扩大内需战略或推动先进金属材料加速发展。中共中央、国务院近期印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，在提出推动释放内需潜能的同时，也提出要提高供给质量，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。重点提出加强能源基础设施建设、壮大战略性新兴产业发展、壮大新能源产业、推进前沿新材料研发应用、推动先进制造业集群发展。扩大内需战略有望带动战略金属资源和先进金属材料步入新的高质量加速发展阶段，重点关注内需主导的金属粉末、钛材、高温合金、磁材等金属新材料，以及供给优化、需求提振的电解铝等能源金属。
　　供给持续收紧将继续支撑铝价中枢上行。SHFE铝价跌2.63%至18685元/吨。据百川盈孚，铝棒及铝板带箔开工率分别下降0.4、0.04个pct至47.16%、37.27%。国内川渝地区复产延续，截至12月15日，川渝地区合计复产产能59.1万吨/年，较上周增加5万吨/年。周中贵州电网发布《关于电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知》，称由于全省气温骤降，用电量迅速攀升，在电力外送降至最低水平的情况下，水电被迫超发满足省内电力供应需求，但目前水电蓄能逼近安全底线，因此决定对电解铝企业实施负荷管理。据SMM预计，此次限电减产或将达到40万吨/年电解铝产能，目前已有2万吨/年产能减产。考虑当前西南地区水库蓄水普遍处于低位，我们预计短期电解铝难以出现大面积复产，供给持续收紧将继续支撑铝价中枢上行。SHFE铜价跌1.53%至65010元/吨。LME+SHFE铜库存上升0.89万吨至15万吨。本周美联储加息50bp落地，但同时上调了利率峰值预期，流动性趋紧预期渐强，铜价跟随大宗商品震荡下行。考虑当前处于下游消费旺季，地产托底政策效果或逐步体现，预计铜价仍将维持震荡态势。
　　终端消费进一步走弱，碳酸锂价格继续回落。本周无锡盘碳酸锂价格环比下跌1.55%至47.75万元/吨，百川工碳和电碳价格环比分别下跌0.79%和0.87%，分别为55.30万元/吨和57.00万元/吨，锂辉石价格维持在6600美元/吨，氢氧化锂价格保持不变，为57.54万元/吨。碳酸锂本周开工率环比下降1.08pct至73.15%，产量下降1.08%至7511吨；氢氧化锂开工率环比上升4.52pct至61.92%，产量上升4.53%至5373吨。2022年12月14日，Pilbara进行了第12次拍卖，公司以7552美元/吨（SC5.5，FOB黑德兰港）的均价出售了两批锂精矿，总计10000吨。折算为6%的精矿，包含运费，CIF至中国的价格为8299美元/吨，预计2023年1月下旬交货。本次拍卖精矿品位为5.5%，经折算单吨碳酸锂的成本约为55.5万元。（注：单吨碳酸锂成本=82997（汇率）8（单耗）1.13（增值税）+30000（加工费）=55.5万元）。我们认为，随着青海地区步入严冬，盐湖企业受此影响减产预期不断增强，产量有所下滑，供应端难有增量。从需求端来看，近期新能源汽车下游需求不及预期，下游三元和铁锂厂的采购意愿整体不高，多持观望态度，部分材料厂抛货出售碳酸锂，整体上市场情绪和预期价格均持续走弱。
　　供应偏紧，稀土价格继续上涨。本周氧化镨钕价格上涨1.75%至69.75万元/吨，金属镨钕价格上涨1.81%至84.5万元/吨，氧化镝价格上涨2.28%至246.5万元/吨，钕铁硼H35价格维持267.5元/公斤。本周稀土价格继续上涨，前半周市场交易氛围平淡，稀土价格持稳；下半周随着金属厂商陆续试探询单，市场询盘活跃度提升，价格同步上涨。临近年底，分离厂生产较为稳定，叠加废料回收企业陆续停减产，氧化物供应缩减，价格支撑较强。金属镨钕报价对应上调，但受限于磁材订单仍不足，下游对高价金属接受度不高，仍以刚需少补为主。中重稀土受缅甸矿进口受限和国内离子矿供应紧张影响，价格持续上涨。后市仍需密切关注磁材需求恢复情况。
　　建议关注贵金属布局窗口期。SHFE黄金涨0.5%至404.24元/g，SHFE白银涨0.02%至5230元/kg。美十年期国债实际收益率收于1.35%，上升0.04个pct。SPDR黄金持仓910吨，基本与上周持平；SLV白银持仓1.45万吨，上升182吨。美联储12月议息会议如期加息50bp，加息步伐放缓，但其同时上调了利率峰值的预期水平，并预计利率在加息后会达到的最高水平将超过5%，此举暗示未来几个月将继续加息。流动性紧缩预期升温，贵金属价格窄幅震荡。经济数据方面，美国11月CPI同比上升7.1%，低于预期值及前值；11月零售销售环比下降0.6%，低于前值及预期值。显示前期加息政策对物价抑制效果已显现，但加息带来的消费下降或将使经济继续降速。虽然美联储暗示或将继续加息，但考虑加息平抑物价效果有所显现，若经济继续降速且失业率回升，美联储加息步伐或将逐步递减，建议关注贵金属布局窗口期。
　　投资建议：在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束，有望支撑未来几年有色金属价格高位运行，金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会；金属新材料企业受益电动智能化加速发展，步入加速成长阶段。锂建议

