公司16 年拟每10 股派现5 元，每10 股转增3 股。
    分业务来看，16 年公司拉链业务收入同比增长34.93%（销量增长19.23%），纽扣业务收入同比下降7.37%（销量增长1.4%）。分地区来看，公司大力推进国际化战略，出口收入同比增长32.91%，国内收入同比增长11.39%。
    16 年公司综合毛利率同比上升2.3pct，带动盈利增长超越收入增速。分业务来看，纽扣和拉链业务毛利率分别提升3.71 和0.54pct，分地区来看，主要是国内业务毛利率有3.31pct 的提升。16 年公司期间费用率下降0.85pct，经营活动现金流净额同比基本持平，年末公司应收账款较年初上升78%，存货余额较年初上升30%。
    作为国内辅料行业龙头企业，公司近几年通过精细化生产管理、客户结构优化等战略调整进一步巩固了在辅料行业的竞争地位，从未来的业务发展看，我们认为公司纽扣业务更多变化来自产品结构调整，拉链业务因为下游运用范围更广泛、市场更分散，公司作为具有多业务协同性的龙头企业在行业洗牌过程中后续收入仍有较大的提升空间，未来下游需求的好转也有望给公司出口业务带来更多改善空间，海外产能的扩张（孟加拉工业园）未来也将为公司带来新的增量。
    16 年5 月公司完成对中捷时代的收购，切入军工领域与北斗导航应用领域，形成传统+新兴两大主业双轮驱动格局。从中捷时代背景来看，其高管和核心技术骨干主要来自军队科研院所和军工主流企业，并表后有望为伟星贡献收入与盈利增长点，为公司后续军工业务的继续拓展提供了一定的想象空间，大股东与高管参与此次配套募集资金股份发行（发行价格12.09 元/股）也显示了管理层对收购标的未来发展的信心。未来伟星有望继续通过外延投资整合的方式积极培育并拓展先进制造第二主业，进一步提升公司的估值弹性和市值空间。
    财务预测与投资建议
    根据年报，我们小幅上调公司未来3 年收入与期间费用率预测，预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.80 元、0.91 元和1.02 元（原预测2017-2018 年每股收益为0.83 元和0.96 元），参考纺织制造行业与北斗行业可比公司平均估值水平，分别给予公司制造业务与军工业务2017 年19 倍与69 倍PE估值，合计公司估值为78 亿元，对应目标价17.37 元，维持公司“增持”评级。
    风险提示：国内外经济复苏低于预期，人民币汇率波动对公司业绩影响。