研究报告全文：机械设备行业研机械设备化工设备高端化趋势明朗关注中沙合作需求增量究2022年12月18日行业周报投资评级看好维持孟鹏飞分析师熊亚威分析师mengpengfeikyseccnxiongyaweikyseccn证书编号S0790522060001证书编号S0790522080004行业走势图国内化工企业资本开支持续增长关注中沙合作需求增量机械设备沪深3002021年以来我国化工企业资本开支持续增长2022年Q1-Q3平均增长为29912我们认为化工设备行业将受益以下三方面趋势1国内化工设备大型化高行0业-12端化数字化转型推进2化工企业毛利率挤压倒逼企业数字化转型升级以改周-24善营业成本3各细分领域国产替代持续进行此外在中沙两国能源等多领报-36域合作下化工设备行业将迎来全新增量-482021-122022-042022-08数据来源聚源设备高端化趋势明朗国产替代空间广阔其一碳中和背景下大型炼厂及炼化一体化炼厂布局加速我国石油化工等相关研究报告传统能源行业进入深度结构调整阶段石化行业装置大型化炼化一体化产业集群化趋势明显各企业重型大型化工装备制造能力的投入加大带来设备与工控电机国产替代加速消费级技术的升级换代需求其二国家政策层面推动设备高端化数字化升级2021机器人有望带来百亿级增量行业深年11月国家工信部印发国家智能制造标准体系建设指南行业应用包括船舶度报告-20221216与海洋工程装备建材石化纺织钢铁轨道交通航空航天汽车有色机床数控化率提升带动数控刀具市金属电子信息电力装备等12个领域在国家级体系建设的不断推进下我开场增长关注特种机器人发展潜力国设备行业智能化升级有望加速实现反应器自动化设备仪器仪表等领域高源行业周报-20221211证关注钛合金产业链机会行业周端设备依赖进口国产替代空间广阔以分析测试仪器为例目前我国约73券报-2022124的分析测试仪器需要进口一些高档精密仪器领域中进口比例更高深海远洋证券船舶仪表等特种专用仪器领域基本完全依赖进口研究报中沙合作一带一路带来全化工设备需求新增量告一带一路中沙合作带来全新增量2022年12月7日-9日中国国家主席习近平对沙特进行国事访问并与萨勒曼国王共同签署中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议双方将共同探索石化领域的投资机遇开发石油转石化技术领域富有前景的项目其他合作领域包括电力光伏风能核能人工智能等两国多项目合作签署12月7日沙特和中国有关公司签署了34项投资协议涵盖绿色能源绿氢光伏信息技术云服务运输物流医疗住房和建设工厂等多个领域在沙特从我国进口的产品中机械类占比最多其中电气设备类占比约235核电设备类占比约113两国多项目合作下相关设备领域将迎来利好受益标的科新机电海鸥股份博实股份中密控股卓然股份川仪股份纽威股份风险提示国内化工企业资本开支增长及落地情况不及预期化工设备高端化及国产替代进程不及预期中沙合作利好情况不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18行业周报目录1国内化工企业资本开支持续增长关注中沙合作需求增量32化工设备高端化趋势明朗国产替代空间广阔33中沙合作一带一路带来全化工设备需求新增量54风险提示6图表目录图12021年以来国内化工企业资本开支持续增长3图22020-2021年我国化工企业固定资产保持增长3图3化工企业平均毛利率有所下降3图4炼化一体化炼厂排放因子较低4图5炼厂规模增大排放因子降低4图6智能制造标准体系涵盖船舶建材石化等多个行业5表1国内炼化一体化项目逐步推进4表2中沙两国签署多项目合作5请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明28行业周报1国内化工企业资本开支持续增长关注中沙合作需求增量2021年以来我国化工企业资本开支持续增长2022年Q1-Q3平均增长为299我们认为化工设备行业将受益以下三方面趋势1国内化工设备大型化高端化数字化转型推进2化工企业毛利率挤压倒逼企业数字化转型升级以改善营业成本3各细分领域国产替代持续进行此外在中沙两国能源等多领域合作下化工设备行业将迎来全新增量图12021年以来国内化工企业资本开支持续增长14001200100080045760042538836140025428220035000-200化工企业资本开支同比增长数据来源Wind开源证券研究所图22020-2021年我国化工企业固定资产保持增长图3化工企业平均毛利率有所下降140142712012251001023808606214041920217001520142005200620072008200920102011201220132015201620172018201920202021化工企业固定资产扩张率平均值左轴化工企业固定资产扩张率中位数右轴化工企业平均毛利率数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所2化工设备高端化趋势明朗国产替代空间广阔化工设