【行业专题报告】医药与健康护理：“4+7”后，国产创新药会受到影响吗？
        宏观  
        贷款利率下行，流动性合理充裕。中国人民银行  2019  年  2  月  21  日发布《2018年第四季度中国货币政策执行报告》，我们的结论是：贷款利率下行，流动性合理充裕。贷款利率下行。政策仍有空间，QE  没有必要。结构性货币政策支持民企。经济仍有下行压力。货币稳健，动态优化，逆周期调节。央行认为当前经济承压、物价稳定，一方面，稳健的货币政策保持松紧适度，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，供需两端夯实疏通货币政策传导的微观基础，继续促进结构优化；另一方面，稳妥推进利率“两轨合一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制，进一步疏通央行政策利率向市场利率和信贷利率的传导。
        策略  
        来日方长，不必慌张——目前与  14  年底不同。①目前出现  14  年底  15  年上半年井喷式行情的可能性低：价值股低估低配优势不明显，成长股泡沫化的业绩背景未出现，宏微观流动性没当时充裕。②19  年类似  05  年，是熊末牛初的转换年。市场底是否已出现要看未来一段时间基本面领先指标能否企稳，如企稳，抢跑成功，否则仍可能折返回去。③最乐观情景类似  05  年下半年，市场也是进二退一，未来有更确定的右侧回撤配置机会，来日方长，不必慌张。
        行业与主题热点  
        食品：汤臣倍健拟推出新一期员工股票期权激励计划。
        建筑：国际工程否极泰来可期。
        农业：参照上轮周期，当前养猪股处于哪个阶段？
        机械工业：长期优质、景气扩产、竞争力提升——三个思路把握机械板块春季行情。
        有色金属：复盘近两轮  FED  降息拐点前后的商品价格表现。
        信息设备：金融科技的新起点。
        房地产：深度解读“套内面积”——分清“交易”与“计价”。