研究报告全文：证券研究报告TableTitle扩大内需战略或推动先进金属材料加速发展行业研究TableReportDate2022年12月18日TableReportType周度报告扩大内需战略或推动先进金属材料加速发展中共中央国务院近期TableAuthorTableStockAndRank有色金属印发扩大内需战略规划纲要20222035年在提出推动释放内投资评级看好需潜能的同时也提出要提高供给质量把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来重点提出加强能源基础设施建设上次评级看好壮大战略性新兴产业发展壮大新能源产业推进前沿新材料研发应用推动先进制造业集群发展扩大内需战略有望带动战略金属资源娄永刚和先进金属材料步入新的高质量加速发展阶段重点关注内需主导的金属新材料行业首席分析师执业编号S1500520010002金属粉末钛材高温合金磁材等金属新材料以及供给优化需联系电话010-83326716求提振的电解铝等能源金属邮箱louyonggangcindasccom供给持续收紧将继续支撑铝价中枢上行SHFE铝价跌263至18685元吨据百川盈孚铝棒及铝板带箔开工率分别下降04004个pct黄礼恒至国内川渝地区复产延续截至月日川金属新材料行业联席首席分析师471637271215执业编号S1500520040001渝地区合计复产产能591万吨年较上周增加5万吨年周中贵州电联系电话18811761255网发布关于电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知称由于全省邮箱huanglihengcindasccom气温骤降用电量迅速攀升在电力外送降至最低水平的情况下水电被迫超发满足省内电力供应需求但目前水电蓄能逼近安全底线因此决定对电解铝企业实施负荷管理据SMM预计此次限电减产或将达到40万吨年电解铝产能目前已有2万吨年产能减产考虑当前西南地区水库蓄水普遍处于低位我们预计短期电解铝难以出现大面积复产供给持续收紧将继续支撑铝价中枢上行SHFE铜价跌至元吨铜库存上升万吨至万吨15365010LMESHFE08915本周美联储加息50bp落地但同时上调了利率峰值预期流动性趋紧预期渐强铜价跟随大宗商品震荡下行考虑当前处于下游消费旺季地产托底政策效果或逐步体现预计铜价仍将维持震荡态势终端消费进一步走弱碳酸锂价格继续回落本周无锡盘碳酸锂价格环比下跌155至4775万元吨百川工碳和电碳价格环比分别下跌079和087分别为5530万元吨和5700万元吨锂辉石价格维持在6600美元吨氢氧化锂价格保持不变为5754万元吨碳酸锂本周开工率环比下降108pct至7315产量下降108至7511吨氢氧化锂开工率环比上升452pct至6192产量上升453至5373吨2022年12月14日Pilbara进行了第12次拍卖公司以7552美元吨SC55FOB黑德兰港的均价出售了两批锂精矿总计10000吨折算为6的精矿包含运费CIF至中国的价格为8299信达证券股份有限公司美元吨预计2023年1月下旬交货本次拍卖精矿品位为55经CINDASECURITIESCOLTD折算单吨碳酸锂的成本约为555万元注单吨碳酸锂成本82997北京市西城区闹市口大街号院91汇率8单耗113增值税30000加工费555万元号楼我们认为随着青海地区步入严冬盐湖企业受此影响减产预期不断增强产量有所下滑供应端难有增量从需求端来看近期新能源请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1汽车下游需求不及预期下游三元和铁锂厂的采购意愿整体不高多持观望态度部分材料厂抛货出售碳酸锂整体上市场情绪和预期价格均持续走弱供应偏紧稀土价格继续上涨本周氧化镨钕价格上涨175至6975万元吨金属镨钕价格上涨181至845万元吨氧化镝价格上涨228至2465万元吨钕铁硼H35价格维持2675元公斤本周稀土价格继续上涨前半周市场交易氛围平淡稀土价格持稳下半周随着金属厂商陆续试探询单市场询盘活跃度提升价格同步上涨临近年底分离厂生产较为稳定叠加废料回收企业陆续停减产氧化物供应缩减价格支撑较强金属镨钕报价对应上调但受限于磁材订单仍不足下游对高价金属接受度不高仍以刚需少补为主中重稀土受缅甸矿进口受限和国内离子矿供应紧张影响价格持续上涨后市仍需密切关注磁材需求恢复情况建议关注贵金属布局窗口期SHFE黄金涨05至40424元gSHFE白银涨002至5230元kg美十年期国债实际收益率收于135上升004个pctSPDR黄金持仓910吨基本与上周持平SLV白银持仓145万吨上升182吨美联储12月议息会议如期加息50bp加息步伐放缓但其同时上调了利率峰值的预期水平并预计利率在加息后会达到的最高水平将超过5此举暗示未来几个月将继续加息流动性紧缩预期升温贵金属价格窄幅震荡经济数据方面美国11月CPI同比上升71低于预期值及前值11月零售销售环比下降06低于前值及预期值显示前期加息政策对物价抑制效果已显现但加息带来的消费下降或将使经济继续降速虽然美联储暗示或将继续加息但考虑加息平抑物价效果有所显现若经济继续降速且失业率回升美联储加息步伐或将逐步递减建议关注贵金属布局窗口期投资建议在双碳目标大背景下重视新能源和新材料的历史性投资机遇重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束有望支撑未来几年有色金属价格高位运行金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会金属新材料企业受益电动智能化加速发展步入加速成长阶段锂建议关注天齐锂业赣锋锂业中矿资源盛新锂能永兴材料等新材料建议关注立中集团悦安新材铂科新材和胜股份石英股份博威合金斯瑞新材等钛建议关注宝钛股份安宁股份西部材料等贵金属建议关注贵研铂业赤峰黄金银泰黄金盛达资源等工业金属建议关注中国铝业云铝股份神火股份紫金矿业西部矿业索通发展等稀土磁材建议关注中国稀土北方稀土宁波韵升金力永磁风险因素下游需求超预期下滑供给端约束政策出现转向国内流动性宽松不及预期美国超预期收紧流动性金属价格大幅下跌请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2图1CPIPPI当月同比图2PMI走势56CPI当月同比PPI全部工业品当月同比PMI财新中国PMI55PPI-CPI剪刀差5415535210515504904847-52017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-08-