随着国内运营商市场增速放缓，海外数据中心市场高速增长，公司及时优化产品结构，原有产品线产能陆续释放，完成了“光无源器件扩产及升级建设项目”建设，OSA ODM 和隔离器新产品线进入批量生产，海外客户销售同比大幅增长，公司积极推进全球产业布局，形成了以苏州为总部和研发中心，日本、江西为研发分支和量产基地，深圳、武汉为销售分支的网状布局，营业总收入实现平稳增长。然而，由于汇兑损失、投资收益下降等因素影响，净利润同比增长1.31%，相对来说比较平缓。
    原有产品线产能陆续释放，OSA 与隔离器新产品线批量生产
    报告期内，公司完成了“光无源器件扩产及升级建设项目”建设，推进三个产品线提质增效，巩固竞争优势。同时，公司利用多年积累的优质客户资源，积极推动产品认证和量产进程， OSA高速率光器件和隔离器产品线在报告期内已经批量生产，产能陆续释放，MPO 系列产品线在报告期末部分客户已进入批量量产。公司在报告期内积极筹备新产品线提升产能，包括OSA 高速率光器件产品线江西二期扩产、MPO 产品线江西二期扩产等。为进一步加速公司产品线自动化进程，提升产品线生产效率，建设智慧工厂，深度推动“降本增效”，公司与深圳市深立精机科技有限公司在2017 年6 月合资成立苏州天孚深立自动化有限公司。
    定增布局高速光器件，巩固光器件行业优势地位
    报告期内，公司定增不超过7.18 亿元，用于高速光器件（为下游光模块客户提供配套组件）建设项目。高速光器件建设项目达产后将新增年产能3,060 万个高速光器件的生产能力，预计正常年营业收入8.34 亿元，净利润1.50 亿元。高速光器件建设项目将增强各类高速光器件的生产能力，有助于公司优化产品结构，提高市场份额，保持行业内的优势地位，增强在光器件领域的综合竞争力，提升为光模块客户提供配套零组件的综合能力，提升公司的营业收入和盈利能力，对公司提高市场占有率，加快切入有源光器件，继续保持行业内的优势地位具有非常重要的战略意义。截至报告期末，非公开发行股票事项已获得证监会受理。
    三、盈利预测与投资建议
    预计2017-2019 年EPS 分别为0.76、1.04 和1.41 元，相应PE 分别为30.63 倍、22.28倍和16.47 倍。给予公司2017 年40-45 倍PE，未来12 个月合理价格区间为30.4-34.2元。维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    光器件行业景气度不及预期；新产品量产进度不达预期；定增项目不顺利。