行情回顾：截至2022年12月16日，新能源汽车指数当周下跌2.51%，跑输沪深300指数1.41个百分点；新能源汽车指数本月至今累计下跌2.13%，跑输沪深300指数4.76个百分点；新能源汽车指数年初至今下跌19.35%，跑赢沪深300指数0.61个百分点。
　　锂电池产业链本周价格变动：
　　锂盐：截至2022年12月16日，电池级碳酸锂均价55.5万元/吨，环比上周下跌1.60%，氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价55.2万元/吨，环比上周下跌1.25%。
　　镍钴：截至2022年12月16日，电解钴报价33.2万元/吨，较上周下跌0.9%；电解镍报价22.48万元/吨，较上周上涨2.67%。
　　正极材料：截至2022年12月16日，磷酸铁锂报价17.20万元/吨，较上周下跌1.15%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价34.60万元/吨、37.35万元/吨、40.05万元/吨，NCM523、NCM622分别较上周下跌1.56%和0.53%，NCM811较上周持平。
　　负极材料：截至2022年12月16日，人造石墨负极材料高、低端分别报价7.15万元/吨、3.35万元/吨，较上周持平。石墨化加工费用高、低端分别报价1.6万元/吨和1.4万元/吨，分别较上周下跌12.50%和11.11%。
　　电解液：截至2022年12月16日，六氟磷酸锂报价26万元/吨，较上周持平；磷酸铁锂电解液报价6.7万元/吨，三元圆柱2.6Ah电解液报价7.8万元/吨，较上周持平。
　　隔膜：截至2022年12月16日，湿法隔膜均价为1.35元/平方米，干法隔膜均价为0.95元/平方米，均较上周持平。
　　周观点：近日中央经济工作会议明确将扩大新能源汽车消费成为扩大内需的重要抓手，国家新能源汽车购置补贴政策将于今年末终止，部分车企已公布车型将于明年涨价，短期或形成抢购效应。产业链方面，临近年末进入传统车市淡季，下游动力电池市场需求减弱，当前多数电池厂商去库情绪较浓，对于明年一季度市场不确定性较大。近期上游原材料价格普遍呈回落的走势。中期看中下游环节的成本压力有望缓解，盈利能力有望边际改善。建议关注产业链盈利有望改善环节以及受益电池技术创新迭代带动产业链结构性增量环节，重点标的为宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、比亚迪（002594）、科达利（002850）。
　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅上涨风险；供应链紧张风险；产能过剩、市场竞争加剧风险。

研究报告全文：新能源汽车产业链谨慎推荐维持新能源汽车产业链周报20221212-20221218行风险评级中高风险本周产业链价格普遍回落业周2022年12月18日投资要点报行情回顾截至2022年12月16日新能源汽车指数当周下跌251跑输沪深300指数141个百分点新能源汽车指数本月至今累计下跌213跑输沪深300指数476个百分点新能源汽车指数年初至今下跌黄秀瑜SAC执业证书编号1935跑赢沪深300指数061个百分点S0340512090001锂电池产业链本周价格变动电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn锂盐截至2022年12月16日电池级碳酸锂均价555万元吨环比上周下跌160氢氧化锂LiOH565报价552万元吨环比上周下跌125镍钴截至2022年12月16日电解钴报价332万元吨较上周下跌09电解镍报价2248万元吨较上周上涨267行业指数走势正极材料截至2022年12月16日磷酸铁锂报价1720万元吨较上周行下跌115NCM523NCM622NCM811分别报价3460万元吨3735万业元吨4005万元吨NCM523NCM622分别较上周下跌156和053研NCM811较上周持平究负极材料截至2022年12月16日人造石墨负极材料高低端分别报价715万元吨335万元吨较上周持平石墨化加工费用高低端分别报价16万元吨和14万元吨分别较上周下跌1250和1111资料来源东莞证券研究所iFind电解液截至2022年12月16日六氟磷酸锂报价26万元吨较上周持平磷酸铁锂电解液报价67万元吨三元圆柱26Ah电解液报价78万相关报告元吨较上周持平隔膜截至2022年12月16日湿法隔膜均价为135元平方米干法隔膜均价为095元平方米均较上周持平周观点近日中央经济工作会议明确将扩大新能源汽车消费成为扩大内需的