脸书也可能会失去被要求重置登录的用户，现在根据通用数据保护法规  (GDPR)  易受罚款。公司最近发布了关于销售放缓的警告，但这与强劲的移动广告需求和Instagram  收入激增相互矛盾，有可能抵消部分货币及欧洲隐私规则的风险。毛利率有可能收缩，因为下半年增加的开支也用于支持WhatsApp  和Messenger，两者尚未推动收入增长。我们预计广告客户需求或用户参与度不会发生根本性变化，但二季度业绩和违规行为暗示成本有所增加。随着在每用户平均收入减少的地区的增长，保证金预期也可能下降。
        其他摘要
        英特尔  (INTC  US;  46.45  美元;  目标价:  68.00  美元)
        超威半导体和对周期的恐惧有损英特尔，但短期应维持稳定
        英特尔更高的资本支出和供应链调整可能仍有助于其实现2018  财年695  亿美元的销售指引，而在个人电脑市场增长令芯片短缺的情况下，实现此目标原本可能不易。现在，公司稳定了下半年前景，同时企业信息技术支出和云服务器推动了长期前景。英特尔正在推进其成为数据中心企业的核心计划，但预期芯片周期达到峰值，超威半导体服务器芯片的份额减少以及10  纳米芯片延迟令投资者担忧，影响公司中期前景。尽管近期业绩优良，但缺少一位经验丰富的首席执行官也是市场关注点之一。英特尔的数据中心集团占公司销售总额33%和营业收入52%，二季度增长了27%，虽然个人电脑销售有所改善。这可能在短期内持续，但由于产品组合的改变，利润率可能下降。
        高通  (QCOM  US;  72.60  美元;  目标价:  90.00  美元)
        苹果诉讼至为关键，回购继续
        在高通首次针对苹果的国际贸易委员会案件中，初步判决意味着高通在这一全球许可纠纷中略占上风，为谈判和解提供了额外支持。苹果被认定侵犯了该案涉及的三项专利之一，可能导致对iPhone  进口或销售的限制。在恩智浦购买计划终止后，目前高通的投资主题由300  亿美元的股票回购和苹果特许权使用费率诉讼推动。苹果使用高通竞争对手的芯片，令公司销售额下降，但管理层预计2019  财年每股盈利将达到5.25  美元或7.13美元，具体取决于回购和诉讼结果。我们认为回购可为每股盈利增加至少1.66  美元。销售增长和利润率的结构性挑战依然存在，但中国市场较丰富的手机组合可能在出货量放缓的情况下对高通有一定的帮助。华为的部分支付也可能对高通的苹果诉讼案形成支持。