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图3M1M2同比增速图4社融规模亿元及存量同比M2同比M1同比社会融资规模当月值社会融资规模存量同比18700001616146000015125000014104000081330000612420000210000110010-2-42017-112017-072018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图新增人民币贷款亿元及余额增速图工业增加值及工业企业利润同比56金融机构新增人民币贷款当月值工业增加值当月同比工业企业利润总额当月同比金融机构各项贷款余额同比1004500014804000013535000136030000125250004012200002011515000100001105000105-20010-402018-032018-112017-112018-072019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072017-07-60资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3图7进出口金额美元同比图8社零同比出口金额当月同比进口金额当月同比社会消费品零售总额累计同比社会消费品零售总额当月同比402003015020100105000-10-50-20-100-30资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图9国内投资概况图10房地产开工与竣工情况50房地产开发累计同比固定资产投资累计同比80房地产新开工当月同比房地产竣工当月同比40基建投资累计同比60304020201000-10-20-20-40-30-60-40资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图11美国通胀预期图12中国美国10年国债收益率通胀预期美国tips债券10Y收益率中美国债利差50美国国债收益率10年30美国国债10Y收益率中债国债到期收益率10年45253535402030303515252530102020250515152000101505100510100500051500-050020-10-05-15-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图13铜期货价格元吨图14铜库存吨800000总库存LME铜COMEX铜库存库存期货阴极铜基差右上交所主力期货700000900003000600000800002500500000700002000600004000001500500001000300000400005003000020000002000010000010000-50000-1000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图稀土磁材价格图16电解铝行业盈利情况元吨15钕铁硼H35元kg钕铁硼N35元kg截止12月16日长江铝报价18840元吨对应行业平均净利润966元吨氧化镨钕右万元吨4001208000毛利元吨长江铝元吨右3000035010070003006000250008025050002000040002006030001500015020004010001001000020050-1000500000-20002018-01-022020-01-022022-01-02-30000资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图18电解铝社会库存万吨图17铝棒库存季节性分析万吨截止至2022年12月15日全国铝棒库存总计685万吨较前期下降截止2022年12月15日电解铝社会库存总计45万吨较上一日减少105万吨06吨资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图19铝土矿价格元吨图20国内氧化铝价格元吨几内亚CIF澳大利亚印度尼西亚山西河南广西百色河南山西贵阳贵州4400600410050038004003500320030029002002600230010020000201872201972202072202172202272资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图预焙阳极价格元吨图下游开工率情况2122华东地区华中地区西南地区西北地区铝板带箔开工率铝棒开工率70100006090008000507000406000500030400020300020001002019812020111202221资料来源Wind信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图电解铝及铝土矿进口情况万吨图贵金属价格走势美元盎司2324COMEX未锻造的铝及铝材万吨铝土矿进口万吨右2500COMEX黄金COMEX银右6050120050452000401000403580015003030256001000202015400105002001050000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图25金银比图26金银持仓140SPDR持有量吨SLV持仓量万吨右12016002501400100200120080100015080060600100404000502020000000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图27工碳价格环比下降079至5530万元吨电碳价格环比下降087至57万元吨氢氧化锂价格为5754万元吨环比保持不变图285锂辉石进口价格