重要抓手国家新能源汽车购置补贴政策将于今年末终止部分车企已公布车型将于明年涨价短期或形成抢购效应产业链方面临近年末进入传统车市淡季下游动力电池市场需求减弱当前多数电池厂证商去库情绪较浓对于明年一季度市场不确定性较大近期上游原材料券价格普遍呈回落的走势中期看中下游环节的成本压力有望缓解盈利研能力有望边际改善建议关注产业链盈利有望改善环节以及受益电池技究术创新迭代带动产业链结构性增量环节重点标的为宁德时代报300750亿纬锂能300014比亚迪002594科达利002850告风险提示新能源汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅上涨风险供应链紧张风险产能过剩市场竞争加剧风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明新能源汽车产业链周报20221212-20221218目录一行情回顾3二锂电池产业链价格变动4三产业新闻8四公司公告9五本周观点10六风险提示10插图目录图1新能源汽车指数年初至今行情走势截至2022年12月16日3图2锂盐价格走势5图3电解钴价格走势6图4电解镍价格走势6图5磷酸铁锂价格走势6图6三元材料价格走势6图7人造石墨负极材料价格走势7图8负极材料石墨化价格走势7图9六氟磷酸锂价格走势7图10电解液价格走势7图11隔膜价格走势8表格目录表1新能源汽车产业链涨幅前十的公司单位截至2022年12月16日3表2新能源汽车产业链跌幅前十的公司单位截至2022年12月16日4表3锂电池产业链价格变动截至202212164表4建议关注标的理由10请务必阅读末页声明2新能源汽车产业链周报20221212-20221218一行情回顾截至2022年12月16日新能源汽车指数当周下跌251跑输沪深300指数141个百分点新能源汽车指数本月至今累计下跌213跑输沪深300指数476个百分点新能源汽车指数年初至今下跌1935跑赢沪深300指数061个百分点图1新能源汽车指数年初至今行情走势截至2022年12月16日资料来源Wind东莞证券研究所在本周涨幅前十的个股里科达利福能东方亿纬锂能三家公司涨幅在新能源汽车产业链中排名前三涨幅分别达590423和066在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里科达利中科电气德方纳米三家公司涨幅排名前三涨幅分别达30471111和1052从年初至今表现上看维科技术鹏辉能源丰元股份三家公司涨幅排名前三涨幅分别达98305532和3753表1新能源汽车产业链涨幅前十的公司单位截至2022年12月16日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002850SZ科达利590002850SZ科达利3047600152SH维科技术9830300173SZ福能东方423300035SZ中科电气1111300438SZ鹏辉能源5532300014SZ亿纬锂能066300769SZ德方纳米1052002805SZ丰元股份3753300450SZ先导智能026300014SZ亿纬锂能995600478SH科力远3450835185BJ贝特瑞-016300890SZ翔丰华963002125SZ湘潭电化3050300409SZ道氏技术-114002812SZ恩捷股份931002580SZ圣阳股份1834835237BJ力佳科技-120300750SZ宁德时代857688392SH骄成超声1206688819SH天能股份-127002709SZ天赐材料841300410SZ正业科技-051请务必阅读末页声明3新能源汽车产业链周报20221212-20221218603659SH璞泰来-146600152SH维科技术766688707SH振华新材-102300750SZ宁德时代-155688567SH孚能科技456300769SZ德方纳米-819资料来源Wind东莞证券研究所在本周跌幅前十的个股里天奈科技维科技术科力远表现最弱跌幅排名前三分别为17731227和1096在本月初至今表现上看天奈科技圣阳股份雄韬股份的表现为后三名跌幅分别为16131144和1061从年初至今表现上看嘉元科技杭可科技亿华通-U跌幅排名前三分别达60345944和5735表2新能源汽车产业链跌幅前十的公司单位截至2022年12月16日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅688116SH天奈科技-1773688116SH天奈科技-1613688388SH嘉元科技-6034600152SH维科技术-