本周行业重要变化
　　价格：12月16日，氢氧化锂报价56.10万元/吨，与上周持平；碳酸锂报价56.00万元/吨，较上周下降0.88%。终端：12月第2周，电车上险14.0万辆，同/环比+45.8%/ +9%，较上月+26.7%，渗透率30.4%。
　　本周核心观点：
　　12月中央经济工作会议提出支持新能源汽车消费，支持政策可期。首先从现有政策架构来看，现有的政策组合是购置税减免+财政补贴，目前燃油车的购置税减免政策，明年预计基本还会延续；而新能源车购置补贴，明年是否延续及何种方式延续，仍值得期待。另外，像“新能源车下乡”等政策，针对特定市场或者目标消费者的支持政策也会是明年可能的选项。
　　电车板块核心矛盾来自市场对23年需求增长置信度的担忧。作为最重要的可选消费赛道之一，若市场的经济衰退预期扭转成经济复苏预期，需求端置信度会大幅提升，板块的逻辑与量价逻辑都将发生变化，23年Q1将是终端景气度的核心验证点。
　　预计23年乘用车批售2350万左右，电车批售900万辆。复盘22年下半年，尤其是10、11月，汽车市场受疫情冲击较大，乘用车连续两月环比下滑。而下滑的主要原因是门店暂时性关闭以及客流量的下降。疫后经过恢复期后，部分需求预计在12月及23年Q1释放。电车市场今年整体依旧强势，头部车企比亚迪、特斯拉等交付量同比提升显著。明年预计自主传统车企在电车领域继续反扑，尤其插混市场。预计23年插混销量280万辆左右，同比+80%。新能源车出口100万辆以上，同比+70%。
　　投资建议：抛开刺激政策是否能锦上添花，电车的成长都是确定的，按照产业链运行规律配置即可，无需过多博弈政策。电车产业链有自己的供需、竞争波动规律，目前产业正在从产能竞争转向成本和新技术竞争，建议围绕“新技术、龙头以及国产替代”三大方向进行布局。其中，新技术包括电池新技术（芳纶隔膜、钠离子、PET等）、汽车新配置（空气悬挂等）；龙头包括低成本优势龙头（如宁德时代等）、龙头主机厂供应链（特斯拉和比亚迪）；国产替代（被动安全和光刻胶等）。
　　子行业推荐组合
　　详见后页正文。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期

研究报告全文：本周行业重要变化价格12月16日氢氧化锂报价5610万元吨与上周持平碳酸锂报价5600万元吨较上周下降088终端12月第2周电车上险140万辆同环比4589较上月267渗透率304本周核心观点12月中央经济工作会议提出支持新能源汽车消费支持政策可期首先从现有政策架构来看现有的政策组合是购置税减免财政补贴目前燃油车的购置税减免政策明年预计基本还会延续而新能源车购置补贴明年是否延续及何种方式延续仍值得期待另外像新能源车下乡等政策针对特定市场或者目标消费者的支持政策也会是明年可能的选项电车板块核心矛盾来自市场对23年需求增长置信度的担忧作为最重要的可选消费赛道之一若市场的经济衰退预期扭转成经济复苏预期需求端置信度会大幅提升板块的逻辑与量价逻辑都将发生变化23年Q1将是终端景气度的核心验证点预计23年乘用车批售2350万左右电车批售900万辆复盘22年下半年尤其是1011月汽车市场受疫情冲击较大乘用车连续两月环比下滑而下滑的主要原因是门店暂时性关闭以及客流量的下降疫后经过恢复期后部分需求预计在12月及23年Q1释放电车市场今年整体依旧强势头部车企比亚迪特斯拉等交付量同比提升显著明年预计自主传统车企在电车领域继续反扑尤其插混市场预计23年插混销量280万辆左右同比80新能源车出口100万辆以上同比70投资建议抛开刺激政策是否能锦上添花电车的成长都是确定的按照产业链运行规律配置即可无需过多博弈政策电车产业链有自己的供需竞争波动规律目前产业正在从产能竞争转向成本和新技术竞争建议围绕新技术龙头以及国产替代三大方向进行布局其中新技术包括电池新技术芳纶隔膜钠离子PET等汽车新配置空气悬挂等龙头包括低成本优势龙头如宁德时代等龙头主机厂供应链特斯拉和比亚迪国产替代被动安全和光刻胶等子行业推荐组合详见后页正文风险提示电动车补贴政策不及预期汽车与电动车销量不及预期敬请参阅最后一页特别声明1行业周报一产业链主要产品价格跟踪11电池产业链价格1MB钴价格12月16日MB标准级钴报价2045美元磅较上周下降097MB合金级钴报价2225美元磅较上周下降6322锂盐周价格12月16日氢氧化锂报价5610万元吨与上周持平碳酸锂报价5600万元吨较上周下降088图表1MB钴报价美元磅图表2锂资源万元吨MB钴标准级MB钴合金级氢氧化锂含税碳酸锂电池级含税5070456040503530402530202015101002021512021762022862019312019562020652022612019312019562020652021512021762022612022862020125