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>> 中信证券(香港)-美国股票今日重点推介-181210
上传日期:   2018/12/10 大小:   263KB
格式:   pdf  共2页 来源:   中信证券(香港)
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不过,根据消费者新闻与商业频道  (CNBC),iPhone  在中国的出货量在很大程度上不受中国法院对高通的裁决影响,因为目前在苹果中文网站上销售的所有设备都在iOS  12  上运行,并不侵犯高通的两项专利。9  月份发布的iOS  12  与旧版设备兼容,可以追溯到iPhone  5,从而保护所有新iPhone  出货不受不利裁决的影响。
        其他摘要
        甲骨文  (ORCL  US;  46.67  美元;  目标价:  62.00  美元)  —  业绩或欠缺惊喜
        甲骨文将于12  月18  日公布2019  财年二季度  (截至11  月)  业绩。云计算业务的转型将继续拖累公司整体业绩,同时推动销售,而许可证和基础设施产品业务则相对落后。强劲的订单表明软件需求旺盛,尤其是云企业资源规划产品Netsuite。就地部署的应用程序  (例如人力资源管理)  的支援服務收入将有助于销售。甲骨文最新的自主研发云数据库的提升速度可能并不明显,但四季度仍可能增加。由于早前扩大了投资规模,加上研发和营销费用占销售额的比例下降,非美国通用会计准则下的营业利润率有所扩张。在产品开发总裁离开甲骨文去谷歌之后,公司下一阶段的云战略可能是投资者关心的主要问题。
        美国信用卡支付行业  —  万事达卡对维萨的溢价扩张趋势可能逆转
        过去两年,万事达卡  (MA  US)  对维萨  (V  US)  一贯的溢价在多数估值指标上显著扩大,但如果没有明确的潜在催化剂,差距可能会缩小。虽然长期来看,万事达卡可能比维萨的利润上升空间大,并购活动也更具吸引力,但两者的收入增长应保持可比性。万事达卡的有机收入增张速度略快于维萨,部分原因是其规模较小。然而,维萨的利润率有显著优势,反映其规模较大以及较低利润率的非处理收入占比较少。
        
 
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