我们预计今年美国经济增速将较去年放缓，但短期的消费者信心和就业数据依然较强，意味着并没有立即衰退的迹象。今年基建和税改2.0  进展缓慢，财政刺激的力度或不及去年。展望后续货币政策，我们认为潜在压力逐渐上升，本轮加息或已到头。首先，当前经济和通胀转弱，继续加息的理由不那么充分。其次，如果进一步加息，住房销售可能再度转负，最终拖累经济。最后，随着美国经济增速放缓，企业利润也有下降的压力，如果持续加息，未来企业的偿债能力将面临盈利下滑和融资成本上升的双重挤压、增加信用风险。
        行业与主题热点
        房地产：因地制宜推进城镇化，开放、合作、共赢。城镇化目标设定变化，实际较2018  年有所增加。加大城镇化推进力度，分层放松落户制度。聚焦都市圈发展，分类引导城市产业布局。灵活土地供给。健全城市投融资机制，对社会资本更加开放，支持住房租赁证券化。我们认为未来城市发展将更加分化，优质的资本和企业可以获得更多参与城镇化发展的机会。布局优质区域和具备成功城镇化开发经验的开发商或将在2019  年的城镇化发展趋势下在销售、土地和资金资源方面更具竞争优势。
        有色金属：建议关注低估值品种。我们认为，目前有色板块投资主基调是全球流动性边际改善有望提升有色板块估值。建议关注个股：云海金属（镁合金），金诚信（“一带一路”主题），天通股份（压电晶体），横店东磁（磁材）和博威合金（铜合金）。此外，建议关注贵金属板块：紫金矿业，山东黄金。
        重点个股及其他点评
        中公教育（002607）：收入增55%，净利增120%，管理效率提升。2018  年公司实现营业收入62.37  亿元，同比增长54.72%，归母净利润11.53  亿元，同比增长119.67%。截至2018  年底公司已覆盖319  个地级市的701  个学习中心网点，同比增长20.45%。面授培训：收入增53.98%至57.70  亿元，2018  年，公司的长周期课程比例持续提高。面授培训整体单价增幅为  13.98%。线上培训：收入增57.64%至4.44  亿元，线上培训111.58  万人次同比增91.19%。我们认为培训人次高增长得益于公司改进在线教学平台并进行业务创新。线上培训客单价为397.48  元/人，同比降17.55%。