鉴于G20  结果略超市场预期，我们偏向于此前判断的乐观情景：中短期，电子、电力设备、汽车和计算机等年初以来受贸易战影响最大的行业有望迎来修复行情。
        中国石油天然气行业  —  今冬准备较充分
        建议关注:  中国石油  (857  HK;  5.49  元;  目标价:  6.7  元);  中国石化  (386  HK;  6.65  元;  目标价:  9.1  元)
        随着内生需求的增长，政府强制要求将煤/燃料转换为天然气，即管道燃气或压缩天然气  (CNG)  /液化天然气(LNG)，这将继续推动中国天然气需求的强劲增长。由于稳定的供应增长和相关基础设施的可用性，去年冬季天然气严重短缺的现象今年应不会重演。上游天然气生产商和管道供气商与政府的承诺协调同步，可确保结构性增长动力持续，并受益于正在进行的改革。
        中国燃气配送行业  —  三大燃气企业对下游业务的雄心
        建议关注:  港华燃气  (1083  HK;  6.1  元;  目标价:  7.4  元)
        建议回避:  华润燃气  (1193  HK;  31.55  元;  目标价:  30.5  元);  新奥能源  (2688  HK;  70.25  元;  目标价:  62.5  元)业内人士表示，国家石油公司  (NOC)  正在对液化天然气  (LNG)  直接供应采取更加积极的态度。液化天然气直供带来的竞争是去年分销商美元利润率紧缩的主要原因。我们预计未来竞争进一步加剧，直供成为中国天然气总供应的一个重要组成部分，而且在对大型终端用户的液化天然气进口价格方面，直供的价格比限制性管道城市价格更有竞争力。
        香港银行业  —  波动有限
        建议关注:  中银香港  (2388  HK;  30.5  元;目标价:  51  元);  东亚银行  (23  HK;  26.35  元;  目标价:  31.1  元)
        建议回避:  恒生银行  (11  HK;  180.6  元;  目标价:  206  元)
        2018  年10  月，香港银行的贷款余额月环比仅下跌0.2%，而定期存款的需求导致整体存款余额增加0.2%。因此，存贷款比率  (LDR)  从74%略微上升至73.7%。过去一个月，HIBOR-LIBOR  3  个月的利差进一步扩大，差距为67  个基点。我们认为，在近期降息后，本地银行的股价已反映了更具挑战性的收入前景。我们维持对本地银行的正面看法，中银香港是我们的行业首选。