点评：
    多晶硅产能提速，龙头地位有望提前实现。目前，公司多晶硅产能已达2 万吨，在建产能5 万吨。预计18 年年底产能将扩大到7 万吨，提前释放产能，国内的龙头地位有望提前实现。之后加上乐山二期和包头二期，公司的计划总产能将达到12 万吨，成为全球领先的多晶硅制造厂商。另外，公司成本管控能力超强，现金成本已达到4 万元/吨以下，具有极强的国际竞争力，销售收入和净利率稳定增长。
    电池片非硅成本大幅减少，满产满销快速增长。公司目前电池产能3.4GW，包括位于合肥的2.4GW 多晶电池及位于成都1GW 高效单晶电池，同时成都在建2GW 高效单晶电池预计将于本年度三季度末投产。今年上半年电池产销量均超过1.8GW，同比增长超过80%，产能利用率超过100%，满产满销。同时，公司非硅加工成本已经进入0.2-0.3 元/w 的区间。随着公司各项降本增效措施的不断精进以及与客户、供应商合作关系的不断深化，预计将进一步拉动太阳能电池加工成本10%左右的降幅，盈利能力将进一步增强。
    “渔光一体”初显成效，盈利能力进一步提升。在光伏发电业务方面，着重发展“渔光一体” 及家庭户用分布式发电项目。截至报告期末，公司通过审核的光伏发电项目达1000MW，在建项目约 620MW，项目储备规模超过 5GW，其中，江苏如东 10MW“渔光一体”项目已累计实现发电2060 万度，销售收入约2111 万元，毛利率约62.64%；二期10MW 也于5 月21 日并网发电，目前已累计实现发电187 万度，销售收入 183 万元。同时，相应的鱼塘养殖已陆续进入出塘、捕捞阶段，将进一步提升项目整体的盈利能力。
    盈利预测：预计公司2017-2018 年净利润分别约为17 亿元和21亿元，对应EPS 为0.44 元和0.55 元，对应PE 为15 倍和12 倍，维持“买入”评级。目标价8.8 元。
    风险提示：
    新能源政策有所变化，电池片销售不达预期，多晶硅产能不达预期，渔光互补协同效应不达预期。