成长板块观点：站在12月我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司，特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括：
　　新能源成长：1）POE及高端聚烯烃材料：首推实现α-烯烃突破的万华化学、卫星石化，荣盛石化、东方盛虹等，弹性标的岳阳兴长、鼎际得。2）磷矿石&磷酸铁：磷矿石创造盈利安全边际和成长性，需求端快速增长，看好川恒股份。3）光伏反射膜：增益明显且性价比优势突出，国内推广箭在弦上，看好海利得。4）导电炭黑&碳管：市场空间及进口替代空间广阔，投产在即，看好黑猫股份。5）还包括：EVA（联泓新科、盛虹）电池盖板复合材料（国恩股份）、盐湖提锂（新化股份）等。
　　自下而上细分成长：1）制氧分子筛：疫情优化下氧气需求量将有望大幅增长，看好国内制氧分子筛龙头建龙微纳。2）石油焦灰渣处理：广石化项目投产在即，业绩拐点下的惠城环保。
　　新材料成长&消费成长标的：1）新材料成长：聚焦护城河深、国产替代空间大的上游新材料龙头，推荐：打入海力士、长江存储等国内外大客户供应链的半导体材料龙头——雅克科技；新材料平台型厂商——东材科技、长阳科技2）消费成长：终端需求刚性，全球唯一具备全产业链优势的维生素D3衍生物龙头——花园生物；润滑油添加剂进口替代——瑞丰新材；轮胎原料及海运费下行盈利有望改善——森麒麟；无糖趋势下看好甜味剂需求增加——金禾实业。
　　周期价值核心观点：11月至今我们对价值白马龙头持续乐观，主要来自于经济预期的改善以及此前估值隐含的预期过于悲观下的修正，近期核心白马公司表现良好。基于当下，我们认为自三季度以来的周期景气的低迷基本上已经见底，后续的反弹空间将主要来自于基本面（动态盈利）的向上弹性。价值龙头将依然处于逐步复苏的通道中。
　　核心价值龙头看好：已经在壁垒、竞争力上久经考验且成长性较为明显的白马，重点看好万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、扬农化工等。
　　周期景气行业观点：1）能源油气：在需求相对稳定的假设下，能源类公司由于长期资本开支水平不高，环保及碳中和背景约束了供给扩张，盈利有较大的改善空间。推荐：中国海洋石油、广汇能源等2）氟化工：萤石价格持续强势上涨，重点推荐资源储量、成长性领跑行业并进军提锂开启第二成长曲线的萤石龙头金石资源，制冷剂巨化股份、永和股份、三美股份等。3）农药：农药属于化工中的晚周期行业，且波动性相对较小，成长较好。推荐润丰股份、扬农化工、中旗股份、先达股份、海利尔、贝斯美等。4）磷化工：资源属性壁垒强，供给端严格控制，需求刚性，景气刚性，标的成长性突出。推荐川恒股份。5）纯碱：地产保交楼下需求有望边际改善，供需格局较好，关注和邦生物、远兴能源、山东海化等。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期，疫情持续时间超预期的风险，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌，环保及安全生产的风险，新项目建设进度不及预期等。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2022年12月19日基础化工看好估值安全的成长标的关注氟化工板块成长板块观点站在12月我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司特别是未来增持维持存在较大预期差的细分标的具体我们看好的包括新能源成长1POE及高端聚烯烃材料首推实现-烯烃突破的万华化学卫星行业走势石化荣盛石化东方盛虹等弹性标的岳阳兴长鼎际得2磷矿石磷酸铁磷矿石创造盈利安全边际和成长性需求端快速增长看好川恒股份3光伏反射膜增益明显且性价比优势突出国内推广箭在弦上看好海利得4导电炭黑基础化工沪深300碳管市场空间及进口替代空间广阔投产在即看好黑猫股份5还包括EVA16联泓新科盛虹电池盖板复合材料国恩股份盐湖提锂新化股份等0自下而上细分成长1制氧分子筛疫情优化下氧气需求量将有望大幅增长看好国内制氧分子筛龙头建龙微纳2石油焦灰渣处理广石化项目投产在即业绩拐-16点下的惠城环保新材料成长消费成长标的1新材料成长聚焦护城河深国产替代空间大的上-32游新材料龙头推荐打入海力士长江存储等国内外大客户供应链的半导体材料2021-122022-042022-082022-12龙头雅克科技新材料平台型厂商东材科技长阳科技2消费成长终端需求刚性全球唯一具备全产业链优势的维生素D3衍生物龙头花园生物润滑油添加剂进口替代瑞丰新材轮胎原料及海运费下行盈利有望改善森麒作者麟无糖趋势下看好甜味剂需求增加金禾实业分析师王席鑫周期价值核心观点11月至今我们对价值白马龙头持续乐观主要来自于经济预期执业证书编号S0680518020002的改善以及此前估值隐含的预期过于悲观下的修正近期核心白马公司表现良好基于当下我们认为自三季度以来的周期景气的低迷基本上已经见底后续的反弹邮箱wangxixingszqcom空间将主要来自于基本