【行业专题报告】公用事业：追本溯源，商誉财务处理全解读。
        债券
        宽信用的助推器？——商业银行永续债的测算与分析。永续债定价：首单票息一般。目前中行永续债的利率水平并没有明显优势。对于持有期限较长的投资者（超过5  年）来说，或有一定的配置价值。银行永续债需求：非银或是主力。银行永续债对债市影响如何？永续债可以补充银行资本，有利于表内风险资产的扩张，是宽信用的重要助力。而19  年以来，宽信用的效果已经逐渐显现，市场风险偏好明显提升。我们认为，融资增速在1  月份已经见底回升，带来企业盈利改善的希望。债券牛市将出现进阶，19  年信用债和转债应是债市投资的主要方向。
        行业与主题热点
        公用事业：陕西复产，气温回升，火电性价比显现。我们认为，春节期间数据较少，停产停工也没有太多的变化，春节至今停产停工变化不大，元宵节后面临的变化可能更有价值，火电行业盈利与煤价负相关，而动力煤价的判断更多在于分析产能释放的趋势，而不是分析短期的安全限产以及一些仍待确定的进口限制消息，我们认为实际限产的影响大概率会低于表面能算出的影响，短期煤价虽然有不确定性，但建议关注煤价长期趋势，火电行业盈利改善确定性较大，投资价值较高。个股建议关注：华电国际，华能国际，建投能源，皖能电力，福能股份，国电电力，宝新能源。
        重点个股及其他点评
        中国铁塔（00788.hk）：铁塔资源全球称雄，5G  开启新空间。5G  周期开启，2019  年下半年有望启动规模建设，中国铁塔受益弹性大。我们预计未来5G  基站实现全国覆盖，有望较大幅度超过4G  基站建设量，按照目前的频谱分配方案、我们预计不低于500  万室外宏站建设规模，对中国铁塔带来存量庞大站址的共享率提升和新站址需求。在美国市场增长放缓的背景下，注重提高站址共享率，并积极开拓印度等新兴市场业务，为公司注入了新的增长动能。中国铁塔虽然起步较晚，但发展迅速，立足国内巨大市场和站址资源共享率的不断提升，我们预计公司未来盈利提升潜力巨大。