1227002580SZ圣阳股份-1144688006SH杭可科技-5944600478SH科力远-1096002733SZ雄韬股份-1061688339SH亿华通-U-5735300438SZ鹏辉能源-1061688392SH骄成超声-917688772SH珠海冠宇-5571002245SZ蔚蓝锂芯-1034688353SH华盛锂电-886833523BJ德瑞锂电-5470002580SZ圣阳股份-1004300648SZ星云股份-871835185BJ贝特瑞-5456301150SZ中一科技-935300410SZ正业科技-825688148SH芳源股份-5285002759SZ天际股份-930833914BJ远航精密-778300919SZ中伟股份-5241300919SZ中伟股份-906301152SZ天力锂能-752603026SH胜华新材-5076300410SZ正业科技-861600478SH科力远-698688155SH先惠技术-5059资料来源iFind东莞证券研究所二锂电池产业链价格变动截至2022年12月16日锂盐镍磷酸铁锂三元材料隔膜动力电池的价格较年初上涨钴三元前驱体负极石墨化6F电解液的价格较年初下跌表3锂电池产业链价格变动截至20221216环节品种单位年初价格当前价格年初至今变动碳酸锂Li2CO399万元吨287455509311锂氢氧化锂LiOH565万元吨2349552013499钴电解钴电池级998万元吨48953320-3218镍电解镍Ni9990万元吨154622484540磷酸铁万元吨23227-130磷酸铁锂万元吨10717206075正极三元前驱体523万元吨13351080-1910材料三元前驱体622万元吨14101200-1489三元前驱体811万元吨14601322-945请务必阅读末页声明4新能源汽车产业链周报20221212-20221218三元材料523万元吨25534603569三元材料622万元吨26137354310三元材料811万元吨27840054406人造石墨高端万元吨70715214负极人造石墨低端万元吨34335-147材料石墨化高端价万元吨25160-3600石墨化低端价万元吨22140-3636六氟磷酸锂万元吨5502600-5273电解液电解液磷酸铁锂万元吨120670-4417电解液三元圆柱26Ah万元吨1335780-4157元平方市场均价湿法隔膜123135976米隔膜元平方市场均价干法隔膜093095215米动力电方形铁锂元瓦时071156429池方形三元元瓦时0931354516资料来源Wind东莞证券研究所锂盐截至2022年12月16日电池级碳酸锂均价555万元吨环比上周下跌160氢氧化锂LiOH565报价552万元吨环比上周下跌125市场原料紧缺依旧但目前下游观望情绪较浓采购较为谨慎锂盐价格偏弱整理运行本周继续呈小幅回落走势图2锂盐价格走势数据来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5新能源汽车产业链周报20221212-20221218镍钴截至2022年12月16日电解钴报价332万元吨较上周下跌09Q3以来价格总体呈弱势运行电解镍报价2248万元吨较上周上涨267整体在低库存支撑下价格小幅走高但在新能源方面的需求走弱三元材料产业链正在减量预计短期内镍价震荡运行图3电解钴价格走势图4电解镍价格走势数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所正极材料截至2022年12月16日磷酸铁锂报价1720万元吨较上周下跌115NCM523NCM622NCM811分别报价3460万元吨3735万元吨4005万元吨NCM523NCM622分别较上周下跌156和053NCM811较上周持平随着上游锂盐价格回落正极材料成本支撑减弱下游动力电池市场整体表现不及预期临近年末当前多数电池厂商去库情绪较浓采购较为谨慎整体需求转淡对明年Q1持谨慎观望态度为主图5磷酸铁锂价格走势图6三元材料价格走势数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6新能源汽车产业链周报20221212-20221218负极材料截至2022年12月16日人造石墨负极材料高端低端分别报价715万元吨335万元吨较上周持平负极材料石墨化加工费用高端低端分别报价16万元吨和14万元吨分别较上周下跌1250和1111头部厂商新建石墨化产能陆续落地投产石墨化价格呈现断崖式下跌负极材料企业成本压力骤减同时面临下游压价压力预计短期内负极材料价格有下行趋势图7人造石墨负极材料价格