本次非公开发行股票相关事项尚待公司股东大会审议通过，并报中国证监会核准。
    维持“增持”评级。公司已于 2017 年 5 月公告拟以支付现金方式收购荣盛控股持有的浙石化 51%股权，交易对价 25.86 亿元。此次非公开发行预案则进一步为浙石化项目募集资金，该项目是公司向产业链上游进行延伸的重要举措，项目建成后公司将形成“原油→芳烃→PTA→聚酯→纺丝→加弹”的完整产业链，进一步提升公司产品盈利能力和公司整体竞争力。荣盛石化是国内领先的大型民营石化企业，具备“燃料油、石脑油→芳烃→PTA→聚酯→纺丝→加弹”产业链一体化优势，当前 PX 产能 160 万吨，PTA 权益产能约 600 万吨，聚酯纤维产能约 110 万吨，其主要产品生产成本均低于行业平均水平。子公司中金石化的芳烃单体产能全球最大，盈利能力突出，目前已成为公司主要利润来源，未来随着涤纶产业链复苏，公司业绩有望持续增长，而浙石化建成投产后公司竞争力有望进一步增强。
    以最新股本计，我们维持公司 2017~2019 年 EPS 为 0.65 元、0.74 元和 0.85元的盈利预测，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：浙石化建设不及预期，行业竞争加剧。