我们认为iPhone  关税被提高的风险突出。基于近期主要供应商的销售下调，iPhone  销量似乎未达到预期，这将抑制苹果的增长。公司致力于维持核心iPhone  业务的增长，同时推动服务和其他产品的增长，以减少对这一成熟产品线的依赖。iPhone  是苹果最大的产品，最近12  个月销售额占比为62.8%。鉴于智能手机市场增长放缓，苹果的目标是令iCloud、苹果  Music、App  Store  和其他服务在2016-20  年期间收入翻一番。公司同时关注其他设备和配件的销售，如Apple  Watch  和AirPods。
        其他摘要
        拉斯维加斯金沙  (LVS  US;  54.11  美元;  目标价:  75.00  美元)
        转向大众博彩有利于毛利率改善
        金沙中国在澳门的博彩组合近年已从低利润率的高端博彩业转向利润率较高的大众博彩。这一转变始于2016年9  月，当时金沙集团旗下以大众市场为重点的澳门巴黎人开幕，而澳门高端百家乐市场已趋于枯竭。巴黎人促进了金沙聚焦大众市场的交叉营销。随着高端百家乐的枯竭，2012-17  年期间金沙中国在从高端转向大众博彩的过程中获利非浅。巴黎人扩大了金沙中国的大众博彩市场，有利公司发展，因为拉斯维加斯金沙在大众博彩中的利润率约为40%，而高端百家乐则为10%。2017  年，大众赌台和老虎机贡献了公司澳门赢率的71%(相比2013  年的50%)  及利润的87%。在澳门同业中，永利和银河均以贵宾客为主，对大众市场接触比金沙中国少。金沙中国的大众博彩业务中亦有相关转变。
        亚马逊(AMZN  US;  1581.42  美元;  目标价:  2050.00  美元)
        推动组件令亚马逊云端服务利润率受惠
        亚马逊推出自己的服务器芯片Graviton，继续发展内部芯片和组件，这可能在长期会扩大公司的云端利润率。尽管三季度亚马逊的云端服务利润率有所提升，但考虑到定制组件的计算成本下降和半导体的一般定价趋势，该业务还有更大的上行空间。假日季的销售和营业利润前景疲弱，反映货币逆风、更艰难的同比基础、工资上涨和第三方销售增长。考虑到管理层偏于保守的指引，公司应可以实现其已被调低的预测。然而，第一方收入(占总收入51%)  的增长面临结构性挑战，因为第三方销售收入的部分核算，而第三方销售在总商品量的占比较高  (按付费单位计，占53%)。这意味着毛利率的扩张的前提是牺牲部分第一方销售额。广告、运营效率和亚马逊云端服务增长料能抵消工资的上涨。