备大型化高端化数字化趋势明朗其一碳中和背景下大型炼厂及炼化一体化炼厂布局加速我国石油化工等传统能源行业进入深度结构调整阶段石化行业装置大型化炼化一体化产业集群化趋势明显各企业重型大型化工装备制造能力的投入加大带来设备与技术的升级换代需求请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明38行业周报图4炼化一体化炼厂排放因子较低图5炼厂规模增大排放因子降低02150220210210205020201950190190185018018炼化一体化燃料型炼厂017排放因子小于500500-1000大于1000排放因子炼厂规模万ta-1数据来源低碳经济视角下炼厂碳产业链的构建马敬昆等2011数据来源低碳经济视角下炼厂碳产业链的构建马敬昆等2011年开源证券研究所年开源证券研究所表1国内炼化一体化项目逐步推进国内部分改建新建拟建大型炼化一体化项目镇海炼化1100万吨年炼油和高端合成新材料项目裕龙岛2000万吨年炼化一体化项目中海石油宁波大榭石化有限公司大榭石化馏分油五期炼化一体化项目华东中化泉州石化炼化一体化炼油优化项目泉港扩建120万吨年乙烯及下游产品项目古雷炼化一体化项目海南炼化100万吨年乙烯及炼油改扩建项目中国石油广西石化公司炼化一体化转型升级项目华南中国石油化工股份有限公司广州分公司安全绿色高质量发展技术改造项目中国石油化工股份有限公司茂名分公司炼油转型升级项目北海炼化公司炼化一体化160万吨年乙烯项目大连石化西中岛项目华锦阿美1500万吨年炼化一体化项目东北中国石油吉林石化公司转型升级项目抚顺石化公司发挥资源优势增产油蜡特色产品改造工程天津南港120万吨年乙烯及下游高端新材料产业集群项目华北中石化石家庄炼化绿色转型发展项目中国石油乌鲁木齐石化分公司炼油转型升级高效发展项目西北延长石油1000万吨年炼化一体化转型升级项目华中中石化岳阳乙烯炼化一体化项目资料来源卓创资讯开源证券研究所其二国家政策层面推动设备高端化数字化升级2021年11月国家工信部印发国家智能制造标准体系建设指南从生命周期系统层级和智能特征3个维度明确了智能制造的标准化对象和范围行业应用包括船舶与海洋工程装备建材石化纺织钢铁轨道交通航空航天汽车有色金属电子信息电力装备等12个领域2022年6月工信部再次细化了石化行业的智能制造标准体系在国家级体系建设的不断推进下我国设备行业智能化升级有望加速实现请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明48行业周报图6智能制造标准体系涵盖船舶建材石化等多个行业资料来源国家智能制造标准体系建设指南工信部2021年反应器自动化设备仪器仪表等领域高端设备依赖进口国产替代空间广阔以分析测试仪器为例目前我国约73的分析测试仪器需要进口一些高档精密仪器领域中进口比例更高深海远洋船舶仪表等特种专用仪器领域基本完全依赖进口3中沙合作一带一路带来全化工设备需求新增量中沙合作一带一路带来全新增量2022年12月7日-9日中国国家主席习近平对沙特进行国事访问并与萨勒曼国王共同签署中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议双方将共同探索石化领域的投资机遇开发石油转石化技术领域富有前景的项目其他合作领域包括电力光伏风能核能人工智能等两国多项目合作签署12月7日沙特和中国有关公司签署了34项投资协议涵盖绿色能源绿氢光伏信息技术云服务运输物流医疗住房和建设工厂等多个领域在沙特从我国进口的产品中机械类占比最多其中电气设备类占比约235核电设备类占比约113两国多项目合作下相关设备领域将迎来利好表2中沙两国签署多项目合作中方企业沙方企业福建古雷炼化二期项目签署合作框架协议二期项目计划建设1600万吨年炼油150万吨年乙中国石化沙特阿美烯裂解及下游衍生物一体化装置沙特阿美沙特基签署合作谅解备忘录拟在沙特延布联合开发大型将液体原料转化成化工产品的项目改项目将中国石化础工业公司与延布炼厂实现协同优化山东能源集团沙特阿美签署战略合作协议合作范围涉及炼油化工一体化氢能可再生能源和碳捕集技术中广核AIJomaih集团签署框架合作协议打造超1000万千瓦能源项目资料来源外交部中国能源报智通财经山东省对外投资与经济合作商会开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明58行业周报4风险提示国内化工企业资本开支增长及落地情况不及预期化工设备高端化及国产替代进程不及预期中沙合作推进情况不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明68行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明78行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证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