我们预计大修带来的供应下降将导致浮法玻璃的供需相对平衡。太阳能装置的潜在增长可能在2019  年下半年开始显现，有助于太阳能玻璃。此外，人民币贬值将抵消部分关税。我们调整了信义玻璃、信义光能和福耀玻璃的目标价。信义玻璃的浮法玻璃性能稳定，其汽车玻璃的减速风险不大，且估值不高，是我们在玻璃行业的首选。
        合景泰富  (1813  HK;  7.09  元;  目标价:  9.3  元)
        从紧缩转向稳定
        在我們的投资者午餐会上，合景泰富管理层指出，国内一些城市已经将价格上限转为价格下限  -  对于喜欢现金多于利润率的开发商来说是个坏消息，但对整体价格稳定性来说是好消息。公司还注意到政策宽松的各种迹象，特别是在资金供应方面。这些变化不会转化为实时的运营改善，这可以从公司以更昂贵的美元债券发行中得到证明。我们将2018/19  年盈利预测分别下调6%/3%，以反映更高的融资/营销成本;目标价格从14  元下降至9.3  元，相当于2019  年7.5  倍市盈率PE  (收益率为7%)。建议关注该股。
        华润置地  (1109  HK;  29.6  元;  目标价:  32  元)
        预期明年政策环境更好
        在投资者午餐会上，华润置地首席执行官唐勇先生将公司2018  年的强劲销售业绩  (同比增长57%)  归功于过去的良好收购，并表示公司的租金收入增长好于预期。他预计2018  年的收购只是2017-18  年峰值的一小部分，以支持未来的盈利增长。管理层预期2019  年政策“更加友好”，房地产政策方面会有区域性调整。我们建议关注该股。
        中国金茂  (817  HK;  3.64  元;  目标价:  4.07  元)
        房地产行业处于政策宽松期
        中国金茂首席财务官江南先生在我们的投资者午餐会上对2019  年的中国房地产市场表示乐观，并指出私营企业最差的情况已成过去，因为2019  年的重点将放在经济增长上。由于价格下跌和土地销售大幅下滑，中央可能不会加强房地产市场紧缩。地方政府在房地产市场政策方面将拥有更大的灵活性，鉴于土地出让收入在地方层面的重要性，政策可能更有利。公司正在利用当前的经济放缓来寻求土地市场更高的回报，并将净利润率/内部收益率要求从12%上调至15%。建议关注该股。