根据草根调研结果，31  个品种中约25  个品种最终谈判成功，包括22  个国内仿制药及3  个原研药  (吉非替尼、福辛普利钠及氟比洛芬酯)，基本均是产品质量较高的品牌制药企业中标；约6个左右品种流标，主要由于价格较高且不接受议价所致。
        从草根调研的拟中标价格来看，中选品种的平均降幅约为52%，降幅度超出市场预期，总体而言，市场规模较大、竞争厂家较多的品种降价幅度更大，其中恩替卡韦、替诺福韦等降价幅度甚至超过90%，阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、吉非替尼的降价幅度达80%左右。从竞价情况看，多个品种的最低价大幅低于次低价，制度较好保证了企业的公平性和保密性。
        采购量：总体讲严格执行，但速度各地略有差别。我们认为4+7  城市药品集中采购作为国家医疗保障局在药品招标方面的首秀，执行决心和力度预计较为坚决，中标品种的采购量将得以较好保证，且在试点区域采购量有望大幅超出政策规定的采购量。各地执行的速度必然将存在一定差异，但在规定12  个月内完成中标品种的采购量预计仍是大概率事件。
        价格角度：未中标品种预计将对标。对于未中标品种的价格，官方目前仍未有明确结论，预计各省市会有所区别，但上海模式仍有较大借鉴意义。我们认为：1)  原研药若与中标品种差价过大，价格仍将实现较大幅度下降；2)  对于未中标的仿制药而言，价格预计也将面临下降压力。对于中标品种全国价格联动问题，我们认为中长期看是必然趋势，但各省市往往存在一定招标周期，因此价格联动是逐步进行的，且此次中标价是以带量为基础的，对于未带量采购地区的价格不应简单线性外推。
        方案推广：品种的扩大。对于国家医保局而言，此次4+7  药品集中采购总体结果好于预期，符合提升医保资金利用效率的核心诉求，因此政策短期大幅转向的可能性不大，未来药品集中采购有望逐步在更多省份、更多品种上推广。但我们认为唯一、最低价中标的模式中长期看将逐步过渡为医保支付价模式，降价机制也将更为合理。
        风险因素：药品大幅降价导致企业利润率降低风险；未中标品种销售额下降风险。
        投资建议：我们认为市场仍需要理性看待此次药品集中采购结果，从医保资金的收支角度看，2018  年1-10  月医保结存率依然有19.97%  (去年同期23.86%，全年19.17%)，总体仍较为良性。药品集中采购更更多是推动医保资金的腾笼换鸟，需要关注医保资金的结构性红利。考虑到政策的情绪性影响，短期可以继续关注非药板块投资机会：1)  器械板块的大博医疗、安图生物和乐普医疗；2)  卖水者的依赖度会进一步提高，重点关注CMO  板块的凯莱英，以及艾德生物等；3)  商业的增长要看区域医保总盘子的变化、部分品种价格的下降不会冲击商业，同时连锁药店将成为更多药品的主战场，重点关注益丰药房及柳州医药、老百姓等；4)  ICL  行业领军者金域医学。中长期看，创新药的支付环境有望大幅改善，研发管线的价值被进一步放大，重点关注恒瑞医药、复星医药  (2196  HK)、中国生物制药  (1177  HK)  等。