智能手机：定位高端机型，硬件符合预期，AI  功能超预期
        Pixel  3  系列手机为谷歌首款OLED  全面屏手机，亮点在于AI  及AR  技术在相机中的应用。据IDC  统计，Pixel系列全球市占率仅约0.3%。当前全球智能手机进入存量竞争时代，微创新驱动产业发展，谷歌手机强大的AI功能或将成为消费者一大购买动力。
        智能音箱：智慧家庭核心入口，销量及份额有望持续提升
        Google  Home  Hub  定位为Hub  (管理中心)，用户可以通过音箱看到家中智能门锁、摄像头、恒温箱等的状态。截至目前，谷歌智能音箱出货量稳居全球第二，仅次于亚马逊。我们认为，全球科技巨头均推出智能音箱产品，核心竞争力在于软件生态和服务，谷歌、亚马逊等望凭借强大的生态能力保持领先。
        风险因素
        业绩增速放缓导致公司估值与业绩不匹配的风险，手机及智能硬件销量不达预期的风险，AI  投入回收周期过长的风险等。
        建议关注
        根据汤森路透一致预期，Alphabe  2018/19/20  年营收预计为1,370/1,637/  1,925  亿美元，盈利280/341/402  亿美元。看好谷歌在AI  领域的核心竞争力，关注其软硬件AI  一体化的布局，公司当前估值已包含市场对其比较乐观的预期。