面动态盈利的向上弹性价值龙头将依然处于逐步复苏分析师孙琦祥的通道中执业证书编号S0680518030008邮箱sunqixianggszqcom核心价值龙头看好已经在壁垒竞争力上久经考验且成长性较为明显的白马重点看好万华化学卫星化学华鲁恒升荣盛石化扬农化工等分析师杨义韬执业证书编号S0680522080002周期景气行业观点1能源油气在需求相对稳定的假设下能源类公司由于长期邮箱yangyitaogszqcom资本开支水平不高环保及碳中和背景约束了供给扩张盈利有较大的改善空间推荐中国海洋石油广汇能源等2氟化工萤石价格持续强势上涨重点推荐相关研究资源储量成长性领跑行业并进军提锂开启第二成长曲线的萤石龙头金石资源制1基础化工继续推荐存在较大预期差的细分领域冷剂巨化股份永和股份三美股份等3农药农药属于化工中的晚周期行业且波动性相对较小成长较好推荐润丰股份扬农化工中旗股份先达股份成长标的2022-12-12海利尔贝斯美等4磷化工资源属性壁垒强供给端严格控制需求刚性景2基础化工继续推荐低位价值龙头及优质新材料气刚性标的成长性突出推荐川恒股份5纯碱地产保交楼下需求有望边际改善供需格局较好关注和邦生物远兴能源山东海化等成长股2022-11-283基础化工看好估值安全的成长标的关注氟化风险提示宏观经济增速低于预期疫情持续时间超预期的风险产品价格大幅波工板块2022-11-21动国际油价大跌竞争加剧导致产品价格下跌环保及安全生产的风险新项目建设进度不及预期等重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E600309SH万华化学买入7855626808011164162613441141002648SZ卫星化学买入1781192152748671297718564603505SH金石资源买入0560632003307466663720911267600160SH巨化股份买入0410790961473849199716441073002409SZ雅克科技买入0701371852627314373727681954和邦生物买入603077SH034048059068912646525456资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日内容目录1行业核心观点42板块周度跟踪63化工产品价格跟踪74化工重点子行业跟踪1041能源化工1042化纤1243地产链1444磷化工1545氟化工1746锂电池材料2047光伏材料215风险提示22图表目录图表1精细化工指数886006WI走势及历史PE区间6图表2石油化工指数886069WI走势及历史PE区间6图表3本周涨跌幅前十个股6图表4本周化工品涨跌幅前十7图表5化工品价格跟踪截至2022年12月16日8图表6化工品价格跟踪截至2022年12月16日9图表7原油历史价格美元桶10图表8液化天然气LNG价格元吨10图表9乙烯历史价格11图表10聚乙烯吨毛利11图表11丙烯价格11图表12聚丙烯吨毛利11图表13PX吨毛利12图表14PTA吨毛利12图表15涤纶长丝吨毛利13图表16涤纶长丝库存13图表17粘胶短纤吨毛利14图表18氨纶吨毛利14图表19钛白粉价格14图表20钛白粉库存14图表21丙烯酸吨毛利15图表22丙烯酸丁酯吨毛利15图表23PVC吨毛利15图表24重质纯碱价格15图表25磷矿石吨毛利16图表26磷酸一铵吨毛利16图表27黄磷吨毛利17图表28草甘膦吨毛利17图表29萤石吨毛利18P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表30氢氟酸吨毛利18图表31R32吨毛利18图表32R32库存18图表33R134a吨毛利19图表34R134a库存19图表35R125吨毛利19图表36R125库存19图表37PTFE吨毛利20图表38PVDF吨毛利20图表39六氟磷酸锂吨毛利21图表40三元材料磷酸铁锂价格21图表41人造石墨价格21图表42DMCDECEMCEC价格21图表43EVA吨毛利22图表44EVA库存22P3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日1行业核心观点对于周期价值的观点我们认为去年三四季度以来地产链需求已经很大程度上反应在产品的需求上了站在三季度往后我们倾向于认为边际继续走弱的幅度有限再出现显著低于预期的概率较小稳增长的预期正在提升我们认为市场对需求端的担忧未来会逐渐改善而欧洲能源冲击特别在冬季的影响可能逐步体现我们认为供给冲击的影响可能超过需求低迷综上考虑到景气度估值和位置以及未来的方向我们认为有几条布局主线1价值龙头的修复行情包括万华化学卫星化学华鲁恒升扬农化工等一批底部的核心资产品种进入价值配置区间2受宏观及行业周期影响相对较好终端需求刚性自身具备较强阿尔法的品种比如农药维生素3欧洲能源危机下行业短期景气度有望大幅上行的品种重点推荐聚氨酯4未来仍保持高景气的新能源成长重点布局能在景气度订单价格等指标上能够持续验证未来在产业链处于紧缺环节的品种重点看好EVAPOE磷酸铁磷矿光伏反射膜高端氟化工高端