公司上年同期实现净利润-5,611.66 万元，同比扭亏为盈。
    点评：我们认为公司上半年业绩大幅增加，主要得益于三方面：
    1）受益于下游石化和煤化工行业回暖，2016 全年和2017 年一季度新签订设备类销售合同总额有大幅增加，空分设备收入明显增长。公司2016 年全年新签订单约26 亿元，2017 年1 月至5 月新签订单已超过去年上半年，确保公司近几年业绩；
    2）在气体业务中，零售气体市场回暖，零售气体产品的产销比提升，所以整体利润水平较去年有较大的增长，毛利率水平提升较快，公司去年气体销售业务毛利仅12.58%；
    3）下游行业回暖，公司应收账款回款情况较好，已计提的坏账有回冲的可能。
    下游行业回暖，公司盈利情况将进入快车道：2015 年行业整体陷入低迷期，公司应收账款回款不达预期，2016 年资产减值损失较多，约2.6亿元，所以致使公司2016 年利润情况不理想。随着2016 年下游石化和煤化工行业好转，大型煤化工项目重新获批，国内煤制乙二醇仍有700-800 万吨的缺口，现有油价情况下，煤制乙二醇盈利性仍维持较高水平，推动了各企业对煤制乙二醇项目的投资加快。其次，国内气体销售行业每年10%的增速，随着公司产销比上升，盈利水平将大幅提升提。所以我们预计公司从今年开始盈利将大幅好转。
    投资建议与评级：我们预计公司2017-2019 年净利润为 2 亿、4.47 亿和5.86 亿, PE 为37 倍、17 倍和13 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：煤化工行业低于，气体销售低于预期。