【事件】中央经济工作会议12月15日至12月16日在北京举行，国家主席习近平在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作；关于平台经济，会议强调“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。
　　点评：政策方针延续此前定调，并给予更加积极鲜明的表态，平台经济促发展的力度会更大。
　　1）关于平台经济，未来会持续常态化监管，并且成为大的原则，但总体上会向积极发展的方向引导。自4月29日政治局会议首次明确表态“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”以来，监管多次提出“支持平台经济规范健康发展”，落脚点均在“发展”。12月14日，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》提及“培育‘互联网+社会服务’新模式”、“支持社交电商、网络直播等多样化经营模式”、“支持线上多样化社交、短视频平台规范有序发展”。
　　2）相比21年中央经济工作会议中“要为资本设置‘红绿灯’，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长，要支持和引导资本规范健康发展”的表述，本次会议指明“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，对平台经济发展给予的表述更加积极，也延续了22年4月以来的政策脉络，极大程度提振市场信心。
　　3）高层多次强调平台经济在就业和消费中发挥的重要作用，给予平台企业更多肯定，互联网平台或将重新成为振作经济士气的切入点，在明年做好“稳增长、稳就业”工作中发挥更大作用。7月22日国务院常务会议指出“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用”；9月7日国常会从五方面新举措加力促就业创业，其中包括“支持平台经济稳就业，对依托平台灵活就业的困难人员、两年内未就业高校毕业生给予社保补贴，运用专项贷款支持平台企业”；12月9日国务院总理李克强同主要国际经济机构负责人举行第七次“1+6”圆桌对话会，表示“平台经济促进了消费和就业，我们坚持市场化法治化，营造公平竞争环境，支持平台经济健康持续发展”。
　　我们认为，监管更多鼓励平台企业在本赛道内向纵深发展，主要集中在两大方面：1）支持互联网与产业深度融合，为实体经济赋能，包括电商、共享经济平台可能会有相对利好的政策。2）鼓励互联网企业加强技术研发，包括大数据、云技术、操作系统、处理器等领域的研发突破，进而更好解决“卡脖子”技术难题。
　　我们此前多次强调关注中央经济工作会议对平台经济的相关表述，站在当前时点，未来监管政策还有哪些关注点？1）关注重大监管事件的落地：7月21日，国家网信办宣布依法对滴滴作出网络安全审查相关行政处罚，后续滴滴有望重新上架手机商店；11月14日，多家公司公告披露了重庆蚂蚁消费金融有限公司增资一事，成为蚂蚁集团整改的又一新进展，未来整改有望加速落地。2）关注23年两会时期平台经济相关政策表态，预计23年政府工作报告中会对中央经济工作会议相关内容进一步具体化，后续可能会出台一系列鼓励和激励措施。
　　投资建议：互联网板块受多重因素叠加影响经历长期调整，当前板块估值处于低位；平台经济政策持续释放利好信号，叠加国内疫情管控政策调整提振经济复苏预期，看好23年港股互联网板块估值和业绩的双重修复。
　　风险分析：经济复苏不及预期、行业竞争加剧、用户流失严重。

研究报告全文：2022年12月16日行业研究政策稳信心促发展平台企业有望大显身手对中央经济工作会议中平台经济相关内容的点评要点互联网传媒事件中央经济工作会议12月15日至12月16日在北京举行国家主席习买入维持近平在重要讲话中总结2022年经济工作分析当前经济形势部署2023年经济工作关于平台经济会议强调大力发展数字经济提升常态化监管水平作者支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手分析师付天姿CFAFRM执业证书编号S0930517040002点评政策方针延续此前定调并给予更加积极鲜明的表态平台经济促发展的021-52523692力度会更大futzebscncom1关于平台经济未来会持续常态化监管并且成为大的原则但总体上会向联系人杨朋沛积极发展的方向引导自4月29日政治局会议首次明确表态出台支持平台经yangpengpeiebscncom济规范健康发展的具体措施以来监管多次提出支持平台经济规范健康发展落脚点均在发展12月14日扩大内需战略规划纲要20222035年行业与沪深300指数对比图提及培育互联网社会服务新模式支持社交电商网络直播等多样化经营模式支持线上多样化社交短视频平台规范有序发展2相比21年中央经济工作会议中要为资本设置红绿灯依法加强对资本的有效监管防止资本野蛮生长要支持和引导资本规范健康发展的表述本次会议指明支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手对平台经济发展给予的表述更加积极也延续了22年4月以来的政策脉络极大程度提振市场信心3高层多次强调平台经济在就业和消费中发挥的重要作用给予平台企业更多资料来源Wind肯定互联网平台或将重新成为振作经济士气的切入点在明年做好稳增长稳就业工作中发挥更大作用7月22日国务院常务会议指出出台