聚烯烃催化剂等核心价值龙头龙头公司在壁垒竞争力上已经久经考验核心竞争力强未来成长性突出上游能源涨价侵蚀中下游产业链利润导致部分优秀的制造业公司股价显著回调我们预计三季度后龙头公司盈利有望逐渐改善目前估值和预期处于底部区域从中长期看预期回报率提升看好化工类的核心价值龙头万华化学卫星化学华鲁恒升荣盛石化恒力石化扬农化工东方盛虹桐昆股份新凤鸣等景气周期行业1油气在需求相对稳定的假设下能源类公司由于长期资本开支水平不高环保及碳中和背景约束了供给扩张同时地缘政治等突发事件催化价格上行的趋势盈利有较大的改善空间推荐中国海洋石油广汇能源等2聚氨酯TDIMDITDI行业供应大幅减少短期供需错配下我们预计TDI价格有望继续上行天然气供应不足下成本大幅上行对MDI价格也有较强支撑目前价格处于历史价格偏低位置旺季下供需好转行业盈利改善推荐万华化学沧州大化3氟化工萤石本周萤石价格强势上涨开工负荷下滑进口量减少导致供给受限下游六氟磷酸锂PVDF等产能集中投放需求持续提升看好具备国内最大单一萤石矿储量产量以及正在开发全球最大伴生矿项目并进军下游氟化工产业锂云母提锂业务的萤石龙头金石资源第三代制冷剂2022年第三代制冷剂进入基线年最后一年未来供需好转下盈利能力有望大幅改善建议关注制冷剂龙头巨化股份永和股份三美股份等4农药等弱周期行业全球粮食作物高景气拉动农资需求上游原材料成本压力缓解行业盈利逐渐修复推荐润丰股份扬农化工中旗股份先达股份海利尔等维生素行业目前库存较低大部分品种价格位于成本线附近下游养殖业需求边际好转行业盈利有望修复推荐花园生物新和成等5磷矿石我们认为磷化工是化工各产业链中少数已基本完成上游资源整合并且形成一体化发展的子行业下游主要用于农化领域刚性属性较强是滞涨背景下较好的配置方向同时新能源趋势下打开中长期成长性磷矿石经过过去几年的供给侧改革已基本达到供需平衡状态今年以来的安全检查进一步导致磷矿企业减产同时龙头惜售降低了市场流通的磷矿量国内磷矿价格有望逐步向海外价格靠拢中长期景气向上的背景下磷矿石弹性较大推荐川恒股份云天化兴发集团湖北宜化川发龙蟒司尔特新洋丰等P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日6纯碱光伏玻璃碳酸锂需求放量以及出口改善拉动增量需求行业今年新增产能极少供需将由紧平衡变为紧缺目前工厂库存快速下降推荐远兴能源和邦生物山东海化等新能源成长1POE在N型化发展的过程中POE类胶膜渗透率渗透率提升是必然的趋势尤其考虑到未来五年是N型化快速提升的阶段对于POE粒子的需求也将呈现大幅增长POE粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一推荐实现-烯烃突破产业化在即的万华化学卫星化学关注东方盛虹岳阳兴长等公司2光伏反射膜光伏反射膜材料可用于增强光伏背板发电效率双玻渗透率提升趋势下有望得到推广和应用建议关注海利得3磷酸铁磷酸铁行业规划产能较大但实际产能释放进度受到技术掌握程度及产品验证周期可能低于预期今年率先投产企业具备较强先发优势有望享受高景气下的超额收益建议关注川恒股份云天化新洋丰等4盐湖提锂我国盐湖锂资源自主可控通过吸附法膜法萃取法等工艺将其高效利用成为重要产业方向建议关注低估值标的新化股份5EVA浙石化榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气建议关注联泓新科东方盛虹新材料成长化工新材料供给端具有技术壁垒客户认证壁垒较高的产品差异化程度需求端持续受益于全球下游产业往我国转移的红利供给端的高壁垒加上需求端的产业转移与迭代使得有竞争力的厂商在很长的时间维度里具备持续成长的空间观眼全球在过去海外产业的转移和迭代已经诞生出了如东丽法液空林德信越宣伟等一系列的化工新材料巨头而在当下位置近期市场风格使得过去估值水平较高的新材料龙头估值下降进入中长期配置区间我们在化工新材料板块中聚焦护城河深成长空间大在所在领域能与海外对手展开一定竞争的龙头厂商推荐打入SK海力士长江存储等国内外大客户供应链的半导体材料龙头雅克科技光学膜特种树脂快速放量具备完整产业链丰富产品储备的新材料平台型厂商东材科技立足下游做强一体化产业链的改性塑料龙头国恩股份反射膜具备全球定价能力受益于MiniLED渗透的光学反射膜龙头长阳科技消费成长润滑油添加剂进口替代瑞丰新材终端需求刚性全球唯一具备全产业链优势的VD3衍生物龙头花园生物轮胎原料及海运费下行盈利有望改善森麒麟无糖趋势下看好甜味剂需求增加金禾实业吸附类分子筛持续进口替代催化类分子筛突破在即建龙微纳P5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日2板块周度跟踪估值跟踪动态市盈率位于20分位数上方化工板块估值行至历史底部截至2022年12月16日精细化工指数886006WI石油化工指数886069WI点位分别为37765641269867较年初分别下跌215257指数市盈率TTM分别为28251709其中精细化工指数市盈率已企稳于5年20分位值上方石油化工指数市盈率于2季度跌破20分位值并于4季度开始回升目前仍处于5年估值低位图表1精细化工指数886