如果在这段时间内双方无法达成协议，美国9月18日宣布的2,000亿美元清单的关税将从目前的10%提高到25％。我们认为此次会晤的结果对中国的宏观经济特别是出口的影响中性偏正面，25%关税的起征日期延后至3月1日(若双方无法达成协议)，超市场预期，但90天“缓冲期”内谈判压力仍很大。宏观层面，中国将继续开放国内市场，农业、能源行业或面临更大竞争。鉴于G20结果略超市场预期，偏向于我们此前判断的乐观情景，中短期电子、电力设备、汽车和计算机等年初以来受贸易战影响最大的行业有望迎来被“错杀”后的修复行情。
        二十国集团后短期内宽松预期逐步衰退。在没有25%关税情况下，短期强刺激对冲贸易冲击的必要性明显下降，政策上预计依旧以求稳的基调为主。在整体基本面趋势向下的环境下，没有明显的流动性刺激，叠加年底开始商誉减值集中披露，短期还是要维持偏谨慎的态度，配置上一是以防御为主，二是以弱周期性行业为主。
        2018年11月份，中国制造业采购经理指数  (PMI)  为50.0，比上月小幅回落0.2点；中国非制造业商务活动指数为53.4，比上月回落0.5点。11月份经济增速进一步下滑，经济下行压力凸显。PMI创年内新低，2019年政策天平将回归  “稳增长”。困扰未来中国经济增长的核心因素仍然是  “如何平衡去杠杆和稳增长”。预计2019年  “去杠杆”  和  “稳增长”  的天平会重新偏向  “稳增长”，内地经济增速有望在2-3季度逐渐企稳。