设备投资承压，但核心设备依然关键。未必悲观，2019  年下游招标或超预期。技术突围，切入更好的供应链。我们认为锂电设备行业格局相对稳定，但下游技术路径的变化（例如软包电池占比的提升）或增加相应设备的需求（例如叠片机）。同时，部分锂电公司借助产品的突破，切入新客户的供应链，例如赢合科技切入宁德时代、孚能科技，先导智能切入特斯拉等。因此，我们认为2019  年锂电设备行业风险与机遇共存，且我们认为“机”大于“危”。
        【公司深度报告】北新建材（000786）：石膏板王者之路三步曲。石膏板行业绝对龙头—北新建材早期占据天然石膏资源优势（偶然性），中后期抓住电厂脱硫脱硝改造机遇（必然性）、勤修内功建立起成本、品牌护城河（必然性），深得行业天时地利人和。王者之路第一步：资源优势成就区域霸主。王者之路第二步：资源变革促成全国扩张。我们认为石膏资源、燃煤指标和市场需求是石膏板生产线布局的核心考量。王者之路第三步：勤修成本内功，品牌建设抢占高端市场。
        金融工程
        大类资产择时及行业观点月报。我们从经济增长、通货膨胀、利率、汇率和风险情绪等多个维度出发构建了宏观动量模型，对股票、债券等大类资产进行月度择时。根据1  月底的最新数据，股票市场2019  年2  月信号为正向，其中通货膨胀、汇率和风险情绪因子发出做多信号。债券市场2019  年2  月信号为中性，其中汇率和利率因子发出做多信号，经济增长和风险情绪因子发出做空信号。