006WI走势及历史PE区间图表2石油化工指数886069WI走势及历史PE区间指数点位右轴市盈率TTM指数点位右轴市盈率TTM80分位数中位数80分位数中位数20分位数20分位数90700003525000806000030702000050000256015000504000020403000015100003020000102050001000010500002017-2018-2019-2019-2020-2021-2022-2022-2017-2018-2019-2019-2020-2021-2022-2022-06-0903-2301-0410-1807-3105-0702-1812-0206-0903-2301-0410-1807-3105-0702-1812-02资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表3本周涨跌幅前十个股本周涨幅前十个股近一周绝对涨跌幅近一周相对沪深300近一个月绝对涨跌近一个月相对沪深22年至今绝对涨跌22年至今相对沪深21年至今绝对涨跌21年至今相对沪深公司代码公司名称涨跌幅pct幅300涨跌幅pct幅300涨跌幅pct幅300涨跌幅pct002591SZ恒大高新23202463184617293509509437503191300261SZ雅本化学1882202520201903-2422-8371532814769002838SZ道恩股份180819512078196148586444-428-987000523SZ广州浪奇119113341576145920963681-098-657603879SH永悦科技11001243912795-1863-2771067508300320SZ海达股份8971040575458-2690-110571046545002319SZ乐通股份861100410809634642049100449484000637SZ茂化实华80494711731056849243426882128300995SZ奇德新材786929831714-2432-847-5562-6121603630SH拉芳家化752895330213-2695-1110-852-1411本周跌幅前十个股近一周绝对涨跌幅近一周相对沪深300近一个月绝对涨跌近一个月相对沪深22年至今绝对涨跌22年至今相对沪深21年至今绝对涨跌21年至今相对沪深公司代码公司名称涨跌幅pct幅300涨跌幅pct幅300涨跌幅pct幅300涨跌幅pct001333SZ光华股份-2634-2491-2187-2303-2187-601-2187-2746002427SZST尤夫-2250-21073942773377496277367177688659SH元琛科技-1832-1689-2266-2383462162061508949688116SH天奈科技-1773-1630-1613-1730-4512-292732252666603212SH赛伍技术-1773-1630-988-1105-5151070-2392-2952688203SH海正生材-1263-1120-768-884-2038-453-2038-2598300535SZ达威股份-1258-1115863746-5411044630071002206SZ海利得-1231-1088-557-674-2820-123568336274603810SH丰山集团-1185-1042-916-1033353451191105546001255SZ博菲电气-1143-1000-507-6242297388222971738资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日3化工产品价格跟踪本周国际磷矿石盐酸31大豆跌幅较大液氯硫酸PXCFR中国涨幅居前图表国盛化工4本周化工品涨跌幅前十产品价格涨跌幅排行20221218最近一周涨幅排行前十最近一周跌幅排行前十编号品种涨跌幅编号品种涨跌幅1液氯217191国际磷矿石-20862硫酸25002盐酸31-12503PXCFR中国24133大豆-6884天然气NYMEX16914苯酚-6655正丁醇8185醋酸-4926DMF7766苯胺-4697布伦特原油6647液氨-4358NYMEX原油6518木浆-4009棉短绒6029二甲醚-36610辛醇59110EVAV5110J-357最近一月涨幅排行前十最近一月跌幅排行前十编号品种涨跌幅编号品种涨跌幅1液氯524621制冷剂R142b-50002磷酸一铵551864214-丁二醇BDO-29663无水氢氟酸14753锂电级PVDF-23084正丁醇13164国际磷矿石-20865PXCFR中国12475EVAV5110J-20596天然气NYMEX12426硫酸-18757氯化铵11767甲苯-17998维生素K311768丙烯腈-17119冰晶石10779PX华东挂牌价-158210硝酸103410双酚A-1529资料来源百川盈孚Wind卓创资讯国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