【行业深度报告】有色金属：2019年全球铜矿扩产几何？  
        【行业专题报告】农业：畜禽景气背离，18年农业利润继续下滑。  
        宏观  
        【金融数据点评】社融增速回升，货币宽松延续。信贷债券改善，票据年初高增。三是年初票据大增。票据贡献仍多，中长贷亦改善。财政存款少增，M2继续回升。社融增速回升，宽松仍将延续。宽信用政策仍在加码，中办、国办近日发文要求加强金融服务民营企业，未来社融增速仍将趋势企稳，同时近期海外主要央行也纷纷转鸽，我国货币政策的约束减少，宽松格局仍将延续。  
        策略  
        现在类似2005年。①19年类似05年，是熊末牛初的转换年，估值处于底部，流动性好转，基本面W型二次探底，国际和大类资产比较，战略乐观。②基本面角度当前更像05年上半年，5大领先指标只有社融数据改善。盘面特征类似05年下半年，高股息股领先企稳，白马股出现补跌企稳，与外资流入有关。③外资类长线资金不用纠结左侧还是右侧，定投式配置，公募类年度考核资金等更多领先指标企稳，即便类似05年下半年也是进二退一，来日方长，不必慌张。  
        行业与主题热点
        石油天然气：油价与改革。油价：我们预计2019年原油均价65-75美元/桶。供给：减产执行率高，有效控制产量。需求：虽有下滑压力，但整体趋势稳定。供需平衡：2019，原油依旧紧平衡。油价震荡上行，石化行业整体受益。改革：打破垄断、平台整合。油气体制改革加快推进。  
        传媒：重点关注前期调整充分且边际改善持续的游戏、影视板块。建议关注前期调整充分且边际改善持续的游戏、影视板块，关注具备平台属性的行业白马。内容行业供给侧改革持续，持续看好具备精品内容研发能力的游戏、影视公司。  
        有色金属：基本金属库存增速快。2月15日上期所公布了有色品种期货库存，除镍以外的各金属品种库存出现不同程度的上升。上周SMM发布了中国基本金属1月产量数据，各品种产量升降不一。我们维持工业金属谨慎、贵金属偏多的观点（关注紫金矿业）。关注具有稳定盈利能力的加工股板块。  
        公用事业：陕西复产，气温回升，火电性价比显现。我们认为，元宵节后面临的变化可能更有价值，火电行业盈利与煤价负相关（煤炭为主要成本），而动力煤价的判断更多在于分析产能释放的趋势，我们认为实际限产的影响大概率会低于表面能算出的影响，短期煤价虽然有不确定性，但建议关注煤价长期趋势，火电行业盈利改善确定性较大，投资价值较高。  
        农业：猪价淡季逆势上涨，继续关注养殖股投资机会。我们认为当前处于猪价反转预期兑现的开始阶段，后续随着生猪价格的继续上涨，将带动养殖板块继续强势表现。我们预计全行业产能较正常年份下降15%左右，若疫情对实际产能的影响远超预期，不排除本轮猪周期的高点和延续时长均超过历史最好表现。