预计公司2017/18/19年EVPS为47.4/54.2/62.1元，A股股价对应2017/18/19年P/EV为0.96/0.84/0.73倍，H股股价对应仅为0.73/0.64/0.56倍。随着死差在存量业务中的占比逐步提升，公司估值有望渐进上行。
    风险因素：金融去杠杆带来的资产价格下跌风险。
    公司介绍：
    健康无忧系列推出背景
    2015年8月公司决定推出健康无忧系列产品，主要基于以下几点考虑
    公司发展战略：要遵循"回归保险本源"一直是行业发展的主基调和正确方向，符合保监会鼓励和引导；产品品类：健康险特别是重疾险是能充分体现产品保障功能的一类险种，丰富产品体系；
    产品需求：抓住居民保险意识不断增强对重疾险需求迫切的市场机遇；
    产品供给：我国人口基数大，市场空白点多，市场远未饱和；
    符合公司转型策略，寻找新的业务增长点，调整业务结构，优化保费增长方式，逐渐向期缴拉动型业务转型；
    2015年公司精算部联合再保公司对重大疾病（包括癌症）发生率进行了较全面深入的分析，认为重疾险风险当前总体可控。
    健康无忧系列市场效果
    健康无忧系列产品推出后迅速成为公司主力产品，2015年9-10月试点销售即实现14.5亿元保费收入，创造新华健康险产品月度保费新高；2016年实现保费近60亿元。其中80%以上均为20年期缴保费。效果理想的原因主要包括：
    产品形态上，在病种数量、保险责任设计、产品性价比方面居于行业领先位置，引起同业广泛关注甚至跟随；
    客户接受范围广，涵盖大众人群、大众富裕人群、金融白领等，没有特定指向目标人群；
    代理人队伍认可，各级机构自产品上线以来积极开展销售；
    公司激励，一方面设定产品销售目标，以显示公司转型决心，另一方面产品政策方面给予一定优惠和鼓励促进销售。
    健康无忧系列发展目标
    1.继续保持产品市场领先，通过不断迭代在产品形态和性价比上优于主要竞争对手。及时引进国际市场在重疾险方面的创新，关注国内客户及销售队伍对重疾产品新的需求。
    2.不断提升产品知名度和美誉度，打造品牌产品。当前已启动打造品牌产品系列工作，从产品设计、推广到用户服务、理赔各环节培育品牌产品，健康无忧系列是重点培育品牌。
    3.根据市场需求变化，考虑对细分客群提供差异化、系列化产品支持。当前健康无忧系列分为青少版和成年版，下一步针对不同年龄、区域、经济条件的差异化需求和竞争环境提供细分差异化产品，保证健康无忧系列始终保持市场领先和竞争力。
    健康无忧系列精算分析
    价值率较高，偿二代下按首年保费价值率高于80%。
    行业目前没有三差统一标准，按不同步骤结论不同。按2016年平安披露保障性产品三差占比的计算方法大致测试下与平安保障型产品基本一致，没有明显差异，但由于标准问题目前尚不具备披露条件。
    对利润和价值的影响应该一致，对利润贡献首年不明显，属于长期贡献。