表国盛化工5化工品价格跟踪截至产品价格每周跟踪2022年12月16日Vol420221212-20221218板块名称单位价格周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅当前价格历史分位近一年走势NYMEX原油美元桶761165-111-10676622布伦特原油美元桶812166-125-106102488天然气NYMEX美元mmbtu697169124-163860453国际石脑油美元桶656745-133-37-167426液化气元吨5890-03-10-26133649石油化工国际乙烯美元吨9200045-80-120429丙烯元吨763024522424308苯乙烯元吨10353589-77-68396甲苯元吨617516-180-19583444二甲苯元吨735028-100-95229562国际纯苯美元吨7858332-51-139-155434液氨元吨4400-437311465775尿素元吨2760156291150841氯化铵元吨95000118118-152372硝酸元吨3200-15103333488721盐湖氯化钾62元吨350000-98-28397361磷酸一铵55元吨350000186273129631磷酸二铵64元吨35150014-54-50549国际磷酸二铵元吨67400-30-135-166452硫磺元吨1370-35-35191-275155磷矿石元吨10410000-02614967化肥及农药合成氨元吨4542-2760166101778草铵膦元吨18500000-39-159-456316百草枯元吨2600000-37-5540867甘氨酸元吨11550-09-112-76-66582氯基复合肥45元吨30300010-8227620硫基复合肥45元吨32800025-6325651硫酸元吨325250-188182-492126磷酸工业85元吨93003333-70-285491黄磷元吨325000091-97-207405纯吡啶元吨400000000-59429467草甘膦元吨49500-16-29-154-385392原盐元吨37000-1328-187752烧碱32离子膜元吨1294020634245547电石元吨399502-04-07-314328PVC电石法元吨63504154-16-270173无机化工PVC乙烯法元吨63501612-66-33591轻质纯碱元吨272500-090909616重质纯碱元吨28500018-09-66669苯酚元吨7725-66-132-263-144279丙酮元吨5800-29-2984121305苯胺元吨10150-47-90-15857526TDI元吨1740036-14-101134178聚合MDI华东元吨14300-14-14-106-251146纯MDI华东元吨1650012-93-132-175143万华聚合MDI挂牌元吨1680000-56-40-219272万华纯MDI挂牌元吨2000000-130-48-16026814-丁二醇BDO元吨1020000-297-29-671116PTMEG元吨1850000-11914-606139聚氨酯己二酸元吨935039-26-26-227190甲乙酮元吨8250-06-63-141-218198环己酮元吨885000-97-92-141299环氧乙烷元吨68000000-68-9383环氧丙烷元吨910034-42-142-359219环氧氯丙烷元吨89002347-176-403141软泡聚醚元吨920022-42-115-348152硬泡聚醚元吨930033-21-79-268234甲醇元吨266004-55-24-47361二甲醚元吨3950-37-71-1062407甲醛元吨1350000000-182290乙醇元吨6875041911-11825季戊四醇元吨105000000-87-192407DMF元吨625078-67-375-592169正丁醇元吨860082132178103386辛醇元吨9850597148-30354精细化工丙烯酸元吨650000-23-198-463144丙烯酸甲酯元吨10880-02-85-15-368313丙烯酸丁酯元吨9150005401-327191醋酸元吨2900-490000-532170醋酸酐元吨550000-52-83-491100醋酸乙烯元吨776600-53-112-538231醋酸乙酯元吨633801-40-34-27136醋酸丁酯元吨7260-03-1211-239266资料来源百川盈孚Wind卓创资讯国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表国盛化工6化工品价格跟踪截至产品价格每周跟踪2022年12月16日Vol420221212-20221218板块名称单位价格周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅当前价格历史分位近一年走势PX华东挂牌价元吨