点评：
    业绩概览。实现归属于母公司股东的净利润10.41 亿元，同比增加0.75 亿元，增幅7.71%；基本每股收益0.51元，增幅6.25%。资本充足率13.22%，存贷比74.79%，成本收入比37.40%，拨贷比3.30%，拨备覆盖率234.83%，保持了较高的风险抵御能力。
    资产规模稳健增长。截至报告期末，资产总额1,299.82 亿元，较年初增加214.78 亿元，增幅19.79%；存款总额888.10 亿元，较年初增加65.19 亿元，增幅7.92%；贷款总额664.19 亿元，较年初增加88.08 亿元，增幅15.29%。 
    手续费收入增长十分强劲。公司手续费收入同比增484%，增速十分强劲，其中代理业务增长近4 倍，主要来自投行资管相关业务增长贡献。手续费占比营收从2015年末的1.46%跃升至6.66%。但相比大中型银行，农商行非息收入来源较单一，占比也相比较低，在利率市场化后，需扩大非息收入来源和占比。
    不良贷款率下降，不良生成有所缓解。不良贷款率比年初下降0.03个百分点，不良贷款拨备覆盖率逆势上升至234.83%。公司信用成本约2.01%。 
    公司加回已核销不良贷款后测算的不良生成率约1.7%，同比有所改善，受益于长三角地区区域经济环境的好转。
    提出2017年经营目标。总资产增长15%左右；总贷款增长100 亿元，总存款增长85 亿元；净利润增长不低于5%；不良贷款比率不超1.4%，同时核心监管指标确保达标。
    投资建议：公司在上市农商行中基本面最优，2016年业绩整体平稳，资产质量风险可控。当前公司交易于25/23倍16/17PE、2.5/2.25倍16/17PB，维持推荐评级。