走势图8负极材料石墨化价格走势数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所电解液截至2022年12月16日六氟磷酸锂报价26万元吨较上周持平磷酸铁锂电解液报价67万元吨三元圆柱26Ah电解液报价78万元吨较上周持平随着产能持续释放市场供给充足六氟磷酸锂和电解液的价格自年初以来已有较大降幅本周价格维稳图9六氟磷酸锂价格走势图10电解液价格走势数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7新能源汽车产业链周报20221212-20221218隔膜截至2022年12月16日湿法隔膜均价为135元平方米干法隔膜均价为095元平方米均较上周持平当前隔膜企业产能稳定释放市场供应仍有缺口预计短期内隔膜市场价格持平稳运行为主图11隔膜价格走势数据来源Wind东莞证券研究所三产业新闻1中央经济工作会议12月15日至12月16日在北京举行会议指出着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费212月15日宁德时代与博世汽车售后宣布正式签署全球后市场战略合作谅解备忘录以共同探索新能源汽车售后市场根据战略合作谅解备忘录宁德时代与博世汽车售后将依托于双方各自领域的技术专长及优势在全球进一步探索合作模式致力于在电气化时代共同打造一个可持续的售后市场生态系统312月14日宁德时代与奇瑞集团签署战略合作框架协议根据协议奇瑞集团与宁德时代将在产品商务市场推广商业信息资源等领域展开全方面合作除乘用车电池供应及技术合作外双方还将在大巴物流车重卡电动船舶等领域的对公共交通新能源三电融合和换电业务方面开展联合探索4头部车企持续提升新能源汽车产业链竞争力日前位于广汽智联新能源汽车产业园内的因湃电池科技有限公司动工建设此举是广汽集团构建更加先进自主稳定可控的新能源汽车产业链保障新能源事业高质量发展的重要一环意义重大512月17日美国国家发明家科学院院士宾夕法尼亚州立大学讲席教授电池与储能技术研究院院长王朝阳在财经年会2023上表示只有做到原材料可持续请务必阅读末页声明8新能源汽车产业链周报20221212-20221218供应成本不断下降高频率使用储能系统才能真正实现可持续发展的电气化转型安全的快充技术是推动汽车电动化可持续发展的第一技术四公司公告112月17日芳源股份公告公司于近日收到股东贝特瑞出具的关于减持股份计划的告知函因业务发展需要公司股东贝特瑞计划根据市场价格通过大宗交易的方式减持其持有的公司股份不超过10234360股不超过公司总股本511718000股的2减持期间为自公司披露股份减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内且任意连续90个自然日内通过大宗交易减持的股份数量不超过公司总股本的2212月16日科达利公告公司与法国AutomotiveCellsCompanySE以下简称ACC基于双方合作意愿签订PurchasingAgreement以下简称合同约定科达利向ACC供应方形锂电池壳体和盖板根据ACC的需求产品型号规格等均不同于公司2022年12月2日所披露采购协议项下标的产品下同合同自双方签署之日起生效ACC致力于开发和生产具有良好性能和高安全性的电动汽车电池电芯及模组总投资额约为70亿欧元全球领先的汽车制造商Stellantis集团Mercedes-Benz梅赛德斯-奔驰和全球领先的多元化能源公司TotalEnergies道达尔能源分别持有ACC三分之一的股权312月16日国轩高科公告公司全资子公司GOTIONSINGAPOREPTELTD以下简称新加坡国轩于2022年12月15日在中国安徽合肥通过网络云签约方式和NuovoPlusCompanyLimited以下简称Nuovo签署了合资协议为充分发挥双方的核心优势实现产业上下游联动发展共同探索东南亚新能源市场双方拟在泰国共同出资设立一家合资公司NVGotionCoLtd具体名称以实际注册登记为准以下简称合资公司建设动力锂离子电池Pack基地合资公司初始注册资本为300000000泰铢按汇率换算应为60060000元人民币其中新加坡国轩占合资公司4900的股权Nuovo占合资公司5100的股权该合资公司总投资金额预计为600000000泰铢按汇率换算应为120120000元人民币合资双方按相应股权比例共同出资合资公司的产品主要包括电池模组电池包及电池管理系统的设计开发验证制造供应和售后服务适用于区域范围内的各类商用车乘用车专用车二三轮车以及储能系统等412月16日璞泰来公告公司董事总经理陈卫先生基于对公司未来发展前景的信心