745000-158-137112413PTA元吨542054-59-196157277乙二醇元吨40170612-94-18772PET切片元吨645000-44-13420190粘胶长丝元吨4250000000063646粘胶短纤元吨12850-04-27-8208202氨纶40D元吨3350000-5681-51882涤纶短纤元吨711246-39-9428143涤纶POY元吨71503251-12811202涤纶FDY元吨78252633-9587171棉花CCIndex328元吨1498905-13-43-315220化纤己内酰胺元吨1140011-77-95-152175PA6元吨1257504-63-87-164143PA66元吨23000-21-61-98-40313锦纶POY元吨14750-13-54-84-130132锦纶DTY元吨17000-12-56-63-135106锦纶FDY元吨15400-06-49-72-140111腈纶短纤元吨163000000-58-205352腈纶毛条元吨174000000-84-194343丙烯腈元吨945005-171-36-386201棉短绒元吨4400607311-267339木浆元吨960-40-40-220-107486萤石粉元吨33250031157167810无水氢氟酸元吨124500014729060791二氯甲烷元吨243536-63-265-52076二氯乙烷元吨24043-77-262-739151氟化工三氯乙烯元吨92120808-247122260R22元吨1850000-262888548R134a元吨2300000-98-42-303115氟化铝元吨105500019220-173660冰晶石元吨720000108108171600HDPE元吨86500606-28-34195PP元吨845000-06-61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券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所2丙烯酸及酯华东地区丙烯酸二级市场参考价格6400-6600元吨华南地区丙烯酸二级市场参考价格6600-6800元吨左右供应方面本周丙烯酸部分企业装置仍有检修开工负荷偏低其中福建滨海丙烯酸及酯装置停车检修中山东宏信丙烯酸及酯装置停车检修中台塑泰兴昇科山东诺尔泰兴晋江江门谦信以及齐翔腾达丙烯酸丁酯装置停车检修市场供应量一般丙烯酸甲酯周内市场价格小幅下跌较上周同期下跌138丙烯酸乙酯市场价格较上周同期持平丙烯酸异辛酯市场价格较上周同期持平丙烯酸丁酯市场价格较上周同期P14请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日上涨164本周丙烯酸部分企业装置仍有检修开工负荷偏低图表21丙烯酸吨毛利图表22丙烯酸丁酯吨毛利丙烯酸毛利元丙烯酸毛利元吨吨丙烯酸丁酯毛利元丙烯酸丁酯毛利元吨吨16000900080001400070001200060001000050008000400060003000200040001000200000-1000202082220213222021102220225222019112202011220211122022112资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所3纯碱当前轻质纯碱市场均价为2627元吨重质纯碱市场均价为2721元吨目前国内纯碱行业订单乐观企业方面月销签单充裕近期主以走量运行企业库存可控下游近期尚存冬储备货情绪4PVC国内电石法PVC主流市场行情偏强运行整体来看各地区现货市场价格上涨为主调整幅度50-250元吨截至12月15日电石法5型料厂家价格参考内蒙古地区5型电石料出厂承兑5850-5900元吨生产方面当下部分前期检修企业仍在逐渐恢复但随之年关临近其余未检修企业提负意愿不高因此预计下周PVC开工或将稳中上行供应量微幅增加图表23PVC吨毛利图表24重质纯碱价格PVC毛利元吨PVC毛利元吨重质纯碱市场均价重质纯碱市场均价元吨元吨4000400030003500300020002500100020001500010002019112202011220211122022112-10005000-200019-1220-0520-1021-0321-0822-0122-0622-11资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所44磷化工1磷矿石本周20221209-20221215磷矿石30品位市场均价为1041元吨与上周末1041P15请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日元吨相比下持平与年初645元吨相比上涨396元吨涨幅约为61402磷酸一铵本周2022129-20221215一铵市场稳中上行55粉状参考价格在3500-3600元吨本周一铵行业周度开工4546平均日产261万吨周度总产量为1826万吨需求方面