高级和奢华护肤品驱动雅诗兰黛和L’Oreal  等同行的增长和利润扩张。亚洲需求上升，在线和旅游零售渠道推升雅诗兰黛、MAC、La  Mer、Tom  Ford  和Origins  等全球大品牌。在美国，除了Bon-Ton  关闭，百货商店内的化妆品销售收入增速转负为正。调整后的2019  财年销售增长预测为7%-8%，即中期指引的上限。不考虑汇率变化，公司收入升幅有望达到10%-12%，符合管理层设立的双位数目标。雅诗兰黛的卓越增长战略是多方面的，令我们对其长期成功有信心。占公司收入40%以上和利润50%以上的护肤品领先同行，亚洲需求的增长有助公司实现20  年来第三高的增长率，其中包括旅游零售和电子商务。数字投资和专卖店合作抵消了对美国中档百货商店的依赖。
        其他摘要
        脸书  (FB  US;  151.79  美元;  目标价:  215.00  美元)
        增长转型，未来盈利波动
        脸书的业绩不像市场担心的那么差，但突显了2019  年的转型。在费用上涨的背景下，公司转向货币化现场故事和消息的应用程序。2019  年成本指引表明，脸书将在安全性、消息传递、虚拟现实和现场报道方面持续投资，或令其盈利在货币化的过程中波动。目前时段可能与脸书刚上市后移动货币化仍不确定的平静期相似。因此，2019  年是决定成败的一年，如果脸书能实现货币化，收入将加速增长。从四季度收入和支出指引来看，公司的短期表现可能超预测。脸书的费用指引历来进取，虽然这种趋势在2018  年发生逆转。由于核心平台透率提高，用户增长可能继续放缓。
        百胜中国  (YUMC  US;  36.08  美元;  目标价:  46.00  美元)
        增加店铺迎接竞争
        随着竞争压力加大，百胜中国需要保持灵活的产品创新，提供价值，扩大交付。我们预计公司将继续加快推出新的肯德基店铺，在低线城市维持其先发优势，这对企业的长期健康而言是正确的举措。然而，现有店铺的销售将因此受到侵蚀，拖累同店销售增长。重振必胜客业务的努力仍在继续。四季度餐厅水平利润率的压力应有所缓解，因为必胜客的投资回升势头已超过了预期的峰顶。
        米高梅度假村  (MGM  US;  26.68  美元;  目标价:  36.00  美元)
        拉斯维加斯2018  下半年比较基数艰难，其后收入应加速
        米高梅即将完成在美国的发展，包括近期在马里兰州和马萨诸塞州的开业，这将令公司在资本回报和战略投资及债务偿还之间取得平衡。对收入管理和数字技术的投资应推升EBITDA。拉斯维加斯的度假胜地受到了米高梅公园餐饮和娱乐设施完工的驱动，也应受益于其靠近新的专业体育场馆的地理位置。国际市场上，发展机遇包括在日本可能建设赌场度假村以及扩建澳门的贵宾酒店和娱乐设施。澳门半岛赌注承压和路凼增长放缓都拖累了公司业绩。