【公司首次覆盖】凯伦股份（300715）：高分子防水卷材领先者，高成长。
        宏观  
        货币松了还是紧了？——如何解读政治局会议和货币政策变化。不走大水漫灌老路。我们认为，今年以来的货币政策确实有收紧的迹象。降准资金全部回笼，货币利率脱离下轨。货币数量难更宽松。改革释放增长潜力。看淡房市看好股市。随着货币增速从过去的  15-20%降至  8%左右，意味着房地产其实是从?成长股?变成了?银行股?。而对于股市而言，货币增速的下行将降低利率中枢、提升股市估值，而减税降费、改革创新将提升企业盈利，股市有望迎来估值与盈利双升的长牛。
        策略  
        小心溜车。核心结论：①靓丽的金融和经济数据后市场表现平淡，说明利好已经被市场前期上涨  Price  in，上证综指  2440  点以来牛市第一阶段估值修复已经可观。②宏观政策偏松格局不变，但已经开始微调了，未来基本面数据仍可能会反复，市场暂难进入牛市第二阶段的基本面接力。③牛市长期逻辑不变，短期小心溜车，阶段性银行攻守兼备，关注政策性主题。
        金融工程  
        上行趋势延续，短期有望新高。从趋势模型上看，Wind  全  A  指数短期均线和长期均线的距离为  18.35%，相对前一周继续上升，市场处于上涨市，指数处于20  日均线之上。从量化指标上看，基于沪深  300  指数的流动性冲击指标相对前一周小幅下降，一周均值为  3.33，意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平  3.33  倍标准差，处于看多阈值之上。日历效应上，上证综指、沪深  300、中证  500、创业板指在  4  月下半月的上涨概率分别为  36%、43%、36%和  25%。
        行业与主题热点  
        信息服务：今年是信息新基建投资元年。我们认为，从过去传统基建投资到以新一代技术（5G、AI、物联网）为核心的新基建投资，体现了我国以科技创新为重点的发展方向，发展信息基建能够良好的带动  IT  基础设施的需求，帮助我国科技企业发展，培养  IT  人才，建设科技强国。A  股信息基建企业业绩向好。在行业应用大规模拓展之前，信息基建投资最具确定性。信息基础设施建设我们建议关注浪潮信息、中科曙光、宝信软件、恒为科技、软硬件国产化领域建议关注中国长城、中国软件。
        传媒：业绩与主题催化有望实现共振。《复仇者联盟  4：终局之战》将于  4  月24  日上映。目前影片预售呈现火爆态势。《复联  4》定档  4  月  24  日，提前北美两天，为全球首映，可避免盗版资源泛滥对票房的不利影响和剧透带来的观影热情减退，且有利于分享五一小长假带来的票房红利。我们认为《复联  4》和五一档叠加有望提振  19Q2  票房。推荐：中国电影，关注万达电影、横店影视、上海电影、金逸影视等院线公司。