本周复合肥平均开工负荷4041较上周上涨229国内复合肥市场稳定运行图表25磷矿石吨毛利图表26磷酸一铵吨毛利磷矿石-露天开采毛利元吨磷酸一铵毛利元吨磷矿石-露天开采毛利元吨磷酸一铵毛利元吨6001200500100040080030060020040010020000-1002021112021612021111202241202291-2002019112202011220211122022112-200-400资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所3磷酸二铵市场综述本周2022129-20221215二铵市场供应紧张64含量二铵市场均价3726元吨较一周前上涨88元吨涨幅3094黄磷从供应来看此前检修企业仍未恢复生产再加上贵州地区由于电煤供应不足为保证民生用电部分黄磷企业仍在压负荷生产部分企业限产程度达到了50黄磷产量减少价格参考云贵川地区部分企业出厂承兑报价33500-34000元吨市场主流承兑成交价在32500-33000元吨本周129-1215主产区云贵川黄磷均价32500元吨较上周122-128均价31529元吨相比上调了308本周黄磷供应减少预计12月10日-12月16日期间产量12474吨同上一周12月3日-12月9日相比产量环比减少了673截止12月15日黄磷行业开工率约为4753云贵川装置开工率分别为4248501351905草甘膦本周市场订单零星草甘膦价格重心略有下移草甘膦原粉供应商谨慎报价95原粉主流成交参考49-5万元吨港口FOB7000-7150元吨草甘膦制剂市场价格参考如下200升装41草甘膦水剂上海港提货价21800元千升港口FOB2800-2850美元千升200升装62草甘膦水剂上海港提货价27000元吨港口FOB3590-3650美元吨25公斤装757草甘膦颗粒剂上海港提货价40100元吨从供应端看本周国内工厂继续降低开工负荷产量较上周下滑从需求端看草甘膦需求延续疲软态势采购商多持币观望订单下发零星P16请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表27黄磷吨毛利图表28草甘膦吨毛利黄磷毛利元吨草甘膦毛利元吨黄磷毛利元吨草甘膦毛利元吨500004000040000350003000030000250002000020000150001000010000050002019112202011220211122022112-1000002111220122032205220722092211资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所6磷酸铁本周目前磷酸铁市场价格在22200-23200元吨本周磷酸铁供应量较上周相比继续减少受下游需求的影响磷酸铁的产量相较前段时间减少较为明显原料供应上12月湿法磷酸某大企各基地装置运作调整瓮福福建基地停车检修10天预计本周复产达州基地即将停车检修10天需求方面头部正极厂普遍反馈某头部电池厂12月份采购量确有下滑45氟化工1萤石截至12月15日当前华北市场97湿粉主流含税出厂报价参考3150-3500元吨华中市场参考3050-3400元吨华东市场参考3150-3500元吨由于当前多地管控政策取消原料运输有所恢复本周萤石下游开工回暖整体而言虽然近期萤石行业开工下行但随着场内持货商出货清库积极性的增加萤石供应紧张局面较前期有所缓解2氢氟酸本周2022129-20221215无水氟化氢市场价格弱势回落目前企业零散报盘11800元吨实际成交量较少据百川盈孚统计国内无水氟化氢产能2866万吨目前北方厂家开工率有所回升淄博飞源9万吨装置开车赤峰鹏峰25万吨新装置开车青海同鑫25万吨装置开车氟化氢企业库存当前受开工提升影响有所提升大部分多执行月度订单为主1月份制冷剂企业开工有所回落对氟化氢采购需求有所降低当前氟化氢企业库存或面临上升趋势部分企业出货意向明显P17请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表29萤石吨毛利图表30氢氟酸吨毛利萤石毛利元吨氢氟酸毛利元吨萤石毛利元吨氢氟酸毛利元吨18004000160035001400300012002500100020008001500600100040050020000-50020191122020112202111220221122019112202011220211122022112资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所3制冷剂制冷剂R32截至目前华东市场主流成交价格在13000-13500元吨个别成交差异存在随着HFCs配额基准年的收官各生产企业将逐步恢复理性生产及销售行业供大于求的矛盾将得到一定缓解行业亏损局面将得以扭转受主流大厂销售策略收紧及成本支撑增强影响预计短期内制冷剂R32稳中盘整为主制冷剂R134a截至目前华东市场主流成交价格在22500-23500元吨制冷剂R125截至目前华东市场主流成交价格在31000-32000元吨图表31R32吨毛利图表32R32