投资要点：
　　推动绿色转型，倡导低碳消费。上周中央经济工作会议举行，会议指出：要推动经济社会发展绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设美丽中国。发改委15日发布“十四五”扩大内需战略实施方案：大力倡导绿色低碳消费，健全强制报废制度和废旧家电等耐用消费品回收处理体系，加快构建废旧物资循环利用体系，加强废纸、废塑料、废旧轮胎、废金属、废玻璃、废旧农膜等再生资源回收利用，提升资源产出率；统筹推进现役煤电机组灵活性提升、超低排放、供热和节能改造；建设一批大宗固体废弃物综合利用示范基地；建设促进提高清洁能源利用水平、降低二氧化碳排放的生态环保设施。我们认为，降碳减污协同推动绿色转型，关注再生资源板块、火电灵活性改造。
　　 11月锂电废料回归理性。根据SMM锂电回收公众号，国内2022年11月废锂电回收2.87万吨（含电池、极片和黑粉形态的回收废料），环比微增3%，三元废料/磷酸铁锂废料/钴酸锂废料分别占比72%/24%/4%，共回收金属：硫酸镍3759金吨，硫酸钴2505金吨，氧化钴142金吨，工业级碳酸锂1628吨，电池级碳酸锂2739吨，粗制碳酸锂2249吨。11月锂电废料热度逐步回归理性：月中碳酸锂价格上涨乏力趋稳，囤货现象减少，月末受三元电芯减产影响，需求有所减弱，碳酸锂价格小幅回落，废料贸易商欲清库减亏。拆解企业规避风险暂停回收电池，湿法冶炼企业对外暂停采购高价原料，或只保留长单原料。SMM预计回收市场回收量较11月环比微增。上周工业级碳酸锂价格高位回落0.7%至52.7万元/吨。我们认为，随着退役潮的到来，电池回收将带来庞大资源量，产业尚处起步阶段，多方入局竞争，后端利用产能短期或面临过剩，前端原料渠道较为分散，建议关注：天奇股份、旺能环境、光华科技。
　　生柴：堂食恢复尚需时间，UCO供应偏紧。根据Argus官微消息，上周植物油大幅震荡，而废弃油脂市场继续保持供需双弱，因国内疫情上升趋势明显，导致各地堂食减少，餐厨废油供应也明显紧张，尽管欧洲买家对中国普级UCO意向并无提升，UCO内贸需求继续支撑市场，故UCO市场整体维持僵持。Velocys从英国先进燃料基金为其生物航煤(SAF)项目获得2700万英镑的资金，并已与英国航空公司签署协议合作开发该项目。英国航空零排放战略目标是2050年实现净零排放。我们认为，随着疫情管控优化，堂食恢复需要一定时间，短期餐厨UCO供应偏紧，生柴商成本尚有压力，生物航煤需求持续释放，推荐国内有上游废油脂资源的山高环能，建议关注生柴生产商嘉澳环保（年产能15万吨，35万吨试生产，规划50万吨生物航煤）、卓越新能（年产能40万吨）。
　　贵金属随黄金震荡，碳酸锂继续高位。12.12-12.16，铂/钯/铑单价分别周环比-0.3%/-5.5%/-4.5%，黄金期货周环比-0.4%至1803美元/盎司。我们认为，贵金属催化剂用量将受益氢能发展，建议关注壁垒较高的贵金属再生：浩通科技、贵研铂业。上周稀土价格指数环比+2.6%至292，氧化镨钕均价环比+2.2%至69.8万元/吨，我们认为，行业逐步进入节前补库，价格有望维持稳中有升趋势，建议关注：华宏科技（稀土再生）。上周欧盟碳价同比-4.6%至83.8欧元/tCO2，布伦特原油同比+3.9%，NYMEX天然气同比+4.8%。
　　投资建议。上周申万环保指数下跌1.95%，跑输上证指数0.73pct，我们认为，受疫情及宏观经济影响，行业基本面一般，但双碳背景下，再生资源支持力度有望持续加大，板块长期量价均可期待：华宏科技(稀土废料)/北清环能(废油脂)、浩通科技(贵金属回收)、高能环境&浙富控股(金属资源化)、卓越新能&嘉澳环保(生物柴油)、天奇股份&旺能环境(锂电回收)、瀚蓝环境（垃圾发电）、盛剑环境（半导体附属设备及湿电子化学品再生）、路德环境（酒糟资源化）、大地海洋（再生资源渠道）。
　　风险提示。原生资源带动再生资源价格波动；欧盟国家短期下调掺混比例。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究公用事业证券研究报告行业跟踪报告2022年12月19日TableInvestInfo投资评级优于大市维持推动绿色转型倡导低碳消费市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo公用事业海通综指362推动绿色转型倡导低碳消费上周中央经济工作会议举行会议指出要推-161动经济社会发展绿色转型协同推进降碳减污扩绿增长建设美丽中国-685发改委15日发布十四五扩大内需战略实施方案大力倡导绿色低碳消费-1208健全强制报废制度和废旧家电等耐用消费品回收处理体系加快构建废旧物资-1731循环利用体系加强废纸废塑料废旧轮胎废金属废玻璃废旧农膜等-2254再生资源回收利用提升资源产出率统筹推进现役煤电机组灵活性提升超202112202232022620229低排放供热和节能改造建设一批大宗固体废弃物综合利用示范基地建设资料来源海通证券研究所促进提高清洁能源利用水平降低二氧化碳排放的生态环保设施我们认为降碳减污协同推动绿色转型关注再生资源板块火电灵活性改造相关研究TableReportInfo近期电力基本面开始改善行业值得看11月锂电废料回归理性根据SMM锂电回收公众号国内2022年11月废锂好20221219电回收287万吨含电池极片和黑粉形态的回收废料环比微增3三元基本面改善看好电力行业发展废料磷酸铁锂废料钴酸锂废料分别占比72244共回收金属硫酸镍202212123759金吨硫酸钴2505金吨氧化钴142金吨工业级碳酸锂1628吨电嘉能可入局电池回收疫情管控优化或池级碳酸锂2739吨粗制碳酸锂2249吨11月锂电废料热度逐步回归理性降UCO收集成本20221212月中碳酸锂价格上涨乏力趋稳囤货现象减少月末受三元电芯减产影响需求有所减弱碳酸锂价格小幅回落废料贸易商欲清库减亏拆解企业规避风险暂停回收电池湿法冶炼企业对外暂停采购高价原料或只保留长单原料SMM预计回收市场回收量较11月环比微增上周工业级碳酸锂价格高位回落TableAuthorInfo07