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>> 兴业证券-信立泰(002294)2016年报点评:业绩稳健增长,产品研发稳步推进-170320
上传日期:   2017/3/21 大小:   642KB
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评级:   增持 作者:   徐佳熹,赵垒
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同时公司发布利润分配预案,每10 股派发现金红利7.00 元(含税)。 公司业绩和我们此前的业绩预期一致。 盈利预测:总体而言,我们认为公司主力产品氯吡格雷竞争格局依然较好,公司具备强大的医院和医生资源优势,而且通过国际认证在招标中也具备一定优势,预计短期仍将维持稳定增长。竞争格局较好的二线品种比伐卢定、艾力沙坦有望随着各省招标的推进开始逐步放量,艾力沙坦有望进入全国医保,公司将逐步摆脱对单一品种的依赖;此外,公司也有望充分利用其庞大的心血管专业学术队伍和丰富的临床医生资源,围绕心血管核心业务打造自身的生态圈。
    公司目前业绩稳健增长,内生外延均具看点,估值具备较大优势。我们预估公司2017-2019年EPS分别为1.48、1.63和1.79元,对应2017-2019年动态PE分别为19X、17X、16X,公司当前估值较低,增长确定,维持"增持"评级。 
    股价表现催化剂:艾力沙坦进入全国医保      
    风险提示:部分省市招标降价幅度超预期、新业务探索进度低于预期。     
 
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