库存库存吨R32毛利元R32毛利元吨吨R32R32库存吨3000100009000200080001000700006000-100020199142020914202191420229145000-200040003000-30002000-40001000-50000-60002019920202092020219202022920资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所P18请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表33R134a吨毛利图表34R134a库存毛利元吨R134aR134a毛利元吨R134aR134a库存吨库存吨200005000450015000400010000350030005000250020000150020199142020914202191420229141000-5000500-1000002019920202092020219202022920资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所图表35R125吨毛利图表36R125库存R125毛利元吨R125毛利元吨R125R125库存库存吨吨250004500200004000350015000300025001000020005000150010000500201911162020111620211116202211160-50002019920202092020219202022920资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所4PTFE截止目前2022年12月15日市场主流报价区间悬浮中粒主流报价48-59万元吨悬浮细粉主流报价区间52-60万元吨分散树脂主流报价区间集中在55-63万元吨乳液主流意向报价区间集中在34-36万元吨供应方面本周厂家开工基本平稳需求方面聚四氟乙烯传统需求旺季已过新单增长有限下游按需采购为主5PVDF原料配套陆续产出R142b外购量逐渐减少原料市场价格大幅度回落当前光伏市场主流报价为180-200万元吨附近涂料市场主流报价为150-160万元吨锂电级聚偏氟乙烯市场表现两极分化现乳液法聚偏氟乙烯主流报价在200-300万元吨左右国产货源价格回落为主部分市场实际低位成交为主悬浮法外资聚偏氟乙烯主流报价在300-400万元吨左右技术壁垒较强价格支撑坚挺但陆续回归合理利润水平P19请仔细阅读本报告末页声明2022年12月19日图表37PTFE吨毛利图表38PVDF吨毛利PTFE毛利元吨毛利元吨PTFE毛利元吨PVDFPVDF毛利元吨3500035000030000300000250002500002000020000015000150000100001000005000500000020191122020112202111220221122019112202011220211122022112资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所46锂电池材料1六氟磷酸锂本周末六氟磷酸锂市场主流价格集中在255000-265000元吨之间国内市场均价稳至260000元吨较上周末价格持平较上月价格下降1475较上季度价格下降244较年初价格下降5273供应方面本周国内六氟磷酸锂产量预计3050吨环比上涨514开工率为781环比上涨514目前六氟磷酸锂龙头企业新增产能按计划进行生产其他六氟磷酸锂企业正常生产开工率稳步提升本周六氟磷酸锂的市场供应量有所增加需求方面六氟磷酸锂主要应用于锂电池电解液行业本周电解液市场价格较上周价格有所下调市场供需处于相对平衡状态本周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在55500-78500元吨之间国内市场均价降至67000元吨较上周末价格下降219本周末三元常规动力电解液市场主流价格在74500-93500元吨之间国内市场均价降至84000元吨较上周末价格下降233库存方面据百川盈孚不完全统计上周六氟磷酸锂厂家总库存为226吨同比上涨40222环比上涨561本周六氟磷酸锂企业按计划进行生产产量稳步提升但部分下游电解液企业原料库存尚为充足成本利润方面六氟磷酸锂的制备需要用到氟化锂无水氟化氢五氯化磷液氮本周六氟磷酸锂企业成本较上周有所下降本周原料碳酸锂氢氟酸价格纷纷回调六氟磷酸锂企业原料成本有所减少目前六氟磷酸锂厂家的综合成本约2362万元吨六氟磷酸锂企业生产成本较上周有所下降2磷酸铁锂本周磷酸铁锂动力价格在172万元吨较上周价格下滑02万元吨储能型价格在166万元吨较上周价格下滑03万元吨本周受原料碳酸锂价格走低影响磷酸铁锂价格随之走弱厂家实际成交重心下移供应方面本周磷酸铁锂供应较上周小幅下滑随着终端需求端走弱磷酸铁锂厂家生产积极性有所下滑部分厂家调整排产计划供应减少原料供应上碳酸锂方面厂家停产检修计划逐步落实市场供应依旧紧张磷酸铁厂家维持正常生产但受终端需P20请仔细阅读本报告末页声明