支持平台相关研报经济规范健康发展的具体措施发挥好平台经济创造就业促进消费作用9月7日国常会从五方面新举措加力促就业创业其中包括支持平台经济稳就业近期多次被提及的数字经济对互联网行业对依托平台灵活就业的困难人员两年内未就业高校毕业生给予社保补贴运用影响几何互联网行业跟踪研究报告2022-01-18专项贷款支持平台企业12月9日国务院总理李克强同主要国际经济机构负规范健康发展基调不改新业态下互联网平台仍责人举行第七次16圆桌对话会表示平台经济促进了消费和就业我们有作为互联网行业跟踪研究报告2022-03-06坚持市场化法治化营造公平竞争环境支持平台经济健康持续发展反垄断工作取得明显成效22年监管定调发展我们认为监管更多鼓励平台企业在本赛道内向纵深发展主要集中在两大方面为第一要务互联网行业跟踪研究报告1支持互联网与产业深度融合为实体经济赋能包括电商共享经济平台可2022-03-18能会有相对利好的政策2鼓励互联网企业加强技术研发包括大数据云技严禁传播违规游戏网络直播行业持续规范管理互联网直播行业监管解读2022-04-15术操作系统处理器等领域的研发突破进而更好解决卡脖子技术难题首次明确出台支持性具体措施政策转暖增强市场信心对4月29日中央政治局会议互我们此前多次强调关注中央经济工作会议对平台经济的相关表述站在当前时联网行业相关内容的点评2022-04-29点未来监管政策还有哪些关注点1关注重大监管事件的落地7月21日滴滴处罚结果发布标志性整改事件落地传递积国家网信办宣布依法对滴滴作出网络安全审查相关行政处罚后续滴滴有望重新极信号滴滴网络安全审查处罚决定的点评上架手机商店11月14日多家公司公告披露了重庆蚂蚁消费金融有限公司增2022-07-21平台企业投资绿灯有望在哪些领域开启资一事成为蚂蚁集团整改的又一新进展未来整改有望加速落地2关注23对7月28日中央政治局会议互联网行业相关年两会时期平台经济相关政策表态预计23年政府工作报告中会对中央经济工内容的点评2022-07-28作会议相关内容进一步具体化后续可能会出台一系列鼓励和激励措施从二十大报告全文看互联网平台企业发展方向中国共产党第二十次全国代表大会互联网投资建议互联网板块受多重因素叠加影响经历长期调整当前板块估值处于低相关内容学习体会2022-10-24位平台经济政策持续释放利好信号叠加国内疫情管控政策调整提振经济复苏预期看好23年港股互联网板块估值和业绩的双重修复风险分析经济复苏不及预期行业竞争加剧用户流失严重敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告互联网传媒表122年4月29日以来高层多次强调支持平台经济规范健康发展时间会议事件具体内容要促进平台经济健康发展完成平台经济专项整改实施常态化监管出台支持平台经济规范健康20220429中共中央政治局会议发展的具体措施20220505国务院常务会议尽快出台支持平台经济规范健康发展的具体措施推动数字经济持续健康发展专题协企业家是最重要的创新主体要支持平台经济民营经济持续健康发展研究支持平台经济规范健20220517商会康发展具体措施鼓励平台企业参与国家重大科技创新项目国务院发布扎实稳住经济一揽子政策20220531促进平台经济规范健康发展出台支持平台经济规范健康发展的具体措施措施的通知要推动大型支付和金融科技平台企业回归本源健全监管规则补齐制度短板保障支付和金融基中央全面深化改革委员会第二十六次20220622础设施安全防范化解系统性金融风险隐患支持平台企业在服务实体经济和畅通国内国际双循环会议等方面发挥更大作用中国财富管理50人论坛2022中期宏当前尤为重要的是研究出台支持民营经济平台经济持续健康发展的政策措施给市场主体明确的20220716观峰会预期20220722国务院常务会议出台支持平台经济规范健康发展的具体措施发挥好平台经济创造就业促进消费作用再次强调推动平台经济规范健康持续发展完成平台经济专项整改对平台经济实施常化监管20220728中共中央政治局会议并首次提出集中推出一批绿灯投资案例明确在落实稳经济一揽子政策同时再实施19项接续政策特别提出出台措施支持民营企业发20220824国务院常务会议展和投资促进平台经济健康持续发展支持平台经济稳就业对依托平台灵活就业的困难人员两年内未就业高校毕业生给予社保补贴20220907国务院常务会议运用专项贷款支持平台企业国家发展和改革委员会主任何立峰作了关于数字经济发展情况的报告报告明确将支持和引导平十三届全国人大常委会第三十七次会20221028台经济规范健康持续发展完成平台经济专项整改实施常态化监管集中推出一批绿灯投资议案例关于进一步完善政策环境加大力度支支持平台经济规范健康持续发展鼓励平台企业加快人工智能云计算区块链操作系统处理20221107持民间投资发展的意见器等领域重点项目建设20221123国务院常务会议支持平台经济持续健康发展保障电商快递网络畅通国务院总理李克强同主要国际经济机平台经济促进了消费和就业我们坚持市场化法治化营造公平竞争环境支持平台经济健康持续20221209构负责人举行第七次16圆桌对话发展会大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显20221216中央经济工作会议身手资料来源人民日报网信办中央政府网等光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣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