中国手游出海TOP30  的整体营收同比增长30%至  37.7  亿美元，(17  年:27.3  亿美元)，其中IGG  位列第二。
        王牌游戏《王国纪元》2018  年出海收入居总榜第一。2018  年《王国纪元》全球总下载量近8,000  万次，中国手游下载量榜单中排名第5，并且占据2018  全年出海收入榜冠军。该游戏于16  年推出以来一直保持亮眼业绩。
        新作成长可期。IGG  新推出的新游戏《王者决断》（Mobile  Royale，原Reborn）上线国家及地区已超60  个，上线近一个月其下载量已在两个国家/地区的排名达到第一名，排名前五的国家则为七个。上线后流水可观，此外，公司还将推出沙盒游戏CL，并储备了星际题材即时策略游戏Galaxy等，多款精品游戏值得期待。
        18  年的停发版号对IGG  未构成较大影响。IGG  目前的主要聚集在海外市场，此外，《王者决断》虽暂未在大陆开放，但目前开放地区已超60  个，预计成长势头持续。因此，版号审批停滞对IGG  影响非常有限。
        持续回购，投资价值凸显。IGG  在2018  年共发起回购56  次，其中下半年占45  次，全年累计回购金额约达5.91  亿港元，股价从高点回调幅度超过30%，目前股价相对于18/19  年分别为10/9  倍PE。
        投资建议：IGG  核心竞争力在于全球化，但由于新游推进不及预期，我们调整18/19/20  年的收入为7.9/8.89/9.48  亿美元，净利润为2.03/2.27/2.42亿美元，目标价为14.28  港元，该目标价相当于19  年的10  倍PE，维持“买入”评级，较现价有17.2%的提升空间，建议投资者积极关注。
        风险提示：《王国纪元》流水增速不及预期；新游戏推出不及预期