维持6600美元吨锂辉石澳大利亚中国美元吨氢氧化锂LiOH565工碳价格电碳价格Li2O5minCFR7000007000600000600050000050004000004000300000300020000020001000001000002018-102019-042018-012018-042018-072019-012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图29中国碳酸锂本周产量为7511吨同比上升7188环比下降108图30中国碳酸锂开工率环比下降108至7315碳酸锂产量吨产量同比右2018201920202021202290100002508090002008000707000150606000100505000404000503030000200020-501000100-1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周147101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019-062021-032018-092018-122019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092018-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图31中国碳酸锂本周库存为4992吨同比下降1874环比下降004图32中国碳酸锂供需格局碳酸锂库存吨库存同比右产量吨净进口量吨实际消费量吨1200014007000012001000060000100050000800080040000600060030000400400020000200100002000000-200-100002018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092018-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图33中国氢氧化锂本周产量为5373吨同比上升环比上升图中国氢氧化锂开工率环比上升至3143453344526192氢氧化锂产量吨产量同比右20182019202020212022700035012060003002501005000200804000150603000100502000400201000-500-1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周147281013161922253134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第2018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-09资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图35中国氢氧化锂本周库存为889吨同比上升18222环比上升207图36中国氢氧化锂供需格局氢氧化锂库存吨库存同比右净出口量吨实际消费量吨产量吨25005002500040020002000030015002001500010001001000005005000-1000-20002018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-09资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图37中国新能源汽车销量11月份为786万辆同比增长图38全球新能源汽车销量10月份为9829万辆同比上7467环比增长1008升5752环比下降9652017201820192020202120222019年2020年2021年2022年万万10879907860120807080956498297140100877289185706660825964593072646080484062515043144472558454326040334029893040202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中汽协信达证券研发中心资料来源EVvolumes信达证券研发中心图39钴及钴盐价格走势万元吨图40钛精矿价格走势四川攀钢TiO247Fe2O37元吨长江有色市场钴平均价四氧化三钴硫酸钴广西越南矿TiO250Fe2O313元吨800070003500600030005000250040002000300015002000100010005000000资料来源Wind百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9研究团队简介娄永刚金属和新材料行业首席分析师中南大学冶金工程硕士2008年就职于中国有色金属工业协会曾任中国有色金属工业协会副处长2016年任广发证券有色行业研究员2020年1月加入信达证券研究开发中心担任金属和新材料行业首席分析师黄礼恒金属和新材料行业首席分析师中国地质大学北京矿床学硕士2017年任广发证券有色金属行业研究员2020年4月加入信达证券研究开发中心从事有色及新能源研究陈光辉中南大学冶金工程硕士2022年8月加入信达证券研究开发中心从事电池金属等能源金属研究云琳乔治华盛顿大学金融学硕士2020年3月加入信达证券研究开发中心从事铝铅锌及贵金属研究白紫薇吉林大学区域经济学硕士2021年7月加入信达证券研究开发中心从事钛镁等轻金属及锂钴等新能源金属研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请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