研究报告全文：TableIndNameRptType固定收益2固收周报久期中位数小幅下行至184年债基久期高频跟踪20221219报告日期2022-12-19主要观点首席TableAuthor分析师颜子琦久期TableSummary中位数小幅下行至184年执业证书号S0010522030002上周12月12日-12月16日中长期债券型基金久期中位数小幅下行电话13127532070均值上行上周五久期中位数为184年周内震荡下行中位数较前一周邮箱yanzqhazqcom五减少01年较周一减少004年研究助理杨佩霖图表1中长期纯债型基金久期2022年9月至今执业证书号S0010122040030电话17861391391平均值年中位数年中债国债到期收益率右轴邮箱yangplhazqcom3295282902628528024275222702265182601625514250122452022-08-302022-09-012022-09-052022-09-072022-09-092022-09-142022-09-162022-09-202022-09-222022-09-262022-09-282022-09-302022-10-112022-10-132022-10-172022-10-192022-10-212022-10-252022-10-272022-10-312022-11-022022-11-042022-11-082022-11-102022-11-142022-11-162022-11-182022-11-222022-11-242022-11-282022-11-302022-12-022022-12-062022-12-082022-12-122022-12-142022-12-16资料来源Wind华安证券研究所注样本剔除定开类与摊余成本发估值基金及部分与转债指数相关性较大的基金共909支收益曲线国债与国开债短端收益回升中长端无明显变化国债短端与3Y利率上行3bp剩余期限收益下降1-3bp多数分位点处于50-60区间超长端利率位于17附近国开债短端利率上行8bp增幅与分位点高于国债中长端收益率较上一周无明显变化敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType固收周报图表2近4周国债国开债收益率单位bp国债1Y3Y5Y7Y10Y15Y30Y11月25日收益率20724226128228329732212月2日收益率21624526728628730132612月9日收益率22925027328728930332812月16日收益率23225327128528930232711月25日分位点3738403841101012月2日分位点4542474752141512月9日分位点5947585156172112月16日分位点64495246551717国开债1Y3Y5Y7Y10Y15Y30Y11月25日收益率22325627629329332433212月2日收益率22826328529629933033812月9日收益率24027629229930433434112月16日收益率24827729030130433534111月25日分位点39252615139812月2日分位点4336401722151012月9日分位点5653441930241312月16日分位点66544322302412资料来源Wind华安证券研究所期限利差息差仍处于高位中端利差有所回落国债1Y-DR001息差下行13bp1Y-DR007息差上行2bp3Y-1Y与5Y-3Y利差下行7Y-5Y利差上行超长端期限利差无明显变化国开债1Y-DR001息差下行7bp1Y-DR007息差上行8bp3Y-1Y5Y-3Y利差下行7bp3bp7Y-5Y利差上行4bp超长端期限利差无明显变化图表3近4周国债国开债期限利差单位bp国债1Y-DR0011Y-DR0073Y-1Y5Y-3Y7Y-5Y10Y-7Y15Y-10Y30Y-15Y11月25日利差104343520211142512月2日利差101542922181142612月9日利差123562223132142612月16日利差110582117153142511月25日分位点91705371646016612月2日分位点89923584526717312月9日分位点9492108667817312月16日分位点919210521684462国开债1Y-DR0011Y-DR0073Y-1Y5Y-3Y7Y-5Y10Y-7Y15Y-10Y30Y-15Y11月25日利差12150332017031812月2日利差11366352211331812月9日利差1346736167431712月16日利差12775291311331611月25日分位点9177947303253212月2日分位点8990146595358212月9日分位点949016846555012月16日分位点9294521053560资料来源Wind华安证券研究所风险提示1模型存在误差2流动性风险敬请参阅末页重要声明及评级说明23证券研究报告TableCompanyRptType固收周报TableIntroduction分析师与研究助理简介分析师颜子琦华安固收首席分析师新加坡南洋理工大学金融工程硕士5年卖方固收研究经验曾供职于民生证券研究院华西证券研究所研究助理杨佩霖华安固收研究助理英国布里斯托大学理学硕士1年卖方固收研究经验曾供职于德邦证券研究所重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明33证券研究报告