中国房地产业  —  修正仍在继续
        2018  年10  月,我们跟踪的内地房地产开发商录得新增土储月环比下降35%，同比降幅则从9  月份的22%扩大至42%，主要由三线城市带动。面对2018  年四季度更为紧张的现金流，地产商可能会进一步放缓土地购买。他们越来越不愿为土地支付高额溢价。在2018  年7-10  月期间，我们跟踪的地产商所支付的平均建筑面积价格同比下降了18%。
        中国金融业  —  金融去杠杆化：回顾与展望
        对于中国经济今年的困境，金融去杠杆化比贸易战应负更多的责任。尽管如此，去杠杆化在降低国企债务、避免明斯基时刻  (Minsky  Moment)  等方面取得了进展，并使GDP  增长减少了债务驱动。然而，总体债务比率在过去两年中进一步上升，主要是地方政府和个人债务的增长。明年中国将继续进行去杠杆，但重点会从抑制影子银行转向将信用流从地方政府融资平台  (LGFVs)、国有企业及个人转向民营企业。因此，中小企业的资本支出，尤其在自动化方面，可能加速。预计明年基建刺激措温和，政府可能也不会选择放宽房地产政策。