202033120197112019915202081020212242021910202212020223272019711201991520208102022120202012520203312021224202191020223272018122520221011202212162019112020201015202012202021111520201015202012202021111520221216201911202022101120181225来源MB英国金属导报国金证券研究所来源中华商务网国金证券研究所3三元正极材料本周价格12月16日三元正极NCM523NCM622NCM811均价分别为350036004075万元吨较上周分别下降1411371214负极材料本周价格12月16日人造石墨负极中端43-53元吨人造石墨负极高端56-73万元吨天然石墨负极中端49-53万元吨天然石墨负极高端55-67万元吨均与上周持平图表3三元材料万元吨图表4负极材料价格万元吨三元材料523含税三元材料622含税三元前驱体523含税三元前驱体622含税天然石墨负极高端天然石墨负极中端三元前驱体811含税三元材料811含税8人造石墨负极高端人造石墨负极中端4584073573062562055154104532020112020312020430202162420226192020629202082820212242021425202182320222192022420202281820211252021326202152520217242021922202281820212242021425202162420218232022120202221920223212022420202252020226192022719202291720201027202012262021122120221216202110222022101720211121202210172022121620211022202112212022111620201226来源中国化学与物理电源行业协会中华商务网国金证券研究所来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所56F国产本周价格12月16日六氟磷酸锂国产价格2485万元吨与上周持平电池级EMCDMCECDECPC价格分别是108062061108083万元吨EMCDMCDEC较上周下降092315270其他与上周持平三元电池电解液常规动力型645-8万元吨均价较上周下降236磷酸铁锂电池电解液报价485-615万元吨均价较上周下降090敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表5六氟磷酸锂均价万元吨图表6三元电池电解液均价万元吨六氟磷酸锂均价含税价三元电池电解液均价7014601250104083062010402201781620194162019816202141620228162017416201841620188162020416202081620218162022416201991620209162021616202191620226162019316201961620203162020616202131620223162022916201712162020121620221216201612162018121620191216202112162018121620201216202112162022121620191216来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所来源中国化学与物理电源行业协会国金证券研究所6隔膜价格12月16日国产中端16m干法基膜价格07-08元平米国产中端9m湿法基膜13-16元平米国产中端湿法涂覆膜93m价格为18-25元平米均价均与上周持平图表7国产中端9um湿法均价元平米国产9um湿法均价2521510502021125202122420223212022420202252020226192022719202281820229172021326202142520215252021624202172420218232021922202212020222192020112620201226202110222021112120211221202210172022111620221216来源中国化学与物理电源协会国金证券研究所7本周磷酸铁锂电芯价格平稳12月16日方形磷酸铁锂电芯报价为076-089元wh方形三元电芯报价为087-097元wh均与上周持平图表8方形动力电池价格元wh磷酸铁锂电芯三元电芯09509085080750706506055052021125202