>> 中信证券(香港)-美国股票今日重点推介-181203
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2018/12/4 |
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来源: |
中信证券(香港) |
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销售增速可能仍将维持在中低个位数。盈利有望加快增长。材料供应以及A3、3D 和图像仍是印刷业务利润和销售扩张的关键。更高的美中贸易关税可能影响公司每股盈利。印刷部门9%的增长及个人系统11%的扩张推动第四财季销售额增长10%,有助提升每股盈利22%。管理层重申2019 年每股盈利指引2.17 美元,尽管一季度每股盈利指引比市场共识低1 美分。 其他摘要 美国金融科技 苹果支付终获成就,但美国用户不多 苹果支付的使用量激增,但美国用户占比很低,预计此趋势将持续。该支付应用程序现在拥有约2.5 亿用户,大多数在美国以外,三季度处理了超过10 亿笔交易。虽然与维萨和万事达卡相比,苹果支付的用户数量仍相形见绌,但它拥有巨大的增长空间,特别考虑到商家接受度正在提高。在美国的近距离移动支付 (挥动智能手机在店内的兼容支付终端上支付) 领域,苹果支付可能会继续领先。EMarketer 预计,未来苹果支付的活跃美国用户数量每年将上涨6%,至2022 年的2750 万,谷歌支付可能迎头赶上,而三星支付会落后。相比谷歌支付,苹果支付的优势在于该应用程序预装在iPhone 上,而安卓用户需下载谷歌支付。三星支付试图通过使其服务与旧终端兼容来实现差异化,但这并没有推动用户增长。 美国电话电报 (T US; 31.24 美元; 目标价: 40.00 美元) 专注于减少债务和增长战略 美国电话电报 (AT&T) 的分析师日主要关注其增长前景。首席执行官为公司设立的优先考虑是:在2019 年排除股息和出售特定资产之后,以120 亿美元的自由现金流支付债务,将杠杆比率降至EBITDA 的2.5-2.6 倍。AT&T 无线业务的前景正在改善,网络质量也在上升。公司计划利用时代华纳充足的用户数据,以高价销售具有高度针对性的广告。在网络质量改进和定价纪律的支持下,年初至今AT&T 的移动部门收入和利润率均录得正增长。管理层对无线的前景持乐观态度,表示随着公司建立FirstNet 网络和将闲置的频谱投入服务,用户体验应继续改善。公司预计到2019 年底,全美FirstNet 的部署将完成一半,明年内将有约50%的市场开始使用新频谱。AT&T 计划围绕网络质量重塑其无线业务。管理层在分析师日表示,将通过有吸引力的服务包和良好的销售执行来维护市场份额。
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