析师颜子琦华安固收首席分析师新加坡南洋理工大学金融工程硕士5年卖方固收研究经验曾供职于民生证券研究院华西证券研究所研究助理杨佩霖华安固收研究助理英国布里斯托大学理学硕士1年卖方固收研究经验曾供职于德邦证券研究所重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明66证券研究报告