122420213262021425202152520216242021724202182320219222022120202221920223212022420202252020226192022719202281820229172020112620201226202111212021122120221017202211162022121620211022来源中国化学与物理电源协会国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明3行业周报二终端销量新车型及行业热点21欧洲汽车同比提升电动车环比高增电动车11月欧洲9国电动车销量242万辆同比29环比39年末冲量效应明显1-11月累计销量1807万辆同比8电动化渗透率为22汽车11月欧洲9国汽车销量857万辆同比20自8月以来连续4个月实现同比正增长环比131-11月累计销量8340万辆同比-6同比降幅持续收窄22美国汽车维持正增长电动车持续高景气电动车11月电动车销量80万辆同比72环比-71-11月累计销量797万辆同比61电动化渗透率为6汽车11月美国汽车销量1120万辆同比12连续四个月保持正增长环比-31-11月累计销量12390万辆同比-9累计同比降幅持续缩窄从价格端看美国新车与二手车均价维持高位在供给侧产量与库存逐月改善情况下反映出汽车市场需求强劲23国内终端跟踪销量新车型231国内终端销量跟踪市场明显回升12月销量持续看好12月1-11日乘用车市场零售498万辆同比去年下降3较上月同期增长21全国乘用车厂商批发466万辆同比去年下降23较上月同期增长6汽车上险修复改善加速年末冲量显著12月2周乘用车上险461w同环比76191较上月296电车上险140w同环比4589较上月267渗透率304T出口0艘整体乘用车上险461w同环比76191较上月296232长安深蓝推出第二款车型首款全新SUV深蓝S71在最新的工信部新车目录中长安汽车旗下专门的新能源品牌深蓝申报了一款全新车型S7定位中型SUV车身尺寸475019301625mm轴距2900mm新车是长安深蓝品牌的首款SUV车型与轿车定位的SL03做到了比较好的补充支持效应同时新车与SL03一样也包括增程版和纯电版两款车型图表9深蓝S7外观来源汽车之家国金证券研究所2外观方面新车采用家族式的设计语言大尺寸前脸配合造型狭长犀利的分体式大灯组及熏黑处理的远近光区和下部通风格栅区凸显出了立体感和运动感流线型车身搭配隐藏式门把手及大尺寸五幅轮毂增程版车型封闭式轮毂纯电版车型提升了新车的质感以及动感姿态车尾采用的贯穿式尾灯配合造型精致的小尺寸扰流板凸显出新车的运动气息和辨识度3动力方面S7增程版车型大概率会配备3173kWh电池组搭载15T发动机驱动电机的动力系统电机最大输出功率175kW纯电续航里程160km纯电版车型电机功率提供160190kW两个版本搭载宁德时代中创新航提供的三敬请参阅最后一页特别声明4行业周报元锂电池4智能化方面深蓝SL03采用全感官数字座舱AR-HUD全息式增强现实系统等一系列智能化设施预计深蓝S7会在SL03的基础上有所提升233新款蔚来ES8将在NIODay发布基于蔚来NT2平台打造1日前搭载激光雷达的蔚来全新换代ES8首次曝光作为蔚来品牌的第二代车型新车将于12月24日举办的NIODay2022正式发布全新ES8基于NT20平台打造车身尺寸509919891750mm轴距3070mm相较于现款车车身长度增加77mm宽度增加27mm轴距增加60mm高度降低6mm与现款ES8不同的是新车有可能将只提供6座布局2外观方面新款蔚来ES8的前脸采用蔚来最新的家族式设计X-Bar的经典设计被加以改进配备分体式灯组LED日行灯也使用了两段式设计大灯组外轮廓增加了银色饰条车尾方面换装贯穿式尾灯与第二代平台下的其他新车形成了家族式统一车标和尾标依旧可以选择亮色镀铬和暗色3动力方面新款蔚来ES8依旧配备了四驱系统采用前后双电机搭载了与ET7ES7相同的动力总成前后驱动电机最大功率分别为180kW和300kW系统峰值扭矩为850Nm动力电池预计将配备75kWh和100kWh电池包4智能化方面新款蔚来ES8车顶位置配备1颗激光雷达以及2颗800万像素高清摄像头前翼子板位置配备后视摄像头新车将会搭载由四颗OrinX芯片构成的Adam超算平台总算力将达到1016TOPS与ET7等车型是相同的同时将于NIODay2022发布的高速NOP自动领航换电功能或将搭载在新款蔚来ES8上图表10新款蔚来ES8外观来源汽车之家国金证券研究所234坦克500PHEV插混版来袭一款能上绿牌的越野车1作为长城汽车旗下的高端越野品牌坦克汽车在国内非常受欢迎近日工信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