根据药明生物2022年12月16日港交所公告《内幕消息——有关未经核实名单的进一步更新信息》，12月16日，药明生物上海工厂正式从美国商务部的“未核实清单（” UVL）中移除。至此，药明生物两家子公司都已经移出UVL。
　　UVL事件为中国企业提供与美沟通机会，看好CXO企业的全球化发展：2022年2月8日，美国商务部将无锡药明生物和上海药明生物两家公司列入未经核实名单（UVL）。药明生物2022年2月8日港交所公告《内幕消息——被美国商务部列入未经核实名单及恢复买卖》称，被列入UVL主要原因系相关美国政府机构无法进行必要核实程序，以便自美国供应商处出口相应设备。事件发生后，公司积极采取措施，在中国商务部的协调下成功完成美国商务部现场最终用户访问，先后将两家子公司从UVL中移除。此次事件的解决让药明生物恢复正常运营的同时，也为其他中国企业提供参考与借鉴。我们认为，未来中国企业有机会与美政府直接沟通，及时消除误解，有利于中国企业的全球化发展。
　　 CXO板块热度依旧，相关企业经营情况良好，增速平稳：我们以中证医药研发服务主题指数中选取的31企业作为CXO板块的行情参考。2022前三季度，CXO板块营业总收入为1031.67亿元，同比增长66.73%，归母净利润为222.22亿元，同比增长96.79%，扣非归母净利润为195.55亿元，同比增长115.32%。总体来讲，CXO板块前三季度依旧保持一定增速，相关企业经营情况良好。
　　CXO板块估值回归合理区间，龙头23年估值普遍仅30倍左右：我们仍然以中证医药研发服务主题指数作为参考，CXO板块目前PE处于较低位置。根据Wind一致预测，行业龙头药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、九洲药业在2023年PE分别为23.42、22.59、28.06、17.34、25.90倍。
　　风险提示：政策推进不达预期，医保控费加剧风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究医药与健康护理医疗保健设备与用品证券研究报告行业信息点评2022年12月19日TableInvestInfo投资评级优于大市维持药明生物上海工厂从未经核实清单移除市场表现CXO板块估值高性价比TableSummaryTableQuoteInfo医疗保健设备与用品海通综指投资要点1036267-502-1271根据药明生物2022年12月16日港交所公告内幕消息有关未经核实-2040-2809名单的进一步更新信息12月16日药明生物上海工厂正式从美国商务部202112202232022620229的未核实清单UVL中移除至此药明生物两家子公司都已经移出UVL事件为中国企业提供与美沟通机会看好企业的全球化发展UVLCXO2022年2月8日美国商务部将无锡药明生物和上海药明生物两家公司列入未经资料来源海通证券研究所核实名单UVL药明生物2022年2月8日港交所公告内幕消息被相关研究美国商务部列入未经核实名单及恢复买卖称被列入UVL主要原因系相关TableReportInfo新药研发热度不减IND数量与同期持美国政府机构无法进行必要核实程序以便自美国供应商处出口相应设备平20221207事件发生后公司积极采取措施在中国商务部的协调下成功完成美国商务前三季度医疗健康投融资遇冷生物医部现场最终用户访问先后将两家子公司从UVL中移除此次事件的解决让药细分赛道关注度高20221207药明生物恢复正常运营的同时也为其他中国企业提供参考与借鉴我们认需求保持高速增长政策支持力度加为未来中国企业有机会与美政府直接沟通及时消除误解有利于中国企大国产医疗器械竞争力可持续增长业的全球化发展20220512CXO板块热度依旧相关企业经营情况良好增速平稳我们以中证医药研发服务主题指数中选取的31企业作为CXO板块的行情参考2022前三季度CXO板块营业总收入为103167亿元同比增长6673归母净利润为TableAuthorInfo22222亿元同比增长9679扣非归母净利润为19555亿元同比增长11532总体来讲CXO板块前三季度依旧保持一定增速相关企业经营情况良好CXO板块估值回归合理区间龙头23年估值普遍仅30倍左右我们仍然以中证医药研发服务主题指数作为参考CXO板块目前PE处于较低位臵根据Wind一致预测行业龙头药明康德泰格医药康龙化成凯莱英九洲药业在2023年PE分别为23422259280617342590倍风险提示政策推进不达预期医保控费加剧风险疫情继续发展带来全球分析师余文心经济震荡风险Tel075582780398Emailywx9461haitongcom证书S0850513110005联系人周航Tel02123219671Emailzh13348haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究医疗保健设备与用品行业2信息披露分析师声明TableA余文心nalyst医药行业s本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司人福医药凯莱英纳微科技药康生物片仔癀华兰生物沃森生物同仁堂微芯生物万泰生物康泰生物康龙化成迈瑞医疗百普赛斯诺唯赞惠泰医疗诺禾致源普瑞眼科以岭药业博腾股份鱼跃医疗科伦药业泰格医药万孚生物康华生物康希诺智飞生物新天药业爱博医疗艾力斯-U投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明