研究报告全文：化工稳增长预期下从需求端看化工品弹性2022-12-19行业动态行业近况本周基础化工板块下跌338沪深300指数下跌110基础化工板块跑输大盘228个百分点涨跌幅居于所有板块第27位涨幅居前恒大高新雅本化学道恩股份ST浪奇永悦科技跌幅居前ST尤夫元琛科技天奈科技赛伍技术达威股份评论中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行会议提出着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景此外会议也提出确保房地产市场平稳发展推动房地产业向新发展模式平稳过渡2017-2021年国内化工品需求维持稳定增长我们统计了32种具代表性化工品2017-2021年国内表观消费量数据我们观察到除农化相关产品外受益于宏观经济的平稳增长其余大部分化工产品的表观消费量均维持了正增长萤石己二酸有机硅氨纶PX等产品的表观消费量需求增速甚至超过10显著超过GDP增速显示了良好的成长性10M22大部分国内化工品表观消费量增速较2017-2021年复合增速下滑我们也统计了这些化工品10M22的表观消费量数据我们观察到受宏观经济增速下行等多种因素影响大部分化工品需求增速放缓甚至转负特别是与纺织服装地产产业链相关的分散染料MDITDI钛白粉等产品需求增速下滑幅度偏离历史均值最大需求回升油价触底有望带动中国化工品价格指数回暖受油价下跌下游需求不振等因素影响6月以来中国化工产品价格指数显著下滑截至12月14日中国化工品价格指数为4826点较年内高点已下跌超过20展望2023年我们判断受益于需求回升及油价触底中国化工品价格指数或开始回暖对相关化工企业业绩有望带来正向催化估值与建议往中长期看资本开支将驱动龙头继续成长我们看好万华化学华鲁恒升扬农化工合盛硅业新和成荣盛石化和国瓷材料等中长期配置价值风险政策执行力度低于预期产品需求低于预期产能建设进度不及预期