核心推荐：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、华工科技、沪电股份、中国移动、迪普科技；四方光电、广和通、杰普特；光库科技、中瓷电子、长光华芯、紫光国微等！
　　1、行业数字化通信为基——国家力推下我国信息化水平不断提升，运营商及相关通信企业提供核心通信能力。其中：1）运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通等。2）设备商：重点关注紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、迪普科技等。3）上游核心器件：光器件——重点关注华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创等；4）PCB——关注沪电股份、深南电路、生益电子等。5）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；
　　2、工业/制造/应用智能化——信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，加速生产效率提升。1）激光先进制造：重点关注长光华芯、光库科技、华工科技、杰普特、锐科激光、大族激光等。2）AIoT：重点关注四方光电、广和通、华测导航、亿联网络、移远通信。3）激光雷达：重点关注光库科技、长光华芯、光迅科技、天孚通信等。4）工业互联网：重点关注中控技术、奥普特、凌云光等。
　　3、通信芯片崛起，受益国产化浪潮——我国信息设备产业快速发展，但芯片仍依赖进口。通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局。重点关注：紫光国微、光库科技、中瓷电子等，同时建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片、第三代半导体等相关公司。
　　4、军工需求向好——重点关注七一二、海格通信、盛路通信等相关企业。
　　风险提示：疫情及中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期。
　　合规提示：根据各公司2021年年度报告披露，海通证券自营持有【688665四方光电】超过总股本1%。
　　

研究报告全文：证券研究报告优于大市维持海通通信一周谈新华三持续领先网络安全市场光通信和传感驱动EEL市场快速增长余伟民通信行业分析师SAC号码S0850517090006联系人徐卓2022年12月18日行业数字化工业制造智能化核心芯片军工通信核心推荐紫光股份锐捷网络中兴通讯华工科技沪电股份中国移动迪普科技四方光电广和通杰普特光库科技中瓷电子长光华芯紫光国微等1行业数字化通信为基国家力推下我国信息化水平不断提升运营商及相关通信企业提供核心通信能力其中1运营商重点关注中国移动中国电信中国联通等2设备商重点关注紫光股份锐捷网络中兴通讯迪普科技等3上游核心器件光器件重点关注华工科技光库科技天孚通信中际旭创等4PCB关注沪电股份深南电路生益电子等5光纤缆海缆关注亨通光电中天科技等2工业制造应用智能化信息化水平提升将进一步促进下游行业智能化加速生产效率提升1激光先进制造重点关注长光华芯光库科技华工科技杰普特锐科激光大族激光等2AIoT重点关注四方光电广和通华测导航亿联网络移远通信3激光雷达重点关注光库科技长光华芯光迅科技天孚通信等4工业互联网重点关注中控技术奥普特凌云光等3通信芯片崛起受益国产化浪潮我国信息设备产业快速发展但芯片仍依赖进口通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性实现了关键领域的领先布局重点关注紫光国微光库科技中瓷电子等同时建议关注国内基带通信芯片接入端通信芯片光芯片第三代半导体等相关公司4军工需求向好重点关注七一二海格通信盛路通信等相关企业风险提示疫情及中美贸易摩擦风险政府及行业投资进度低于预期合规提示根据各公司年年度报告披露海通证券自营持有四方光电超过总股本220216886651请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明新华三持续领先网络安全市场光通信和传感驱动EEL市场快速增长移动宽带固定宽带算力设施融合设施持续演进升级中国信通院发布中国宽带发展白皮书核心观点主要包括1移动宽带向高速泛在演进5G技术标准向5G-Advanced升级预计2022年底全球5G独立组网网络将达40个2026年底全球5G专网数量将达1万张左右超过LTE网络2固定宽带向光联万物迈进预计2025年全球将有超过187亿千兆固定宽带用户占所有宽带用户的16主要光纤国家将逐步迈向千兆社会3算力设施向多元融合发展预计2030年全球通用算力将达到3300EFLOPS达2018年300倍以上工业互联网车联网等新型智能场景应用带来全球算力需求爆发式增长4融合设施向智能高效升级工业互联网融合承载能力持续提升车联网与移动通信融合发展趋势显著新型智慧城市建设迈向新阶段22Q3中国IT安全硬件市场收入约635亿元新华三份额领先根据IDC咨询微信公众号22Q3中国IT安全硬件市场厂商整体收入约为93亿美元约合635亿元同比下降53截至22Q3中国IT安全硬件市场规模达到215亿美元同比下降35紫光股份旗下新华三集团在中国UTM防火墙硬件市场中份额位列第一市占率达236在安全内容管理硬件市场中份额位列第二市占率达105在入侵检测与防御硬件中份额排名第三市占率达165预计27年全球EEL市场规模有望达74亿美元21-27年CAGR达13根据Yole官网2021年全球边缘发射激光器EEL市场规模为35亿美元预计2027年有望达74亿美元21-27年CAGR达13分应用来看全球20212027年1光通信市场分别为23805616亿美元21-27CAGR达15材料加工市场分别为509674亿美元21-27CAGR达5显示市场分别为352535亿美元21-27CAGR达7传感医疗和照明市场分别为206493亿美元21-27CAGR达16增长将继续受到光通信的驱动如用于数据通信和电信的光模块放大器以及3D传感等应用预计22年全球超大规模中心资本支出同比增长28根据DellOroGroup官网预计2022年全球超大规模数据中心资本支出有望同比增长28受益于美国超大规模企业对新数据中心的投资全球数据中心资本支出连续第五个季度实现两位数增长即将到来的服务器架构变化有望推动长期数据中心投资预计2023年全球数据中心资本支出增长将达个位数云服务提供商将进入消化周期3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业重要公告中兴通讯关联交易公告分别与关联方中兴新华通科技南昌软件航天欧华签订采购框架协议1预计2023年向中兴新及其附属公司参股30以上的公司采购原材料最高累计交易金额55亿元22023-2024年向华通科技采购软件外包服务最高累计交易金额分别为8500万