数据中心内互联架构升级，高速光器件需求强劲：随着leaf-spine 架构的普及，数据中心的光器件需求将从10/40G 向25/100G 或者更高速率升级，将驱动100G 光器件需求增长。根据Cisco 和Synergy 预测的超大规模数据中心数量增长情况，从2017 年到2020 年，全球将新增188 个超大型数据中心。ICCSZ 估算，假设以每个数据中心20 万平方英尺的规模计算，则所需100G 收发器将达1.18 亿只。根据昂纳科技集团的业绩报告PPT 数据显示，OVUM 预测2016 年至2022 年的100G及以上光器件市场复合年增长率为38%，到2022 年将达到67 亿美元。
    拟定增深入布局高速光器件，打造业务增长新引擎：2017 年，公司公布非公开发行预案，拟募集7.18 亿元投资高速光器件建设项目。高速光器件项目达产后将新增年产能3060 万个高速光器件的生产能力，将巩固公司在光通信细分市场的优势地位，有效提升产品竞争力，成为公司业务增长的新引擎。
    投资建议：我们预测公司2017 年-2019 年EPS 分别为0.85 元、1.19 元和1.66 元。对比同行业公司估值，给予公司2017 年31 倍PE。6 个月目标价26.35 元，给予买入-A 评级。
    风险提示：公司定增项目推进不及预期；市场竞争导致毛利率下降；宏观经济增长不及预期；证券市场的系统性风险。