其他投资者锁定期为12 个月。
    产业链向中上游延伸，浙石化打开公司发展空间
    浙石化位于舟山绿色石化基地，荣盛石化占股51%。其在建的4000 万吨/年炼化一体化项目，占2016 年底全国炼油能力的5.3%，项目总投资额为1730.85 亿元。一期项目规模为2000 万吨/年，其中一期项目投资额901.5亿元，产能包括2000 万吨炼油，520 万吨芳烃和140 万吨乙烯，预计2018年底建成。项目投产后，公司业务向上游延伸，石脑油等原料对外依赖将降低，进一步完善“原油-石脑油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹”一体化产业链。未来公司的规模效应和盈利能力将进一步增强。
    本次发行完成后，公司的净资产及总资产规模将增加60 亿元，根据2017年3 月31 日的资产负债表计算，合并口径资产负债率将从64.65%降至56.81%，公司偿债能力进一步提高，资产负债结构更趋稳健。
    芳烃是公司目前主要业绩来源，PTA-涤纶后市有望回暖
    公司的全资子公司中金石化拥有160 万吨PX 和50 万吨纯苯产能，单线产能全球最大，2016 年在运行10 个月的情况下贡献净利润16.3 亿元，是公司业绩的主要来源。公司是全球最大的PTA 生产商，合作产能共计约1350万吨，约占PTA 全国总产能的28%，权益产能约600 万吨，涤纶长丝产能110 万吨，具有一定的议价权。涤纶价格自年初下降之后，6 月份开始回升，PTA-0.655*PX 价差、涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG 价差扩大。江浙织机涤纶POY 库存目前降至6 天，回归年初水平。随着行业去产能的进行，需求端的复苏，PTA-涤纶产业链基本面改善，下半年有望进入景气周期。
    盈利预测与投资评级
    暂不考虑浙江石化对业绩的贡献，我们预计2017-2019 年，公司营业收入分别为520 亿元、554 亿元、592 亿元，EPS 分别为0.64 元、0.80 元、0.98元，最新收盘价对应PE 分别为16 倍、13 倍、11 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    项目建设进程不及预期、国际油价大幅波动、产品价格大幅下跌。