公司于2003  年在纳斯达克上市，上市以来市值累计上涨近80  倍。公司目前已连续63个季度保持营收正增长，2018  年前三季度营收37.62  亿美元  (同比+18.73%)，净利润2.55  亿美元  (+52.2%)。
        行业分析：云计算推动IDC  产业持续高景气度，亦带来产业高门槛、强者愈强。移动互联网，尤其是视频产业快速发展，带来数据量激增。据IDC  统计，2016  年全球数据存量达16ZB，预计到2020  年将增长至40ZB以上，2025  年或高达160ZB。数据流量端，2017  年全球移动数据流量合计11.3EB/月，过去十年CARG  高达79%。数据量激增，全球云计算产业加速发展，数据中心IDC  作为IT  底层基础设施，直接受益。2017  年全球IDC  市场规模540  亿美元  (+18%)。同时云计算产业的发展亦推动超大型数据中心成为主流，网络、运营能力等要求亦显著提升，全球IDC  市场呈现强者愈强格局。
        公司分析：具有独特资源优势，运营效率行业领先。覆盖全球的高等级IDC  资源、网络资源构成公司独特的业务优势，目前公司IDC  节点覆盖全球主要商业区域，并拥有29.4  万个交叉网络连接点。独特资源优势亦为公司带来稳定的客户基础，公司拥有超过9800  个客户，其中有230  个为世界500  强。公司运营效率等亦在行业内处于领先水平，MRR  流失率一直稳定在2.2%~2.5%之间。且客户营收结构较为均衡，TOP  10  客户营收贡献占比19%，TOP  50  客户占比38%，下游客户主要集中于云&IT  服务、互联网、数字媒体、金融等领域，全球季度新增客户数稳定在150~200  家之间。公司在机柜出租率、MRR、用户流失率等指标方面亦显著高于行业平均水平。
        估值逻辑：EV/EBITDA  为市场主要估值方式。IDC  属于典型的重资产业务，IDC  公司营收增长主要依赖于IDC  资源的持续扩充，以及资源利用率和运营效率的改善。短期IDC  项目的建设，新IDC  项目ram  up  周期等因素均会通过影响IDC  企业折旧&摊销、运营费用等科目，最终影响IDC  企业当期利润水平。因此有别于国内市场采用PE  方式对IDC  公司进行估值定价，EV/EBITDA  为海外市场更为接受和认可的估值方法。目前美股市场IDC  公司EV/EBITDA  一般在16~20X  之间，而基于Equinix  的独特资源优势，以及突出市场地位，市场一直给予其一定的估值溢价。风险因素：宏观经济波动导致企业IT  支出不及预期风险；全球云计算市场不及预期风险；数据泄露&运营事故风险；核心技术人员流失风险等。
        建议关注。盈利预测&估值：根据Thomson  一致预期，公司2018/19/20  年营收预计为50.7/  55.8/61.1  亿美元，EBITDA  为24.2/27.0/29.4  亿美元，当前市值对应EV/EBITDA  (2018)  为17X。我们看好全球云计算产业对IDC  市场的持续拉动作用，亦看好公司作为全球第三方零售型IDC  龙头，其长期的成长性和业绩确定性。