以及公司价值的认可于2022年12月15日通过集中竞价交易方式增持公司股票343200股占公司总股本00247陈卫先生计划自2022年12月15日起未来六个月内以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司股份拟增持总金额不低于3000万元人民币且不高于6000万元人民币包含本次增持金额本次增持计划不设置增持股份价格区间将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机增持公司股份请务必阅读末页声明9新能源汽车产业链周报20221212-20221218512月15日盛屯矿业公告公司拟与厦门厦钨新能源材料股份有限公司以下简称厦钨新能和厦门沧盛投资合伙企业有限合伙以下简称沧盛投资合资设立福泉厦钨新能源科技有限公司暂定名实际以公司登记机关核准的名称为准以下简称合资公司建设新能源动力电池三元前驱体生产线以下简称合资项目首期建设年产4万吨新能源电池前驱体生产线未来公司与厦钨新能将结合行业的发展和市场的最新情况以及合资公司实际运营情况协商扩产合资公司注册资本为人民币50000万元其中厦门厦钨新能占比65盛屯矿业集团股份有限公司以下简称盛屯矿业或公司占比30沧盛投资占比5612月14日新宙邦公告公司拟以全资子公司惠州市宙邦化工有限公司以下简称惠州宙邦为项目实施主体在惠州市大亚湾石化区投资建设电子化学品项目项目计划总投资不超过12亿元建设周期2年项目总投资额和建设周期以实际投资建设情况为准五本周观点近日中央经济工作会议明确将扩大新能源汽车消费成为扩大内需的重要抓手国家新能源汽车购置补贴政策将于今年末终止部分车企已公布车型将于明年涨价短期或形成抢购效应产业链方面临近年末进入传统车市淡季下游动力电池市场需求减弱当前多数电池厂商去库情绪较浓对于明年一季度市场不确定性较大近期上游原材料价格普遍呈回落的走势中期看中下游环节的成本压力有望缓解盈利能力有望边际改善建议关注产业链盈利有望改善环节以及受益电池技术创新迭代带动产业链结构性增量环节重点标的为宁德时代300750亿纬锂能300014比亚迪002594科达利002850表4建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由产业链上游价格回落碳酸锂以外的供应链随着产能持续释放供给逐渐宽松整体价300750SZ宁德时代格或将呈回落趋势动力电池厂商的成本压力有望缓解盈利能力有望边际改善产业链上游价格回落碳酸锂以外的供应链随着产能持续释放供给逐渐宽松整体价300014SZ亿纬锂能格或将呈回落趋势动力电池厂商的成本压力有望缓解盈利能力有望边际改善比亚迪11月新能源汽车销量2304万辆同比增长15261-11月销量16283万辆002594SZ比亚迪同比增长21938销量增速显著新能源汽车龙头地位稳固12月销量冲刺仍值得期待公司继近期与宁德时代签订战略合作协议后近日与ACC签订采购协议公司在动力电池精密结构件领域的领先优势持续凸显有利于公司在海外市场开拓方面取得002850SZ科达利积极进展有助于进一步提升公司的持续盈利能力巩固公司在国际市场中的核心竞争力资料来源东莞证券研究所六风险提示1新能源汽车产销量不及预期风险国内经济面临下行压力海外经济陷入衰退风请务必阅读末页声明10新能源汽车产业链周报20221212-20221218险同时中欧新能源汽车市场面临补贴退坡压力车市终端消费需求或将转弱将对汽车产销量增长带来不确定性风险2原材料价格大幅上涨风险若上游锂盐等原材料价格持续大幅上涨将直接提高产业链中下游企业的生产成本对相关企业的盈利产生不利影响3供应链紧张风险全球新冠疫情反复以及地缘政治因素等可能导致包括芯片等部分零部件出现短缺供应链紧张或将影响下游汽车排产对产业链带来不利影响4产能过剩市场竞争加剧风险基于对新能源汽车行业前景的看好全产业链厂商积极扩张产能未来随着产能持续释放产能有过剩风险市场竞争将加剧企业的盈利能力可能面临下滑的风险请务必阅读末页声明11新能源汽车产业链周报20221212-20221218东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上风险等级评级低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等中高风险方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922119430传真076922119430网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12