受益于营收增长，公司营业利润快速增长，受到政府补贴较同年同期有所减少的影响，公司归母净利润同比增长22.73%，低于营收增长。
    2. 指纹识别、RF-PA、MEMS、FC、SiP 等先进封装产能不断提高，产品结构优化，带动毛利率连续四个季度不断攀升，其中Q4 公司实现产品毛利率20.98%，较Q3 提高2.13 个百分点。尤其是指纹识别封装产品快速增长，为FPC 和汇顶开发的TSV+SiP 指纹识别封装产品成功应用于华为Mate9 Pro 和P10 及荣耀系列手机。受益于指纹识别封装产品带动，华天昆山2016 年实现净利润3098 万元，同比增长52.38%。
    3. 17 年一方面随着剩余募投高端封装产能的释放，在带动公司营收提升的同时，进一步提升公司盈利能力。另一方面非经营性损益影响消除，公司业绩迎来快速增长期。
    4. 预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.52/0.69/0.95 元，对应PE 分别为25/19/13。我们看好公司优异的盈利能力以及长远技术储备和布局，继续推荐，给予“买入”评级。
    风险提示
    景气度下降风险；主要客户转单风险；收购兼并整合不及预期风险