元年32023-2024年向南昌软件采购软件外包服务最高累计交易金额分别为8500万元年42023年向航天欧华销售产品最高累计交易金额为13亿元中兴通讯对外投资公告拟作为有限合伙人出资7800万元其全资子公司中兴众投拟作为普通合伙人出资250万元认购陕西众投湛卢二期基金奥普特借贷担保公告为满足生产经营和业务发展需要拟向银行申请总额不超过6亿元的综合授信额度4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明通信行业模拟投资组合表12月通信行业模拟投资组合组合标的中瓷电子20华工科技20光库科技10杰普特10迪普科技10紫光国微10四方光电10紫光股份10股价市值2021EPS2022EEPS2023EEPS2022EPE所属板块公司简称权重元亿元元元元倍电子陶瓷SiC中瓷电子2010120212058078116130光器件及激光设备华工科技20174817607608712020激光器件雷达芯片光库科技1041096708008111551激光器件设备杰普特1047214409709521450网络安全迪普科技1013188507108911215特种芯片龙头紫光国微1012964110132234748137光学等气体传感龙头四方光电1097896925726838837ICT网络设备龙头紫光股份10197056307508410523资料来源WIND海通证券研究所注市值与2022EPE根据12月16日收盘价计算紫光国微20222023EEPS为Wind一致预期其余公司为海通证券研究所预测5合规提示根据公司2022年半年度报告披露海通证券自营持有688665四方光电超过总股本1请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明海通通信12月行业投资组合表现上周12月12日-12月16日WIND通信板块下跌213投资组合个股平均下跌179组合收益下跌186含权重12月以来WIND通信板块下跌110投资组合个股平均下跌194组合收益下跌191含权重表通信行业模拟投资组合行情回顾12月份组合股票代码公司简称权重上周涨幅12月以来涨幅003031SZ中瓷电子20-310-426000988SZ华工科技20-119063300620SZ光库科技10-354-663688025SH杰普特10-694-015300768SZ迪普科技10-142-592002049SZ紫光国微10-454-141688665SH四方光电10640-211000938SZ紫光股份10000434组合个股涨幅平均-179-194月度模拟投资组合平均-186-191Wind通信板块-213-110资料来源WIND收盘价截至12月16日海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明指数表现12月12日-12月16日上周12月12日-12月16日上证指数下跌122深证成指下跌180创业板综下跌172中小综指下跌169WIND通信板块下跌213年初至今细分板块中涨跌幅前三为运营商工业互联网光纤缆分别1334251和-870上周12月12日-12月16日细分板块中涨跌幅前三为PCB相关物联网主设备分别-021-057-060图指数表现表通信行业细分板块表现400038003600板块运营商主设备光纤缆光模块激光行业PCB相关3400年初至今涨幅1334-1833-870-3173-3068-332632003000上周涨幅-194-060-416-129-135-02128002600板块IDC物联网工业互联网信息安全军工安全24002200年初至今涨幅-2009-4217251-2445-9092000上周涨幅-122-057-061-404-435上证指数通信中信创业板综资料来源WIND数据截至2022年12月16日海通证券研究所7注细分板块涨跌幅按公司市值权重计算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明涨幅榜12月12日-12月16日A股通信板块华正新材百邦科技澄天伟业上海瀚讯华体科技等涨跌幅居前美股TMT市场COUPASOFTWARE诶吉利斯DOCUSIGNRAPID7VARONISSYSTEMS等涨跌幅居前港股TMT市场亚信科技华虹半导体新意网集团联想集团中芯国际等涨跌幅居前表全球主要市场周涨幅排行A股通信涨跌幅前五美股TMT涨跌幅前五港股TMT涨跌幅前五603186SH华正新材1919COUPOCOUPASOFTWARE267801675HK亚信科技1481300736SZ百邦科技1876AGYSO诶吉利斯256201347HK华虹半导体728300689SZ澄天伟业1103DOCUODOCUSIGN144601686HK新意网集团378300762SZ上海瀚讯773RPDORAPID7128200992HK联想集团370603679SH华体科技652VRNSOVARONISSYSTEMS125300981HK中芯国际367注美股港股分别选取市值10亿美元50亿港币以上的公司纳入统计资料来源WIND数据截至2022年12月16日海通证券研究所8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明风险提示风险提示疫情及中美贸易摩擦风险政府及行业投资进度低于预期9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明分析师声明和研究团队分析师声明余伟民本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明通信研究团队通信行业分析师余伟民SAC执业证书编号S0850517090006电话010-50949962Emailywm11574htseccom联系人徐卓Emailxz14706htseccom10信息披露和法律声明投资评级说明类别评级说明1投资评级的比较和评级标准优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上以报告发布后的6个月内的市场表现为中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间比较标准报告发布日后6个月内的公股票投资评级司股价或行业指数的涨跌幅相对同弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准A股市场以海通综指为基准香港市场以优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上恒生指数为基准美国市场以标普500行业投资评级或纳斯达克综合指数为基准中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向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