至527万元吨我们认为随着退役潮的到来电池回收将带来庞大资源量产业尚处起步阶段多方入局竞争后端利用产能短期或面临过剩前端原料渠道较为分散建议关注天奇股份旺能环境光华科技生柴堂食恢复尚需时间UCO供应偏紧根据Argus官微消息上周植物油大幅震荡而废弃油脂市场继续保持供需双弱因国内疫情上升趋势明显导致各地堂食减少餐厨废油供应也明显紧张尽管欧洲买家对中国普级UCO意分析师戴元灿向并无提升UCO内贸需求继续支撑市场故UCO市场整体维持僵持VelocysTel02123154146从英国先进燃料基金为其生物航煤SAF项目获得2700万英镑的资金并已与Emaildyc10422htseccom英国航空公司签署协议合作开发该项目英国航空零排放战略目标是2050年实证书S0850517070007现净零排放我们认为随着疫情管控优化堂食恢复需要一定时间短期餐分析师吴杰厨UCO供应偏紧生柴商成本尚有压力生物航煤需求持续释放推荐国内有Tel02123154113上游废油脂资源的山高环能建议关注生柴生产商嘉澳环保年产能15万吨Emailwj10521htseccom35万吨试生产规划50万吨生物航煤卓越新能年产能40万吨证书S0850515120001贵金属随黄金震荡碳酸锂继续高位1212-1216铂钯铑单价分别周环比联系人余玫翰-03-55-45黄金期货周环比-04至1803美元盎司我们认为贵Tel02123154141金属催化剂用量将受益氢能发展建议关注壁垒较高的贵金属再生浩通科技Emailywh14040htseccom贵研铂业上周稀土价格指数环比26至292氧化镨钕均价环比22至698万元吨我们认为行业逐步进入节前补库价格有望维持稳中有升趋势建议关注华宏科技稀土再生上周欧盟碳价同比-46至838欧元tCO2布伦特原油同比39NYMEX天然气同比48投资建议上周申万环保指数下跌195跑输上证指数073pct我们认为受疫情及宏观经济影响行业基本面一般但双碳背景下再生资源支持力度有望持续加大板块长期量价均可期待华宏科技稀土废料北清环能废油脂浩通科技贵金属回收高能环境浙富控股金属资源化卓越新能嘉澳环保生物柴油天奇股份旺能环境锂电回收瀚蓝环境垃圾发电盛剑环境半导体附属设备及湿电子化学品再生路德环境酒糟资源化大地海洋再生资源渠道风险提示原生资源带动再生资源价格波动欧盟国家短期下调掺混比例请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业2图1稀土价格指数环比26资料来源wind海通证券研究所图2贵金属震荡资料来源wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业3图3工业级碳酸锂价格高位小幅回落资料来源wind海通证券研究所图4废钢价格反弹资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业4图5废纸价格震荡下行资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所图6废铝价格反弹资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业5图7废铜价格震荡反弹资料来源再生资源信息网微信公众号海通证券研究所图811月再生PET价格环比-15资料来源再生塑料微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业6图9欧盟碳价周环比-46至838欧元吨资料来源wind海通证券研究所图10国内碳价周环比-01至57元吨资料来源wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业7图TablePic112021年全国焚烧处理能力Pe占比资料来源2021年城乡建设统计年鉴海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业8表1公司行情及估值表2022Q1-32022Q1-3总市值上周涨跌幅本年累计涨跌幅PE-TTMPE-2023E营收同比增速归母净利润同比亿元倍倍增速华宏科技9516-3281710343北清环能440-24127132421402卓越新能72-1550131183115嘉澳环保30-47-72441086-49浩通科技43-18-394271239-41贵研铂业9118-3902415112天奇股份57-49-38428121837旺能环境79-2675118-512荣晟环保3227-38013717-25浙富控股219-12-418151012-44高能环境159-31-2862114133英科再生51-53-596201368瀚蓝环境149-28-120141035-7盛剑环境47-43-34727162124绿色动力78-17-327149-13-16伟明环保318-32-3302013-21三峰环境113-23-219118-5-22路德环境28-175635324-3-49青达环保24-481564221226华光华能85-362411812-8清新环境80-21-217149476怡球资源77-47-201168-3-56大地海洋22-31-13739287016资料来源wind海通证券研究所均采用wind一致预期均值总市值截止20221216请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究公用事业行业9信息披露分析师声明Table戴元灿Analyst公用事业环保行业s吴杰电力设备及新能源行业公用事业煤炭行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s宝光股份中煤能源靖远煤电盛剑环境华阳股份郑煤机兖矿能源电投能源天地科技山西焦煤山高环能潞安环能江苏国信湖北能源德创环保普利特长高电新平煤股份中国神华华宏科技陕西煤业淮北矿业太阳能华能水电投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明