产品结构优化，首批入选国家创新百强工程试点企业
    公司多年来抗肿瘤药一支独大的局面正在发生改变，2016 年抗肿瘤药收入48.3 亿元，同比增长25.68%；造影剂收入13.1 亿元，同比增长30.05%；手术麻醉产品收入30.1 亿元，同比增长19.14%。报告期公司入选“国家第一批创新企业百强工程试点企业”，是首批9 家创新企业中唯一入选的医药企业。未来公司将重点围绕抗肿瘤药、手术用药、心脑血管、造影剂及生物医药等领域发展，注重创新药与品牌仿制药并重，国内市场与国外市场并行，大力推进国际化发展战略。
    注重研发，加大国际化布局
    2016 年研发投入11.8 亿元，同比增长32.82%，共取得创新药临床批件7 个，仿制药临床批件36 个，仿制药生产批件2 个。同时加大国家化布局，吸入用七氟烷顺利销往美国，注射用环磷酰胺等系列产品销售稳步增长，并积极开展在欧美日产品注册申报工作。
    投资策略
    我们预计2017-2019 年每股收益分别为1.38 元、1.68 元和1.98 元，对应PE 分别为37 倍、30 倍和26 倍，给予“推荐”评级。
    风险提示
    政策风险；新产品研发风险；医疗安全事件等。